Quien es Merton Miller?
Merton Miller es un destacado economista de la Escuela de Chicago que recibió el Premio Nobel de Economía en 1990. Compartió el premio con Harry Markowitz y William Sharpe por sus esfuerzos combinados en el teorema Modigliani-Miller, que se ocupa de la relación entre el valor de una empresa y su estructura de capital de deuda. A lo largo de su carrera, la investigación de Miller se centró en las finanzas corporativas y en los problemas económicos y regulatorios de la industria de servicios financieros.
Para llevar clave
- Merton Miller es economista y ganador del premio Nobel por su trabajo en finanzas corporativas. Miller es más conocido por su desarrollo y aplicación del teorema Modigliani-Miller. Además de su trabajo académico, Miller ha escrito libros populares sobre finanzas y Mercados de productos básicos.
Entendiendo a Merton Miller
Merton Miller nació en Boston en 1923. Como estudiante universitario, Miller asistió a la Universidad de Harvard y se graduó magna cum laude. Fue uno de los primeros colegas en Harvard de Robert M. Solow, quien también se convirtió en un premio Nobel de Economía. Al principio de su carrera y durante la Segunda Guerra Mundial, Miller trabajó como economista para el gobierno federal en la División de Investigación Fiscal del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos y, posteriormente, en la División de Investigación y Estadísticas de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal (FRS).
Merton Miller y Francisco Modigliani
En 1949, Miller regresó a la escuela de posgrado en Johns Hopkins para continuar su investigación y estudio en el campo de la economía. Recibió su doctorado en 1952 de Johns Hopkins y luego pasó un año como profesor invitado en la London School of Economics antes de ocupar un puesto a largo plazo en la Escuela de Graduados de Administración Industrial de Carnegie Mellon, donde él y otros compañeros se dedicaron a La investigación de empresas y corporaciones. Allí conocería a Francisco Modigliano, y los dos comenzaron a publicar documentos juntos sobre la economía de las finanzas corporativas, mucho antes de que ninguno de los dos alcanzara el pináculo de su profesión como galardonados con el Premio Nobel.
En 1958, Modigliano y Miller colaboraron en un artículo titulado "El costo del capital, las finanzas corporativas y la teoría de la inversión" . Fue aquí donde se discutió por primera vez el teorema de Modigliano-Miller. El teorema apareció más tarde en los documentos y escritos de ambos hombres, y fue elaborado por otros también.
En 1961, Miller dejó Carnegie Mellon para unirse a la facultad de la Universidad de Chicago y permaneció allí por el resto de su carrera, luego se convirtió en director público de Chicago Mercantile Exchange (CME), un puesto que ocupó mientras trabajaba simultáneamente en el Universidad de Chicago. En su vida, Miller escribió o fue coautor de ocho libros, incluido Merton Miller sobre Derivados para la prensa popular John F. Wiley & Sons.
A lo largo de su carrera y hasta su jubilación, Miller continuó involucrado en el estudio y la articulación de problemas interesantes dentro de las finanzas corporativas, y en 1995, el NASDAQ lo contrató como consultor para ayudarlo a analizar los problemas de fijación de precios en el intercambio.
Contribuciones
Miller escribió y contribuyó a un puñado de textos académicos y populares sobre finanzas corporativas y macroeconomía, así como a numerosos artículos de investigación originales. Su principal contribución es el influyente Teorema Modigliani-Miller, que desafió las teorías tradicionales de la estructura de capital en las finanzas corporativas. El Teorema establece que con un buen funcionamiento de los mercados de capitales, la combinación de capital y deuda utilizada para financiar una empresa es irrelevante para el valor de la empresa, ya que los tenedores de capital pueden financiar su capital apalancándose a sí mismos; Si se pudiera encontrar una combinación óptima de deuda y capital para minimizar el costo de capital y aumentar el valor de la empresa, entonces los tenedores de capital simplemente podrían lograr la misma proporción al tomar prestado independientemente de la estructura de capital de la empresa.
