¿Qué es una opción de rendimiento superior?
Una opción de rendimiento superior es un derivado en el que el valor de pago se basa en el rendimiento relativo de un activo en comparación con otro. Una opción de rendimiento superior es un tipo de opción exótica. Otra forma de verlo es como una opción de diferencial con un precio de ejercicio igual a cero. Las opciones de rendimiento superior son típicamente, pero no se requiere, de estilo europeo y liquidadas en efectivo. Ellos comercian en el mercado extrabursátil.
Las opciones de rendimiento superior también pueden denominarse "opciones de margrabe".
Comprender las opciones de rendimiento superior
Una opción de rendimiento superior básicamente enfrenta el rendimiento de un activo con otro, siendo la diferencia la ganancia para el inversor. Por ejemplo, un inversor puede comprar una opción de rendimiento superior, donde gana si el S&P 500 supera al FTSE 100 durante un período de seis meses. Si al final de los seis meses, el S&P 500 supera al FTSE 100, el titular de la opción ganará. Sin embargo, si el S&P ha tenido un rendimiento inferior al FTSE 100 durante este período de tiempo, la opción caducará sin valor.
Vale la pena señalar que cada activo puede tener precios nominales muy diferentes. Por ejemplo, con la acción A cotizando a $ 5 y la acción B cotizando a $ 200, el diferencial nominal no es una buena medida del rendimiento. La acción A puede ganar $ 1 y la acción B puede ganar $ 2 durante la vida de la opción, sin embargo, el porcentaje de ganancia para A sería del 20% y para B sería del 1%. En este caso, la acción A superó en gran medida a la acción B durante la vida útil de la opción, aunque las ganancias en términos de dólares fueron la mitad que la acción B. Por lo tanto, las opciones de rendimiento superior consideran el mismo valor de cada activo al comienzo del contrato. El diferencial luego analiza el aumento o la disminución del valor relativo entre los dos activos.
Superar
Usos para las opciones de rendimiento superior
Las opciones de rendimiento superior tienen algunos usos comunes. La principal es cómo estas opciones permiten a los especuladores apostar por el rendimiento de dos activos entre sí. Los especuladores pueden elegir dos acciones, dos índices de condado, dos sectores o dos de cualquier otro activo, no necesariamente incluso en la misma clase. Además, las opciones de rendimiento superior pueden ser útiles en divisas cuando no hay una tasa cruzada directa disponible para el comercio. Del mismo modo, en el mercado de bonos, se pueden usar para comparar el desempeño de dos emisores diferentes.
Los coberturistas también encuentran útiles las opciones de rendimiento superior para reducir los riesgos en los mercados o activos. Por ejemplo, dos compañías similares en diferentes países pueden verse afectadas por las tasas de interés o monedas de su propio país. Si el titular cree que ambas compañías tienen perspectivas similares pero una tiene riesgos adicionales debido a su mercado local, la opción puede ayudar a mitigar ese riesgo.
