DEFINICIÓN del Bono de Obligación Moral
Un bono de obligación moral es un tipo de bono de ingresos emitido por un municipio u organismo gubernamental similar. Un bono de obligación moral no solo brinda a los inversores los beneficios de exención de impuestos inherentes a un bono municipal, sino que también proporciona una promesa moral adicional de compromiso contra el incumplimiento. El compromiso del organismo emisor está respaldado por un fondo de reserva establecido para cubrir los costos del servicio de la deuda que el gobierno no puede hacer.
DESGLOSE Bono de Obligación Moral
Una autoridad municipal puede emitir deuda en forma de bonos para recaudar capital para financiar proyectos. Los dos tipos de bonos municipales son los bonos de obligación general y los bonos de ingresos. El pago de intereses y el reembolso del principal de un bono de obligación general (GO) se financian de las arcas financieras del gobierno estatal o local. Estos bonos están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno municipal que puede tener la autoridad de aumentar los impuestos para cumplir con sus obligaciones de pago del bono GO. Por otro lado, las obligaciones de pago de un bono de ingresos están respaldadas por el flujo de ingresos proyectado del proyecto para el que se emitió el bono. Una forma de bono de ingresos es el bono de obligación moral.
Un bono de obligación moral es un bono que está garantizado por un pacto no vinculante que permite al gobierno emisor apropiarse de fondos para compensar cualquier déficit en los fondos necesarios para pagar la deuda. Esta seguridad adicional proporcionada por el gobierno es solo moralmente y no legalmente vinculante. Sin embargo, el compromiso generalmente se considera tan creíble como una promesa legalmente vinculante porque el gobierno emisor enfrentaría efectos negativos de calificación crediticia si no cumpliera con el compromiso. Por lo tanto, el organismo municipal tiene un gran incentivo para cumplir con sus obligaciones de intereses a fin de evitar el incumplimiento.
Tomemos, por ejemplo, un bono emitido para financiar la construcción de un aeropuerto en una ciudad importante. Los ingresos generados por el aeropuerto son la fuente de ingresos declarada para pagar el bono y pagar el capital cuando el bono vence. Sin embargo, si los ingresos generados por los servicios aeroportuarios no alcanzan el monto requerido para cumplir con los pagos de intereses del municipio, el emisor no puede aumentar los impuestos sobre sus residentes para compensar este déficit. Con un bono de obligación moral, el emisor está obligado a buscar otras vías de financiación en otros para hacer sus pagos de intereses y capital a los inversores.
Dado que los bonos de obligación moral no están garantizados por la plena fe y crédito del emisor, los tenedores de bonos enfrentan el riesgo de perder todas sus inversiones si el emisor no cumple con sus pagos. Debido al mayor riesgo, estos bonos suelen tener un rendimiento más alto que los bonos de obligación general para compensar el riesgo adicional. Además del mayor rendimiento obtenido, los ingresos por intereses de los bonos de obligación moral están exentos de impuestos federales y de la mayoría de los impuestos estatales si el inversor vive en el estado o municipio que emite la deuda.
