¿Qué es la doctrina de exclusión mutua?
La doctrina de exclusión mutua es un acuerdo entre las autoridades tributarias federales, estatales y locales que exige la exclusión mutua en la tributación de los intereses de los bonos del gobierno. Por lo tanto, el interés pagado sobre cualquier valor emitido por el gobierno federal no está sujeto a impuestos a nivel estatal o local.
Por el contrario, cualquier deuda emitida por los municipios estatales o locales también está libre de impuestos federales. La libertad de los impuestos estatales y locales también hace que el interés por cuestiones gubernamentales sea más aceptable para los inversores conservadores que viven con ingresos fijos.
DESGLOSE DE LA DOCTRINA DE EXCLUSIÓN MUTUA
La doctrina de exclusión mutua ha estado vigente durante décadas y es una de las principales razones de la popularidad de los bonos municipales entre los inversores de altos ingresos que buscan desgravaciones fiscales federales. El impuesto federal sobre la renta siempre es mucho más alto que los impuestos estatales o locales, y en muchos casos determina las tasas impositivas estatales y locales. Por lo tanto, cualquier ingreso de inversión que esté libre de impuestos federales es más atractivo para las personas adineradas que se encuentran en altos niveles impositivos. Además, el interés de los bonos municipales estuvo exento durante mucho tiempo del impuesto mínimo alternativo federal (AMT), que afecta severamente a los que ganan más, antes de la Ley de Reducción de Impuestos y Empleos de 2017.
Las reglas estatales varían sobre la tributación de los ingresos de bonos municipales. Sin embargo, en general, la mayoría de los estados eximen el ingreso de bonos municipales que se gana con cualquier bono emitido dentro del estado. Por ejemplo, si un residente de San Diego compra un bono municipal de Los Ángeles, el estado de California eximiría al propietario de San Diego del impuesto sobre los ingresos de los bonos de Los Ángeles. Sin embargo, si el mismo inversor comprara bonos municipales de Filadelfia, California los gravaría.
Algunas ciudades también excluyen el impuesto sobre los bonos
Muchas ciudades con impuestos sobre la renta, incluida Nueva York, también eximen de impuestos a los bonos municipales que califican. Esto puede ser importante para las personas que trabajan en la ciudad de Nueva York pero viven fuera de la ciudad, ya que Nueva York grava todos los ingresos obtenidos con los límites de la ciudad, independientemente de la residencia del trabajador.
Los inversores deben considerar el rendimiento imponible equivalente
Una desventaja de la exclusión mutua es que los emisores de bonos son conscientes de los ahorros impositivos inherentes a sus ofertas, por lo que el precio y el rendimiento se ajustan en consecuencia. Para determinar si un bono libre de impuestos es una mejor inversión que un bono imponible, los inversores calculan el "rendimiento equivalente imponible". Por ejemplo, digamos que un bono municipal libre de impuestos emitido en su propio estado rinde un 2, 5 por ciento y un certificado bancario de depósito (CD) está pagando 3 por ciento anual. Invertir $ 10, 000 en el CD genera $ 300 en intereses anuales, mientras que el bono solo paga $ 250. Pero supongamos que está en el tramo impositivo del 39.6 por ciento. Después de los impuestos, su ingreso en el CD se reduce a $ 181, lo que le da al bono municipal un mejor rendimiento equivalente imponible.
