En los supermercados financieros que albergan las grandes firmas de corretaje, bancos y compañías de seguros de la actualidad, los bancos a menudo venden sus propios productos y servicios de inversión junto con los de proveedores externos. Y, en los estantes virtuales de una gran compañía financiera, los fondos mutuos de las principales empresas, como Fidelity o Franklin, se sientan al lado de los fondos mutuos de la marca de la casa., le mostraremos cómo decidir entre comprar un fondo de marca propia sobre un fondo de marca principal.
Fondos de la marca de la casa (propietarios) vs. Fondos de terceros
Un fondo mutuo de marca propia o propietario se crea cuando el banco o la firma de corretaje que distribuye el fondo también actúa como asesor de inversiones para el fondo. El negocio de fondos mutuos tiene dos componentes: administrar los activos del fondo y distribuir (o vender) fondos. Cada parte puede ser muy rentable y la creación de fondos mutuos patentados se considera una forma de integración vertical, sin mencionar una forma rentable de aprovechar una fuerza de ventas existente. Por lo general, estos fondos mutuos se desarrollan, administran y venden internamente.
Los fondos mutuos de terceros, por otro lado, son administrados por gerentes externos e independientes. Estos incluyen las grandes marcas de la empresa, como Vanguard, T. Rowe Price, Franklin y Fidelity. Pueden venderse directamente al inversor o pueden ser vendidas por otras compañías o por un asesor independiente. Quienes venden los fondos a menudo son totalmente independientes de quienes administran los fondos. En teoría, esto debería dar como resultado un asesoramiento totalmente imparcial cuando los asesores recomiendan estos fondos a sus clientes.
Vendedores de fondos propietarios
Los fondos propietarios normalmente se pueden encontrar en casi todas las empresas que tienen una gran fuerza de ventas que puede vender fondos mutuos. Esto incluye bancos, cooperativas de crédito, casas de bolsa, compañías de seguros y compañías de gestión de patrimonio. Los fondos mutuos internos fueron desarrollados por compañías para ser vendidos por sus propias redes de distribución, y ahora son parte de un movimiento general hacia la gestión de patrimonio.
La industria de corretaje entró en el negocio de fondos mutuos patentados como un medio para promediar sus ingresos. Las tarifas generadas por la administración de activos tienden a ser más suaves y predecibles que los ingresos potencialmente volátiles de sus líneas tradicionales de negocios de banca de inversión, comercio y comisiones.
Aunque la mayoría de los vendedores de fondos internos también ofrecerán fondos de terceros, algunos asesores o empresas solo pueden vender y promover sus propios fondos. Las compañías que tienen su propia fuerza de ventas solo pueden vender su marca de fondos. Si un asesor recomienda un fondo interno, los inversores deben preguntar si también venden fondos de terceros, ya que es posible que primero se les solicite que promuevan fondos internos.
Problemas relacionados con los fondos propietarios
Aunque hay cientos de compañías de fondos mutuos y miles de fondos mutuos para elegir, si está comprando fondos de un asesor o una compañía que solo ofrece fondos internos, esto reduce sus opciones considerablemente. Esto podría ser un problema por varias razones:
- El estilo de inversión que usan actualmente podría estar desfavorecido y la compra de un fondo interno podría dar lugar a rendimientos rezagados. El banco puede no ofrecer un fondo de crecimiento internacional entre sus ofertas de propiedad, que pueden ser necesarias para la diversificación. Si el banco ofrece un fondo de crecimiento, los activos extranjeros que han sido seleccionados para el fondo pueden estar desfavorecidos por la duración del horizonte de inversión del cliente. Sería menos probable que esto ocurriera si hubiera una oferta más grande de fondos de crecimiento internacionales disponibles. El tipo de fondo o estilo que desee podría no encontrarse dentro de la familia de fondos.
Precios
Los fondos propietarios pueden tener un precio diferente al de los fondos de terceros. Las comisiones de ventas y las tarifas de gestión pueden diferir. Esto dependerá de varios factores:
- Primero, los fondos internos pueden ser relativamente más pequeños en tamaño que los fondos de terceros. Esto significa que pueden no disfrutar de las mismas economías de escala, lo que resulta en costos relativamente más altos. En segundo lugar, debido a que la misma compañía administra y distribuye los fondos, tiene más margen de maniobra sobre cómo cobrar. Por ejemplo, algunas compañías podrían decidir cobrar tarifas más bajas sobre sus fondos propietarios como un medio para aumentar la participación en el mercado y mantener más dinero en la empresa. En tercer lugar, la compañía tiene un mercado cautivo, lo que significa que puede ofrecer precios ventajosos para obtener " "perezosos" inversores que no comparan precios y prefieren continuar trabajando con un solo corredor.
Transferibilidad
A diferencia de los fondos de terceros, los fondos propietarios típicos pueden no ser transferibles de una empresa a otra. Si un inversor quiere mover su cuenta, las unidades de los fondos internos deberán venderse. Esto puede resultar en tarifas adicionales, comisiones y costos administrativos. Además, existe un riesgo de mercado adicional entre el momento en que se venden los fondos mutuos y cuando se reinvierten los ingresos. Los inversores pueden comprar fondos propietarios sin apreciar la restricción de portabilidad y las empresas no necesariamente les dicen a sus clientes que los activos de los fondos propietarios no son transferibles.
Incentivos de ventas
Debido a que existe la posibilidad de que los asesores dirijan el dinero del cliente a fondos mutuos internos que pueden no ser lo mejor para los clientes, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) ha prohibido el uso de incentivos de ventas para la venta de fondos propietarios. La razón por la cual FINRA prohibió esta acción es porque les da a los corredores una razón financiera para poner sus intereses por encima de los de sus clientes, lo cual está completamente prohibido de acuerdo con las reglas del asesor
Sin embargo, algunas empresas aún pueden tener incentivos establecidos; aunque pueden cumplir con la letra de las regulaciones, no cumplen con el espíritu de las reglas subyacentes. Como resultado, algunos asesores y clientes han tomado la posición opuesta y no comprarán ni ofrecerán sus fondos internos para evitar cualquier matiz de indiscreción.
Consideraciones adicionales de compra
Los fondos propietarios se pueden encontrar en casi todas las grandes instituciones financieras. Al igual que los fondos de terceros, pueden ser excelentes productos de inversión. Sin embargo, antes de comprar estos fondos, debe asegurarse de comprender lo que está comprando y cómo encajará en su cartera. La misma diligencia debida que es necesaria para comprar fondos mutuos en general debe llevarse a cabo al comprar los desarrollados internamente. Algunos podrían argumentar que es necesaria una mayor diligencia debida, especialmente cuando se recomienda un fondo interno sobre un fondo de terceros. Los asesores deben poder divulgar todos los incentivos al cliente por escrito para asegurarse de que no ofrezcan asesoramiento influido.
Los clientes también deben verificar si los fondos internos pueden transferirse a otras empresas y, de ser así, si esta transferencia implicaría algún costo o tarifa.
La línea de fondo
