Netflix Inc. (NFLX) es "prácticamente imposible de justificar como una 'compra'", a pesar de que parece marcar todas las casillas correctas, según los analistas de una firma de corretaje.
En una nota de investigación, publicada el miércoles e informada por Barron's, los analistas de MoffettNathanson describieron a Netflix como la "acción individual más frustrante para cubrir", agregando que el precio de las acciones de la compañía no tiene sentido y es casi imposible de valorar.
Los analistas señalaron que los inversores tienden a centrar toda su atención en los números de suscriptores, un área donde Netflix ha estado sobresaliendo. Sin embargo, cuando aplicaron cuatro métricas de valoración diferentes a la acción, descubrieron resultados potenciales variables, cada uno de los cuales apuntaba principalmente a que las acciones estaban sobrevaluadas.
El problema es que los analistas no pueden ver una razón para que sus accionistas vendan, particularmente dado que Netflix está haciendo todo lo que los inversores le han pedido que haga.
"Si bien esperamos que Netflix continúe registrando un fuerte crecimiento de suscriptores… aún no podemos justificar el precio de las acciones en ningún escenario", escribieron. "Nos queda el descontento continuo de creer que la acción está sobrevaluada al no ver ninguna razón fundamental legítima para que los inversores vendan".
Los analistas describieron este enigma como "una prueba de que todas las acciones de gran crecimiento necesitan dos cosas: una narrativa e inversores que crean esa narrativa", según Advanced-Television. Sin embargo, también advirtieron que este tipo de mentalidad a menudo lleva a los inversores a centrarse en los aspectos positivos y pasar por alto los riesgos, citando a Tesla Inc. (TSLA) como ejemplo.
En respuesta a sus hallazgos, MoffettNathanson optó por sentarse en la cerca, reiterando una calificación neutral "insatisfactoria" en la acción. En la nota, también aumentaron su precio objetivo en $ 40 a $ 213, aproximadamente un 26% por debajo de los niveles actuales.
Los analistas establecieron un precio objetivo de $ 213 después de tener en cuenta los resultados de varios enfoques de valoración diferentes.
Concluyeron que una estimación de flujo de efectivo descontada, que predice el efectivo que el negocio podría generar con el tiempo, se queda corto incluso con estimados alcistas de crecimiento de suscriptores, lo que lleva a un precio objetivo de $ 209. Mientras tanto, una valoración de la suma de las partes, que busca calcular el valor de los negocios domésticos, extranjeros y de DVD de Netflix combinados y luego eliminar la deuda, produjo una proyección aún más bajista de solo $ 148.
Finalmente, los analistas concluyeron que una valuación de precio a ventas, calculada dividiendo la capitalización de mercado de la compañía por los ingresos que generó en el año más reciente, requiere una prima sustancial a los múltiplos históricos para alcanzar $ 279, una cifra más o menos en línea con el precio actual de la acción.
