Morgan Stanley ha degradado a los fabricantes de chips de alto vuelo por la preocupación de que el sector esté sobrecalentado.
Las acciones de semiconductores como Advanced Micro Devices Inc. (AMD) y NVIDIA Corp. (NVDA) han superado significativamente el mercado durante años. Pero las acciones de AMD subieron un 52.5%, las acciones de NVIDIA subieron un 33% en lo que va del año, mientras que el S&P 500 arrojó un 7%.
Las acciones del iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX) han aumentado un 12, 9% en lo que va del año. En los últimos cinco años, este índice ha aumentado un 200%, mientras que el S&P 500 ganó alrededor del 70%.
En respuesta a estas elevadas valoraciones y con el aumento de los inventarios de chips a cerca de máximos de 10 años, Morgan Stanley redujo su calificación en el sector de chips a "Cauteloso" de "En línea". Esencialmente, la firma cree que esta industria ahora tendrá un desempeño inferior en el próximo año.
"El ciclo de semiconductores muestra signos de sobrecalentamiento", dijo el analista de Morgan Stanley Joseph Moore en una nota. "Los indicadores cíclicos parpadean en rojo y cualquier contracción en los plazos de entrega y / o la desaceleración de la demanda podría conducir a una corrección significativa del inventario… Además, el inventario elevado y los plazos de entrega prolongados no dejan margen de error, ya que cualquier ajuste del tiempo de espera o desaceleración de la demanda podría generar un efecto significativo corrección. El riesgo / recompensa es el más pobre en 3 años ".
"Dados los riesgos que vemos para las compañías de semiconductores de un semiciclo sobrecalentado, hemos sido conservadores en nuestras estimaciones para las compañías de base amplia", dijo Moore.
Morgan Stanley bajó su calificación de Applied Materials Inc. (AMAT) de igual peso a sobreponderar con acciones que subieron un 12% hasta la fecha. La calificación de On Semiconductor Corp. (ON), con un aumento de las acciones del 32% en el año hasta la fecha, se redujo a infraponderar de igual peso.
