Los inversores siguen confiando en el aumento de las acciones después de casi una década de funcionamiento del mercado bajista, lo que significa que podrían tener un rudo despertar durante la próxima recesión económica, según un veterinario de la industria.
En un panel de discusión en el Foro Económico de Greenwich en Connecticut, el administrador de fondos de cobertura Ray Dalio advirtió que el próximo mercado bajista, que muchos dicen en la calle está a la vuelta de la esquina, podría ser más doloroso de lo habitual, como lo describe CNBC.
El gestor de fondos de cobertura recomienda la "combinación estratégica de asignación de activos"
"El mundo, en general, está apalancado durante mucho tiempo", dijo Dalio, quien dirige Bridgewater Associates, el mayor fondo de cobertura del mundo con más de $ 160 mil millones en activos hasta fines de 2017. "Cuando hay una recesión, no lo hago". No creo que haya mucho para proteger a los inversores ".
Si bien Dalio no pronosticó una fuerte caída del mercado o el comienzo de una recesión, sí recomendó que los inversores empleen una "combinación estratégica de asignación de activos".
"En otras palabras, cuál será la cartera neutral en un período general de tiempo y luego descubrirá dónde hay alfa. Eso distinguirá a los ganadores y los perdedores" cuando llegue el próximo ciclo de baja, dijo el administrador de dinero.
Aumento de las tasas para pesar en el mercado
Lo que caracterizó el repunte más reciente del mercado a 10 años, en el que el S&P 500 subió más del 200%, fue históricamente tasas de interés bajas de la Reserva Federal. A medida que se avecina una política monetaria más estricta, el mercado experimentó un nivel de mayor volatilidad en 2018. Dalio señaló que las tasas bajas permitían a las personas pedir prestado dinero a un costo menor y luego comprar acciones con el capital, lo que hacía que el mercado subiera.
Ahora, sin embargo, el banco central está en proceso de subir las tasas, con tres aumentos en las tasas este año probablemente seguidos por uno más en diciembre.
El S&P 500 ha bajado un 7, 4% desde su máximo de 52 semanas, mientras que el índice compuesto Nasdaq ha disminuido un 11, 4% y el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha caído un 6, 1% desde sus picos de 52 semanas.
Los temores sobre el aumento de las tasas se han unido a vientos en contra específicos de la industria, preocupaciones geopolíticas más amplias, tensiones comerciales y pronósticos de una posible desaceleración en la economía global.
"Hay que crear diferenciación sin que se incorpore mucha beta en la cartera", dijo Dalio. "Esa será la oportunidad de distinguir a los que pudieron extraer alfa y los que no".
