¿Qué es un compromiso de ingresos netos?
Un compromiso de ingresos netos es una disposición que requiere que los emisores de bonos municipales utilicen sus ingresos netos para pagar el capital y los intereses del bono municipal antes de usarlos para otros fines. El cálculo de los ingresos netos es ingresos menos gastos. Las tarifas adicionales que la ciudad debe pagar en relación con la emisión de bonos son operativos y los costos de mantenimiento del proyecto de obras públicas financiado por el bono municipal.
DESGLOSE Promesa de ingresos netos
Las promesas de ingresos netos son pactos restrictivos destinados a mitigar el riesgo para los tenedores de bonos. La intención es que el emisor tenga que usar los ingresos del producto financiado para pagar los servicios de la deuda primero, reduciendo así el riesgo de incumplimiento. Como resultado, los bonos con promesas de ingresos netos a menudo tienen calificaciones de deuda más altas que las que no.
Hay dos tipos básicos de bonos municipales.
- Los bonos de obligación general (GO) obtienen seguridad de la autoridad de crédito e impuestos de la jurisdicción. Tienen una base en la creencia de que el municipio emisor podrá pagar sus obligaciones a través de impuestos y ninguna otra garantía.Los bonos de ingresos tienen seguridad en las ganancias derivadas de los peajes, cargos o alquileres de la instalación construida con la emisión del bono. Un compromiso de ingresos netos es una forma de gobernar la prioridad de reembolso de los bonos de ingresos, y tienen un impacto en el flujo de fondos para el emisor de bonos.
El cronograma de gastos y partes interesadas prioriza el uso de los pagos de los fondos recaudados por un proyecto de obras públicas financiado con bonos.
En un compromiso de ingresos brutos, el pago del servicio de la deuda es anterior al pago de los gastos operativos y de mantenimiento. Esta prioridad de pago eleva el servicio de la deuda más de lo que es en una promesa de ingresos netos. Sin embargo, esto no es necesariamente preferido por los tenedores de bonos. Los tenedores de bonos pueden querer que la instalación financiada se mantenga en buen estado, para que la gente continúe usándola y continúe generando ingresos. En este caso, una promesa de ingresos netos es el mejor sistema.
Los ingresos comprometidos, o el dinero obligado para el pago del servicio de la deuda y para la realización de otros depósitos requeridos por el contrato de bonos, y el flujo de fondos son de importancia crítica al analizar los bonos de ingresos. Los analistas de bonos municipales tienen en cuenta estos factores al considerar la viabilidad financiera de los proyectos.
Ejemplo de compromiso de ingresos netos
Los proyectos públicos financiados por bonos de ingresos que pueden incluir promesas de ingresos netos incluyen aeropuertos, universidades, puentes, instalaciones de agua y alcantarillado, hospitales y viviendas subsidiadas. Un ejemplo de una promesa de ingresos netos en acción sería si una emisión de bonos recauda $ 10 millones. Sin embargo, la construcción de la nueva autopista pública solo cuesta $ 8 millones. En este ejemplo, se requeriría que el emisor use los $ 2 millones restantes para pagar la deuda del bono.
