¿Qué es el valor liquidativo actual por acción?
El valor liquidativo activo actual por acción (NCAVPS) es una medida creada por Benjamin Graham como una forma de medir el atractivo de una acción. Una métrica clave para los inversores de valor, NCAVPS se calcula tomando los activos actuales de una empresa y restando los pasivos totales.
Graham consideró que las acciones preferidas son un pasivo, por lo que también se restan. Esto se divide por el número de acciones en circulación. El NCAV es similar al capital de trabajo, pero en lugar de restar los pasivos corrientes de los activos corrientes, se restan los pasivos totales y las acciones preferentes.
La fórmula para NCAVPS es:
NCAVPS = Activos corrientes - (Pasivos totales + Acciones preferidas) ÷ Acciones en circulación
Para llevar clave
- Benjamin Graham creó el valor de activo neto actual por acción (NCAVPS), una medida que ayuda a los inversionistas a evaluar una acción como una inversión potencial. sus activos actuales y dividiendo el total por las acciones en circulación. Al comparar las NCAVPS con el precio de las acciones, Graham creía que los inversores podían encontrar acciones infravaloradas a un precio de ganga.
Comprensión del valor actual neto de los activos por acción (NCAVPS)
Al examinar las empresas industriales, Graham señaló que los inversores generalmente ignoran los valores de los activos y se centran en las ganancias. Pero Graham creía que al comparar el valor actual neto del activo por acción (NCAVPS) con el precio de la acción, los inversores podían encontrar gangas.
Esencialmente, el valor liquidativo actual es el valor de liquidación de una empresa. El valor de liquidación de una empresa es el valor total de todos sus activos físicos, como accesorios, equipos, inventario y bienes inmuebles. Excluye los activos intangibles, como la propiedad intelectual, el reconocimiento de marca y la buena voluntad. Si una empresa cerrara y vendiera todos sus activos físicos, el valor de estos activos sería el valor de liquidación de la empresa.
Por lo tanto, una acción que cotiza por debajo de NCAVPS está permitiendo que un inversor compre una empresa a un valor inferior al valor de sus activos actuales. Y mientras la compañía tenga perspectivas razonables, es probable que los inversores reciban sustancialmente más de lo que pagan.
Consideraciones Especiales
Además de NCAVPS, Graham recomendó otras estrategias de inversión de valor para identificar acciones infravaloradas. Una de esas estrategias, la inversión en acciones defensivas, significa que el inversionista comprará acciones que brinden ganancias y dividendos estables independientemente de lo que esté sucediendo en el mercado de valores y la economía en general.
Estas "acciones defensivas" son especialmente atractivas porque protegen al inversor durante los tiempos de recesión, lo que le proporciona un amortiguador para resistir las recesiones en los mercados. A menudo se pueden encontrar ejemplos de acciones defensivas en los sectores de productos básicos, servicios públicos y atención médica. Estas acciones tienden a mejorar durante una recesión porque no son cíclicas, lo que significa que no están altamente correlacionadas con los ciclos económicos y comerciales.
La línea de fondo
Según Graham, los inversores se beneficiarán enormemente si invierten en compañías donde los precios de las acciones no superen el 67% de su NCAV por acción. Y, de hecho, un estudio realizado por la Universidad Estatal de Nueva York mostró que desde el período de 1970 a 1983 un inversor podría haber obtenido un rendimiento promedio de 29.4%, comprando acciones que cumplían con el requisito de Graham y manteniéndolas durante un año.
Sin embargo, Graham dejó en claro que no todas las acciones elegidas usando la fórmula NCAVPS tendrían fuertes retornos, y que los inversores también deberían diversificar sus tenencias al usar esta estrategia. Graham recomendó tener al menos 30 acciones.
