¿Qué es el valor teórico?
El valor nocional es un término utilizado a menudo para valorar el activo subyacente en una operación de derivados. Puede ser el valor total de una posición, cuánto valor controla una posición o una cantidad acordada en un contrato. Este término se utiliza al describir contratos de derivados en los mercados de opciones, futuros y divisas.
Valor nocional
Comprender el valor nocional
En el lenguaje del mercado, el valor nocional es el monto subyacente total de una operación de derivados. El valor nocional de los contratos de derivados es mucho mayor que el valor de mercado debido a un concepto llamado apalancamiento.
El apalancamiento le permite a uno usar una pequeña cantidad de dinero para controlar teóricamente una cantidad mucho mayor. Por lo tanto, el valor nocional ayuda a distinguir el valor total de una operación del costo (o valor de mercado) de realizar la operación. Hay una distinción clara: el valor nocional representa el valor total de la posición, mientras que el valor de mercado es el precio en el que esa posición se puede comprar o vender en el mercado. La cantidad de apalancamiento utilizada puede calcularse dividiendo el valor nocional por el valor de mercado.
Apalancamiento = valor nocional ÷ valor de mercado
Un contrato tiene un tamaño único y estandarizado que puede basarse en factores como el peso, el volumen o el multiplicador. Por ejemplo, una sola unidad de contrato de futuros de oro (GC) COMEX es de 100 onzas troy, y un contrato de futuros de índice E-mini S&P 500 tiene un multiplicador de $ 50. El valor nocional de la primera es 100 veces el precio de mercado del oro, mientras que el valor nocional de la segunda es de $ 50 veces el precio de mercado del índice S&P 500.
Valor nocional = Tamaño del contrato * Precio subyacente
Si alguien compra un contrato E-mini S&P 500 a 2.800, entonces ese contrato de futuros único vale $ 140, 000 ($ 50 x 2, 800). Por lo tanto, $ 140, 000 es el valor nocional de ese contrato de futuros subyacente. Sin embargo, la persona que compra este contrato no está obligada a aportar $ 140, 000 al realizar el intercambio. Por el contrario, solo necesitan poner una cantidad llamada margen inicial, (valor de mercado) que generalmente es una fracción de la cantidad nocional. El apalancamiento utilizado sería la cantidad nocional dividida por el precio de compra del contrato. Si el precio (margen inicial) para un contrato era de $ 10, 000, entonces el comerciante podía utilizar (140, 000 / 10, 000) un apalancamiento de 14 veces.
El valor nocional es integral para evaluar el riesgo de la cartera, lo que puede ser muy útil al determinar los índices de cobertura para compensar ese riesgo. Por ejemplo, un fondo tiene una exposición larga de $ 1, 000, 000 al mercado de renta variable de EE. UU. Y el administrador del fondo desea compensar ese riesgo utilizando los contratos de futuros E-mini S&P 500. Tendrían que vender una cantidad aproximadamente equivalente de contratos de futuros S&P 500 para cubrir su riesgo de exposición al mercado. Usando el ejemplo anterior, el valor nocional de cada contrato de futuros E-mini S&P 500 es de $ 140, 000 y el valor de mercado es de $ 10, 000.
Ratio de cobertura = Riesgo de exposición al efectivo ÷ Valor nocional del activo subyacente relacionado
Ratio de cobertura = $ 1, 000, 000 ÷ $ 140, 000 = 7.14
Por lo tanto, el administrador del fondo vendería aproximadamente 7 contratos E-mini S&P 500 para cubrir de manera efectiva su posición de efectivo a largo plazo contra el riesgo de mercado. El valor de mercado (costo) sería de $ 70, 000.
Si bien el valor nocional se puede utilizar en futuros y acciones (valor total de la posición de las acciones) de las formas discutidas anteriormente, el valor nocional también se aplica a los swaps de tasas de interés, swaps de rendimiento total, opciones de acciones y derivados de divisas.
Para llevar clave
- El valor nocional es un término que a menudo se usa para valorar el activo subyacente en una operación de derivados. El valor nocional de los contratos de derivados es mucho más alto que el valor de mercado debido a un concepto llamado apalancamiento. El valor nocional es integral para evaluar el riesgo de la cartera, lo que puede ser muy útil. al determinar los índices de cobertura para compensar ese riesgo.
Swaps de tasas de interés
En los swaps de tasas de interés, el valor nocional es el valor especificado sobre el que se intercambiarán los pagos de la tasa de interés. El valor nocional en los swaps de tasas de interés se utiliza para obtener la cantidad de intereses adeudados. Por lo general, el valor nocional de este tipo de contratos se fija durante la vigencia del contrato.
Swaps de retorno total
Los swaps de retorno total involucran a una parte que paga una tasa flotante o fija multiplicada por una cantidad de valor nocional más la disminución en el valor nocional. Esto se cambia por pagos de otra parte que paga la apreciación del valor nocional.
Opciones de capital
El valor nocional en una opción se refiere al valor que controla la opción.
Por ejemplo, ABC está cotizando por $ 20 con una opción de compra ABC particular que cuesta $ 1.50. Una opción de capital controla 100 acciones subyacentes. Un operador compra la opción por $ 1.50 x 100 = $ 150.
El valor nocional de la opción es $ 20 x 100 = $ 2, 000. La compra del contrato de opción de compra de acciones potencialmente le daría al operador el control de más de cien acciones por $ 150 en comparación con si compró las acciones directamente por $ 2, 000.
El valor nocional de un contrato de opciones de capital es el valor de las acciones que se controlan en lugar del costo de la transacción.
Cambio de moneda extranjera y derivados de moneda extranjera
Los derivados de divisas como forwards y opciones tienen dos valores nocionales. Como estas transacciones involucran dos monedas, ambas reciben valores nocionales separados. Por ejemplo, si en el momento de una operación, el tipo de cambio entre la libra esterlina (GBP) y el dólar estadounidense (USD) es 1.5, entonces $ 1, 000, 000 USD es equivalente a 666, 667 GBP. (Para lecturas relacionadas, consulte "Comparación de valor teórico versus valor de mercado")
