¿Qué es la regla McCallum?
La Regla McCallum es una directriz de desarrollo de política monetaria desarrollada por el economista Bennett T. McCallum a fines del siglo XX. La Regla McCallum usa una fórmula para describir la forma en que interactúa la inflación de un país y el monto total de su base monetaria. La regla explica cómo esos números deben mantenerse en equilibrio.
La Regla está diseñada para proporcionar a los encargados de formular políticas cuál debería ser la base monetaria en el próximo trimestre.
La Regla McCallum a menudo se contrasta con otra regla de focalización económica, la Regla Taylor.
Para llevar clave
- La Regla McCallum es una teoría y fórmula de política monetaria que describe la relación entre la inflación y la oferta monetaria. La fórmula de la Regla McCallum proporciona un objetivo para la base monetaria para el próximo trimestre. Algunos académicos habían implementado la Regla McCallum antes de la crisis financiera de 2008. argumentan que habría disminuido el impacto de la recesión.
Entendiendo la Regla McCallum
La Regla McCallum es un tipo de regla de focalización nominal del Producto Interno Bruto (NGDP). Una regla de focalización es una fórmula diseñada para ayudar al banco central de un país a saber cuándo intervenir en su oferta monetaria. Un banco central puede intervenir cambiando las tasas de interés mediante el uso de una variedad de mecanismos para alcanzar un objetivo específico.
La mayoría de las reglas de focalización económica están diseñadas para no permitir una inflación desenfrenada y una explosión monetaria que podría desestabilizar la economía del país y provocar pánico y recesión. Estas reglas generalmente están diseñadas para lograr un crecimiento medido y sostenible. Algunos tipos de reglas de focalización económica dependen del control de una medida de crecimiento o inflación. Otros, como las reglas de focalización NGDP, consideran la interacción de varias áreas como una forma de equilibrarlas y lograr un crecimiento controlado.
Bennett T. McCallum desarrolló la Regla McCallum en una serie de documentos escritos entre 1987 y 1990. Intentó capturar la forma en que la base monetaria de un país interactúa con la tasa de inflación. A través de estos indicadores, esperaba predecir lo que sucedería en una economía bajo diversas condiciones y designar posibles medidas correctivas que podrían ser tomadas por el Banco de la Reserva Federal u otros bancos centrales. Esta regla difiere de muchas reglas de focalización NGDP porque le da una importancia fundamental a la base monetaria existente y los cambios que ocurrirán en esa base.
Los insumos esenciales para el modelo de la Regla McCallum son la tasa de inflación objetivo, la base monetaria y la tasa de crecimiento promedio a largo plazo en el producto interno bruto (PIB) real.
Fortalezas y debilidades de la regla McCallum
Algunos estudiosos sostienen que si la regla McCallum se hubiera implementado antes de la Gran Recesión de 2008, los efectos de la crisis financiera probablemente habrían sido menos severos.
Una de las desventajas es que, si bien la regla analiza los cambios en varias variables, aún corresponde a los responsables de políticas tener la información y decidir qué hacer con ella. A diferencia de otras reglas, no siempre está claro cómo implementar la regla en medio de variables cambiantes.
Los objetivos de inflación a veces pueden desestabilizar una economía, como durante un shock de oferta negativo. Bajo la regla McCallum, el banco central puede contratar la oferta monetaria, según la regla McCallum. Esto puede reducir la inflación, pero no ayudaría a impulsar la producción real.
Ejemplo de cómo la regla McCallum se compara con la regla Taylor
La regla de Taylor es otra regla de focalización económica diseñada para ayudar a los bancos centrales a controlar el crecimiento y la inflación, creada en 1993 por John B. Taylor, así como por Dale W. Henderson y Warwick McKibbin. Describe el efecto de la inflación en los precios y el crecimiento.
La Regla McCallum y la Regla Taylor a menudo se consideran medidas rivales para explicar el comportamiento económico, pero las dos reglas no describen ni explican las mismas relaciones. La Regla de Taylor se ocupa principalmente de la tasa de fondos federales, mientras que la Regla de McCallum describe relaciones que involucran la base monetaria.
