¿Qué es la entrega versus el pago (DVP)?
La entrega versus el pago (DVP) es un método de liquidación de la industria de valores que garantiza que la transferencia de valores solo ocurre después de que se haya realizado el pago. DVP estipula que el pago en efectivo del comprador por los valores debe hacerse antes o al mismo tiempo que la entrega del valor.
La entrega versus el pago es el proceso de liquidación desde la perspectiva del comprador; desde la perspectiva del vendedor, este sistema de liquidación se denomina recepción versus pago (RVP). Los requisitos de DVP / RVP surgieron después de que se prohibió a las instituciones pagar dinero por valores antes de que los valores se mantuvieran en forma negociable. DVP también se conoce como entrega contra pago (DAP), entrega contra efectivo (DAC) y contra reembolso.
Entrega versus pago
Comprensión de la entrega frente al pago (DVP)
El sistema de liquidación de entrega versus pago asegura que la entrega ocurrirá solo si se produce el pago. El sistema actúa como un enlace entre un sistema de transferencia de fondos y un sistema de transferencia de valores. Desde una perspectiva operativa, DVP es una transacción de venta de valores negociables (a cambio de pago en efectivo) que puede instruirse a un agente de liquidación utilizando el mensaje SWIFT Tipo MT 543 (en el estándar ISO15022).
El uso de tales tipos de mensajes estándar tiene como objetivo reducir el riesgo en la liquidación de una transacción financiera y permitir el procesamiento automático. Idealmente, el título de un activo y el pago se intercambian simultáneamente. Esto puede ser posible en muchos casos, como en un sistema de depósito central, como la United States Depository Trust Corporation.
Cómo funciona la entrega versus el pago
Una fuente importante de riesgo de crédito en la liquidación de valores es el riesgo principal asociado con la fecha de liquidación. La idea detrás del sistema RVP / DVP es que parte de ese riesgo puede eliminarse si el procedimiento de liquidación requiere que la entrega ocurra solo si se produce el pago (en otras palabras, que los valores no se entregan antes del intercambio de pago de los valores). El sistema ayuda a garantizar que los pagos acompañen las entregas, reduciendo así el riesgo principal, limitando la posibilidad de que las entregas o pagos se retengan durante períodos de tensión en los mercados financieros y reduciendo el riesgo de liquidez.
Por ley, las instituciones deben exigir activos de igual valor a cambio de la entrega de valores. La entrega de los valores generalmente se realiza al banco del cliente comprador, mientras que el pago se realiza simultáneamente mediante transferencia bancaria, cheque o crédito directo a una cuenta.
La entrega versus el pago (DVP) es un método de liquidación que requiere que los valores se entreguen a un destinatario en particular solo después de realizar el pago.
Consideraciones Especiales
Tras la caída mundial de los precios de las acciones en octubre de 1987, los bancos centrales del Grupo de los Diez trabajaron para fortalecer los procedimientos de liquidación y eliminar el riesgo de que se pudiera realizar una entrega de valores sin pago, o de que un pago se pudiera hacer sin entrega (conocido como principal riesgo). El procedimiento DVP reduce o elimina la exposición de las contrapartes a este riesgo principal.
Para llevar clave
- La entrega versus el pago es un proceso de liquidación de valores que requiere que el pago se realice antes o al mismo tiempo que la entrega de los valores. El proceso tiene como objetivo reducir el riesgo de que los valores se puedan entregar sin pago o que los pagos se puedan realizar sin la entrega de valores. El sistema de entrega versus pago se convirtió en una práctica generalizada de la industria a raíz del colapso del mercado de octubre de 1987.
