A partir del 8 de enero de 2018, 30 estados y el Distrito de Columbia tienen leyes que legalizan ampliamente la marihuana de alguna forma. Se espera que cuatro más, Michigan, Nueva Jersey, Rhode Island y Vermont, legalicen el cannabis este año.
Esta legalización relativamente nueva ha permitido que surjan docenas de nuevas empresas que se especializan en la planta. Algunas de esas compañías se han hecho públicas y ofrecen un nuevo nicho de inversión: acciones en bote. Pero, ¿cómo saber si está obteniendo un buen trato? ¿Cómo se valoran estas acciones? Si quieres entrar (casi) en la planta baja de las existencias de marihuana, sigue leyendo. Pero recuerde, como con todas las nuevas industrias y nuevas acciones, invertir es arriesgado y un acto de legislación podría hacer que las compañías no tengan valor.
¿Qué son las existencias de marihuana?
Cualquier producto que pueda imaginar tiene una empresa que cotiza en bolsa detrás de él. Los refrescos tienen Coca - Cola (COKE) y Pepsi (PEP), la cerveza tiene Anheuser Busch (BUD) y Molson Coors (TAP), y el tabaco tiene Phillips Morris (PM) y similares. Ahora que es legal en muchos lugares del país, la marihuana también tiene empresas que se especializan en el producto. Cuando esas compañías emiten acciones, se consideran acciones de marihuana.
Los productores son solo un subsector de esta industria. Estas empresas se especializan en el cultivo de las plantas y, después de la cosecha, las venden a distribuidores que son responsables de todo lo demás en el futuro. Sin embargo, esas no son las únicas empresas que se especializan en existencias de malezas. También hay compañías farmacéuticas como Abattis Bioceuticals Corp con sede en Vancouver y GW Pharmaceuticals (GWPH) con sede en Londres.
De hecho, hay docenas de empresas que cotizan en bolsa que tienen sus raíces en la industria de la marihuana. Sin embargo, el problema es que muy pocas de estas compañías tienen valoraciones altas.
¿Cómo se valoran las existencias en bote?
Para comprender mejor la valoración de las existencias en bote, necesitamos saber un poco sobre cómo se valoran todas las existencias.
Cuando una empresa planea cotizar en bolsa con sus acciones, contratará a un suscriptor. Estos aseguradores, generalmente grandes bancos de inversión como Goldman Sachs, analizan la empresa para determinar su valor. A partir de ese momento, el asegurador trabajará con los ejecutivos de la compañía para determinar el precio de una acción.
Supongamos que se determina que XYZ Company tiene un valor de $ 100 millones. Quieren recaudar algo de dinero, por lo que se hacen públicos y planean vender acciones y recaudar $ 40 millones. Trabajando con el asegurador, deciden vender 4 millones de acciones a un precio inicial de $ 10 por acción. Según el valor de la compañía, el número de acciones y la parte de la compañía que estará disponible, han alcanzado una valoración de acciones de $ 10 por acción. Ahora tenga en cuenta que tan pronto como la empresa se hace pública, ese precio comienza a moverse (algunos basados en gran medida en la especulación), y la valoración cambia.
El problema con el que nos encontramos con las existencias de marihuana es que casi ninguna de estas compañías tiene un valor de $ 100 millones. De hecho, muy pocos valen incluso cerca de eso. Por ejemplo, el Abattis Bioceuticals mencionado anteriormente tiene un límite de solo $ 1.19 millones. Esto deja el problema de que la mayoría de las existencias de marihuana se comercializan como productos de venta libre (OTC) y apenas están reguladas.
Comprar una acción con una valoración decente significa un par de cosas diferentes. Primero, a menudo necesitará una empresa que tenga una larga historia. Estas compañías han tenido tiempo de crecer y perfeccionar sus modelos de negocio. La industria de la marihuana es simplemente demasiado joven para permitir eso. La otra forma de comprar acciones con una valoración decente es ir con una empresa que tenga especializaciones fuera del mercado de la marihuana, como con GW Pharmaceuticals (GWPH). Dependen en gran medida de la marihuana (y de incorporar el THC en varios otros productos farmacéuticos), pero no es su única área de especialización.
Lo que nos queda son docenas de acciones de centavo (acciones que se cotizan a menos de $ 1 por acción, algunas a menos de 1 centavo por acción). Esto deja el nicho de inversión abierto al fraude, y muchas personas ya han perdido dinero al invertir en estas acciones.
El problema con una compañía que tiene una valoración de acciones que cae en la categoría de acciones de centavo es que no están listadas en ninguna de las principales bolsas de valores, dejando muy poca supervisión. Pero eso en sí mismo no es el problema. El problema más importante es que para llegar al nivel de existencias de centavo, la empresa comienza con una valoración más alta y sus existencias disminuyen constantemente en valor hasta que se estancan en una valoración de menos de $ 1 por acción, o la empresa tiene una capitalización de mercado que es demasiado baja para la cantidad de acciones disponibles. De cualquier manera, se considera que está en riesgo de morir, posiblemente pronto.
¿Dónde está este rumbo?
Según la mayoría de los teóricos, la legalización de la marihuana apenas comienza. A medida que pasan los años, se cree que cada vez más estados relajarán sus leyes y permitirán el uso recreativo de la droga. Esto significa que las compañías que ya están en el juego podrán vender a un mercado más grande. También significa que habrá más competencia, lo cual es bueno. (Con la competencia, las compañías sólidas se fortalecen a medida que las compañías más débiles cierran). Sin embargo, es probable que no haya nuevas noticias en el departamento de legalización de la marihuana hasta que se conozca el resultado de las elecciones de 2016. En ese momento, el público sabrá qué estados se están agregando a la lista de estados amigos de la marihuana, y estas acciones pueden comenzar a aumentar en valor.
La línea de fondo
Para el inversor inteligente, las existencias de marihuana pueden ser bastante lucrativas. Pero primero debe eliminar aquellos que tienen un rendimiento deficiente y hacer una suposición educada sobre cuáles seguirán existiendo y prosperando a medida que se aflojen las leyes. Para comenzar, es posible que desee revisar el Informe de la industria del cannabis de Viridian y el Índice de acciones.
Para aquellos que esperan capitalizar la industria de la marihuana, pero prefieren reducir su riesgo, hay docenas de industrias relacionadas con la industria de la marihuana, pero han llegado mucho más allá. Por ejemplo, las compañías agrícolas, las compañías de tabaco y las compañías farmacéuticas pueden ganar si la marihuana se legaliza en 50 estados.
