¿Qué es el sistema de divulgación multijurisdiccional?
El Sistema de Divulgación Multijurisdiccional (MJDS) fue adoptado en julio de 1991 por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) y los Administradores de Valores de Canadá. La intención del acuerdo era facilitar las ofertas públicas transfronterizas de valores entre los Estados Unidos y Canadá. La SEC señala que el MJDS permite a los emisores canadienses elegibles registrar valores bajo la Ley de Valores y registrar valores e informar bajo la Ley de Intercambio mediante el uso de documentos preparados en gran medida de acuerdo con los requisitos canadienses.
Comprensión del Sistema de Divulgación Multijurisdiccional (MJDS)
El Sistema de Divulgación Multijurisdiccional (MJDS, por sus siglas en inglés) permite a las compañías canadienses elegibles ofrecer valores en los Estados Unidos utilizando un prospecto que está en gran medida preparado para cumplir con los requisitos de divulgación canadienses. También permite que dichos emisores elegibles cumplan con los requisitos de informes continuos de los Estados Unidos al presentar sus documentos de divulgación canadienses ante la SEC (sujeto a ciertos requisitos adicionales de los Estados Unidos). Además, aunque la SEC se reserva el derecho de revisar las presentaciones realizadas bajo MJDS, generalmente no lo hace y difiere la revisión de la jurisdicción nacional canadiense, a menos que tenga razones para creer que hay un problema con la presentación. Efectivamente, por lo tanto, el MJDS reconoce que los requisitos regulatorios canadienses son suficientes para proteger a los inversores estadounidenses.
Estas asignaciones hacen que sea mucho más fácil para las empresas canadienses recaudar fondos en los Estados Unidos a través de ofertas de valores, al reducir el costo, el tiempo y las cargas administrativas asociadas con la emisión y la presentación de informes bajo dos regímenes de divulgación separados. Las empresas canadienses pueden recaudar dicha financiación junto con la emisión de valores en Canadá, o hacerlo únicamente en los EE. UU. Existe un acuerdo recíproco que permite a las empresas estadounidenses recaudar fondos a través de ofertas de valores en Canadá, aunque se usa con menos frecuencia.
Hay una serie de requisitos para que las empresas canadienses sean elegibles para usar MJDS, incluidas las disposiciones que aseguran que dichas empresas ya estén listadas públicamente y que la flotación pública sea de cierto tamaño. Por lo tanto, MJDS no está disponible para algunas empresas canadienses, incluidas las empresas más pequeñas y las nuevas empresas que buscan recaudar fondos a través de ofertas públicas iniciales. (Dichas compañías aún pueden recaudar fondos en los EE. UU., Pero no pueden hacerlo utilizando las ventajas simplificadas proporcionadas por MJDS). Todos los valores son elegibles para que las compañías recauden fondos bajo MJDS, con la excepción de ciertos instrumentos derivados.
