Los fondos mutuos buscan alinear estrategias con segmentos de mercado específicos, descritos para inversores en el prospecto del fondo. Muchos fondos populares se centran en un índice amplio, como el SP-500 o Russell-2000, mientras que otros se concentran en la capitalización de ingresos, sector o mercado. Los fondos de capitalización funcionan especialmente bien con períodos de tenencia específicos porque el comportamiento del mercado a largo plazo tiende a rastrear niveles de capitalización específicos, ya sea de pequeña, mediana o gran capitalización.
La capitalización de mercado se ha alineado con el desempeño anual de manera lógica desde el mínimo bajista de 2009, utilizando los índices de Standard and Poor's como herramientas de referencia. El índice de gran capitalización SP-100 registró una ganancia de 373% desde ese mínimo hasta el último día de negociación de 2017, mientras que el índice de chip azul SP-500 subió 401%. La mitad inferior del espectro de capitalización superó a esos índices por un amplio margen, con el índice de capitalización media SP-400 ganando un 478%, mientras que el índice de capitalización pequeña SP-500 lideró todas las demás clasificaciones, con un impresionante 513%.
Esos resultados escalonados, que favorecen la pequeña y mediana capitalización en lugar de la mega-capitalización y las fichas azules, siguen una tendencia que se remonta a principios de siglo y pueden continuar en la próxima década. Como resultado, los posibles inversores necesitan una sólida comprensión de la capitalización de mercado para elegir fondos que ofrezcan el mayor potencial alcista. A este respecto, examinemos las características de los fondos mutuos basados en capitalización y los posibles rendimientos de estos instrumentos basados en datos históricos.
Niveles de capitalización de fondos mutuos
Un fondo mutuo categorizado por capitalización de mercado (es decir, pequeña capitalización, mediana capitalización o gran capitalización) indica el tamaño de las empresas en las que invierte el fondo, no el tamaño del fondo mutuo. La capitalización de mercado se calcula por el número de acciones en circulación, multiplicado por el precio de mercado actual de una acción. Por lo tanto, una compañía con un millón de acciones en circulación, vendiendo a $ 100 por acción, tendría una capitalización de mercado de $ 100 millones.
Fondos de pequeña capitalización
Los fondos de pequeña capitalización generalmente incluyen compañías con límites de mercado de menos de $ 2 mil millones. Sin embargo, la línea divisoria puede cambiar y las definiciones exactas pueden variar entre los fondos y las casas de bolsa. En términos generales, las empresas más pequeñas se dedican a las primeras etapas de las operaciones comerciales. Se presume que tienen un potencial de crecimiento significativo, pero no son tan financieramente estables o establecidos como las grandes empresas. Muchos fondos mutuos no pueden tomar grandes posiciones en acciones de pequeña capitalización sin presentar ante la SEC, que tiene el beneficio adicional de una mayor transparencia.
Los fondos de pequeña capitalización pueden ser volátiles porque invierten en empresas que son menos estables que las empresas de gran capitalización. Estos fondos pueden generar retornos muy negativos en tiempos de inestabilidad del mercado cuando las empresas menos establecidas pueden cerrar sus negocios. Por otro lado, son excelentes herramientas de inversión para los agentes del mercado que pueden tolerar el riesgo y buscan un crecimiento agresivo. Los inversores más conservadores que buscan aumentar los rendimientos pueden querer asignar una parte del capital a estos fondos, lo que limita el riesgo a través de la exposición total en comparación con la cartera general.
Fondos de mediana capitalización
Los fondos de mediana capitalización invierten en compañías con límites de mercado de $ 2 mil millones a $ 10 mil millones. Las empresas de mediana capitalización comparten algunas características de crecimiento con las empresas de pequeña capitalización, pero generan menos riesgo, al menos en teoría, porque son un poco más grandes y están mejor establecidas. Los fondos de mediana capitalización no siempre se mueven en conjunto con el amplio mercado y pueden ser menos vulnerables a los cambios violentos, en comparación con las pequeñas capitalizaciones. Los fondos de mediana capitalización pueden ser excelentes vehículos de inversión para los inversores que buscan retornos superiores sin el riesgo de pequeños límites o la desventaja de los retornos vinculados a los índices típicos de los grandes límites.
