¿Qué es un promedio ponderado de base estrecha?
Un promedio ponderado de base estrecha es una disposición antidilución utilizada para garantizar que los inversores no se penalizan cuando las empresas están recibiendo financiación adicional o emitiendo nuevas acciones. Solo tiene en cuenta el número total de acciones preferentes en circulación para determinar el nuevo precio promedio ponderado de las acciones antiguas.
Para llevar clave
- Un promedio ponderado de base estrecha es una disposición antidilución utilizada para garantizar que los inversores no son penalizados cuando las compañías emiten nuevas acciones. Solo tiene en cuenta el número total de acciones preferentes en circulación para determinar el nuevo precio promedio ponderado de las acciones antiguas. Las opciones, warrants y acciones que son emitibles como parte de los grupos de incentivos de acciones generalmente se excluyen de la ponderación de base estrecha promedio. El estrecho peso promedio podría ser parte de los términos negociados para rondas de financiación posteriores para una empresa a medida que se emiten más acciones y aumentan las valoraciones.
Comprensión de un promedio ponderado basado en estrecho
La dilución ocurre cuando una compañía emite nuevas acciones para recaudar capital. Cuando aumenta el número de acciones en circulación, cada accionista existente termina poseer un porcentaje más pequeño o diluido de la compañía, lo que hace que cada acción sea menos valiosa.
Las disposiciones antidilución, como un promedio ponderado de base estrecha, ayudan a evitar que esto suceda. Si una empresa vende más acciones a un precio más bajo, la disposición de protección de dilución hará un ajuste a la baja en el precio de conversión de los valores convertibles. En consecuencia, después de la conversión, los inversores existentes recibirían más acciones de la compañía, lo que les permitiría mantener su participación original en la compañía como un porcentaje de las acciones de la compañía.
El estrecho peso promedio podría ser un aspecto de los términos negociados para rondas de financiación posteriores para una empresa de capital de riesgo a medida que se emiten más acciones y aumentan las valoraciones. La intención es salvaguardar la participación en la propiedad que se otorgó a los primeros accionistas a medida que más rondas de financiación puedan diluir aún más las acciones y potencialmente debilitar su propiedad en la empresa.
Promedio ponderado de base estrecha versus Promedio ponderado de base amplia
Hay dos tipos de protecciones antidilución promedio ponderadas: de base amplia y de base estrecha. Donde difieren es en los tipos de acciones que tienen en cuenta: de base amplia, como su nombre lo indica, es más inclusivo que la versión de base estrecha.
Un promedio ponderado de base amplia representa todo el patrimonio emitido anteriormente y actualmente en emisión. Por otro lado, un promedio ponderado de base estrecha solo representa todas las acciones preferentes convertibles o las acciones preferentes en circulación comunes que son convertibles para una serie específica.
Las opciones, warrants y acciones que son emitibles como parte de los grupos de incentivos de acciones generalmente se excluyen del promedio ponderado de base estrecha. Por ejemplo, si la empresa tiene un plan de propiedad de acciones para empleados (ESOP) y los primeros empleados recibieron opciones, esos equivalentes de acciones no se incluirán en el promedio ponderado.
La diferencia que resulta de este promedio ponderado depende del precio relativo y el tamaño del financiamiento diluido y el número total de acciones ordinarias y preferidas en circulación.
El impacto de incluir las acciones adicionales en la fórmula de base amplia reduce la magnitud del ajuste antidilución dado a los tenedores de acciones preferidas en comparación con la fórmula de base estrecha. A través de la fórmula de promedio ponderado de base estrecha, el número de acciones adicionales emitidas a los tenedores de acciones preferidas en la conversión es mayor que el emitido a los tenedores de acciones preferidas utilizando la fórmula de promedio ponderado de base amplia.
Cálculo del promedio ponderado basado en estrecho
La fórmula para el promedio ponderado de base estrecha se puede expresar de la siguiente manera: Precio emitido por acción para la ronda x
En tal caso, el saldo común solo se refiere a las acciones preferidas de la serie que se está ajustando.
Ventajas y desventajas del promedio ponderado de base estrecha
El promedio ponderado de base estrecha es comprensiblemente popular entre los primeros inversores que poseen acciones preferentes convertibles. A veces, ciertos posibles patrocinadores pueden incluso exigir que se incluyan dichas disposiciones antes de invertir porque son conscientes de que es probable que se den varias rondas de financiación diluidas en el futuro.
Sin embargo, las empresas no siempre están dispuestas a ofrecer protección contra riesgos en acciones. En muchos casos, podrían negarse a otorgar derechos de protección de dilución para evitar obstaculizar el interés de los inversores en rondas de financiación posteriores y aumentar las probabilidades de fomentar el éxito a largo plazo de una empresa.
