Movimientos mayores
Los principales índices lucharon por mantenerse por encima del punto de equilibrio hoy, a pesar de algunos movimientos positivos en el mercado de la energía. La compañía Boeing (BA) arrastró el Dow después de que los informes del fin de semana detallaran una relación demasiado acogedora entre la compañía y el proceso de aprobación de su regulador. El Nasdaq y el S&P 500 también sufrieron un poco, ya que la gran tecnología luchó por sacudirse una baja de calificación de Facebook, Inc. (FB).
Mientras tanto, la OPEP aplazó la decisión de continuar con sus recortes de producción hasta junio, que es esencialmente lo mismo que una extensión de los recortes de producción de la OPEP durante al menos unos meses más. El anuncio impulsó los precios del petróleo ligeramente más altos, lo que ha sido bueno para el sector energético dentro del S&P 500.
El aumento de la energía también es un cambio positivo para los mercados emergentes (EM). Los precios del petróleo y los mercados emergentes tienen un alto nivel de correlación por dos razones. Primero, muchas economías emergentes, como México, también son importantes productores de petróleo. En segundo lugar, la demanda de productos básicos a menudo es impulsada por los propios EM cuando la producción industrial está aumentando. El primer factor está jugando un papel mucho más significativo en este momento que el segundo, lo que pone a EM en riesgo de una reversión si la OPEP cambia su postura en el corto plazo.
La recuperación actual de los precios del petróleo es una continuación de la ruptura de un patrón alcista inverso de cabeza y hombros en febrero. Los precios del petróleo volvieron a probar el escote y desde entonces han continuado al alza. Este patrón técnico ha surgido en otras clases de activos con mayor frecuencia en las últimas semanas.
Ejecuté una pantalla hoy y descubrí que 14 patrones inversos de cabeza y hombros han aparecido y se han confirmado solo este mes entre acciones con una capitalización de mercado superior a $ 2 mil millones, incluidas Aflac Incorporated (AFL), General Mills, Inc. (GIS), Dril -Quip, Inc. (DRQ) y algunos otros que completaron sus propios patrones el jueves de la semana pasada. En mi experiencia, aunque todavía hay problemas importantes que enfrenta el mercado, esta confluencia de señales es una justificación para mantener una perspectiva alcista.
S&P 500
Como mencioné anteriormente, el S&P 500 se vio afectado por el bajo rendimiento entre los nombres de tecnología, como Facebook, y la desaceleración entre los pagadores de dividendos en el sector de servicios públicos. No espero que la debilidad de los servicios públicos continúe por ninguna razón fundamental. Las tasas de interés se mantienen estables, y si la Fed mantiene su postura moderada, los inversores probablemente serán lo suficientemente cautelosos como para favorecer acciones más conservadoras.
Aunque el comercio débil en acciones tecnológicas era un problema para el S&P 500 hoy, el índice se mantuvo dentro de su rango de ruptura por encima de 2.800. Creo que es razonable esperar que el S&P 500 alcance su pivote a corto plazo en el rango de 2.875 si la declaración de la Fed el miércoles reafirma una perspectiva positiva para la economía y una postura moderada contra nuevas alzas de tasas a corto plazo.
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Indicadores de riesgo - Ganancias de transporte
A mediados de cada trimestre, algunas compañías importantes, como FedEx Corporation (FDX), publican informes de ganancias de mitad de temporada que brindan información temprana sobre el estado del ciclo económico. FedEx informará el martes después del cierre del mercado. El stock no es un referente perfecto para el resto de la temporada, pero vale la pena verlo.
Por ejemplo, las decepciones negativas de FedEx en septiembre y diciembre de 2018 precedieron a importantes caídas en los índices del mercado. Por el contrario, las sorpresas positivas tanto en septiembre como en diciembre de 2017 señalaron un repunte continuo en los principales índices.
Los comerciantes se preocupan por acciones como FedEx porque son un componente importante del sector del transporte. Si el S&P 500 está en nuevos máximos a corto plazo, los inversores técnicos requerirán la confirmación de las existencias de transporte, que también deberían estar en nuevos máximos a corto plazo, antes de considerar la recuperación a confirmar. Hasta ahora, esa confirmación ha faltado, lo que puede ser una de las razones por las que los grandes inversores han tardado en regresar a sectores de riesgo.
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Conclusión: preparación para la Fed
La reunión del FOMC de la Fed tendrá lugar este martes y miércoles. Esta reunión también contará con una nueva actualización de las proyecciones de la Fed para el crecimiento económico y las tasas de interés. En este punto, espero que la Fed reafirme las expectativas de que no habrá más alzas de tasas este año, lo que debería ayudar a proporcionar soporte para los precios de las acciones.
Según la herramienta Fed Watch Tool del CME Group, los operadores de bonos tienen un precio de más del 95% de probabilidad de que la Fed no aumente o disminuya la tasa de interés objetivo el miércoles. Además, los operadores están valorando con una probabilidad de casi el 70% de que la tasa objetivo seguirá siendo la misma en diciembre, con una probabilidad del 30% de que sea más baja.
Este consenso es una buena señal de que no veremos mucha volatilidad el miércoles. Pero si hay algún error en la declaración de la Fed o en la conferencia de prensa del presidente Powell, la magnitud de la reacción podría ser alta. Espero que esta reunión pase sin problemas, pero siempre es bueno estar alerta ante lo inesperado durante estos anuncios.