Fondos de gran capitalización
Los fondos de gran capitalización comprenden compañías con capitalizaciones de mercado de $ 10 mil millones o más, es decir, el "gran pez" de Wall Street. Debido a su enorme tamaño, los administradores de fondos a menudo se ven obligados a imitar puntos de referencia de primera línea como el SP 500 o el SP-100. Esto sucede porque los fondos mutuos tienen restricciones en el nivel de propiedad de una compañía, que generalmente no es más del 10% de sus acciones en circulación. Esto da como resultado que los fondos de gran capitalización se vean obligados a poseer las mismas compañías que comprenden los principales índices de mercado.
Los fondos de gran capitalización pueden ser excelentes herramientas de inversión para los agentes del mercado que tienen períodos de tenencia a largo plazo y buscan comprar y mantener. Pueden generar rendimientos e ingresos constantes para aquellos que desean asumir menos riesgos. Sin embargo, no son apropiados para los inversores que intentan "vencer al mercado".
Mirando los rendimientos potenciales
Una vez que comprenda las diferencias fundamentales entre los fondos de capitalización, tiene sentido examinar los rendimientos del mundo real para tener una idea más clara de lo que es correcto para su cartera.
Los fondos de pequeña y mediana capitalización de Morningstar generalmente han superado a los fondos de gran capitalización en los últimos cinco años, pero el enfoque específico de crecimiento frente al valor del instrumento muestra un impacto considerable en los resultados finales. Este es un comportamiento típico en un mercado alcista al alza, como el período entre 2013 y 2018, que destaca cómo los posibles inversores deben hacer un esfuerzo adicional y elegir con cuidado entre fondos engañosamente similares.
Una comparación de desempeño de tres versus cinco años agrega datos útiles al proceso de examen. La retrospectiva de tres años, hasta el segundo trimestre de 2015, asigna un marco de tiempo relativamente más largo a un período turbulento que dejó muchas acciones en tendencias bajistas. El muestreo general sigue los resultados escalonados de la retrospectiva de cinco años, pero las variaciones de rendimiento son más pronunciadas a los tres años, con fondos de crecimiento de pequeña capitalización que superan a los fondos de gran capitalización por un margen mucho más amplio.
Desglosándolo
En términos generales, las empresas de pequeña y mediana capitalización tienen la capacidad de producir mayores ganancias que las de gran capitalización a través de negocios más ágiles y dinámicos que tienden a estar más orientados al crecimiento que los grandes conglomerados. Parece lógico que una compañía con un límite de mercado de $ 1 mil millones pueda duplicar su valor percibido más fácilmente que un conglomerado de $ 100 mil millones. Y, dado que los factores del precio de las acciones en la medición de la capitalización de mercado, una capitalización de mercado en rápido crecimiento se correlaciona fuertemente con el aumento de los precios de las acciones.
Considera esta analogía. La pequeña tienda de comestibles de la esquina probablemente puede cambiar productos para satisfacer la demanda de los clientes más rápidamente que una megacadena. Aunque las compañías más pequeñas pueden no tener la misma influencia en el precio que las compañías más grandes, pueden adaptar sus productos a un nicho específico para producir una ubicación significativa y retornos específicos para el cliente.
Los fondos de gran capitalización invierten en empresas más grandes, mientras que los fondos de pequeña capitalización participan en empresas más pequeñas y más específicas del sector. Entonces, cuando compra un fondo de pequeña capitalización, tiene la oportunidad de invertir en una canasta de tiendas de la esquina exitosas en lugar de una mega-empresa. También tenga en cuenta que los gestores de fondos que invierten en compañías más pequeñas a menudo trabajarán duro para garantizar que su membresía de cartera sea financieramente sólida, con equipos de gestión hábiles.
La línea de fondo
Un enfoque limitado en la capitalización de mercado ofrece beneficios únicos para los inversores de fondos mutuos. Aun así, otros factores que incluyen el crecimiento frente al valor pueden afectar en gran medida los rendimientos a lo largo del tiempo. Como resultado, los inversores deben comprender los riesgos inherentes a esta popular estrategia de mercado.
