La tasa de transferencia es la tasa de un grupo de activos titulizados, como un valor respaldado por hipotecas (MBS), que se transfiere a los inversores una vez que se han pagado los honorarios de gestión y de garantía a la corporación titulizadora. La tasa de transferencia (también conocida como tasa de cupón para un MBS) es más baja que la tasa de interés de los valores individuales dentro de la oferta. Los mayores emisores de activos titulizados son las corporaciones Sallie Mae, Fannie Mae y Freddie Mac, cuyas garantías están respaldadas por el gobierno de los EE. UU., Lo que les otorga altas calificaciones crediticias.
Desglosando la tasa de transferencia
La tasa de transferencia es el interés neto que el emisor paga a los inversores después de que se liquidan todos los demás costos y tarifas. En un MBS, por ejemplo, el monto remitido a los inversores pasa de los pagos de las hipotecas subyacentes, a través del agente de pagos y, en última instancia, al inversor.
Tasa de transferencia y tasa de interés
La tasa de transferencia es siempre menor que la tasa de interés promedio pagada por el prestatario en las hipotecas que respaldan la garantía. Se deducen varios honorarios de los intereses pagados, incluidos los honorarios de gestión general para realizar transacciones y para las garantías asociadas con los valores involucrados. Como se define en los términos y condiciones que rigen la emisión de los valores, las comisiones se establecen como porcentajes de los intereses generados o como tasas planas.
Titulización de piscinas de activos respaldados por hipotecas
Muchas instituciones que suscriben hipotecas preparan y emiten instrumentos financieros respaldados por esas hipotecas. En tiempos de estabilidad económica, el riesgo asociado con la inversión en valores respaldados por hipotecas es bajo en comparación con muchas otras opciones de inversión. El rendimiento obtenido como la tasa de transferencia generalmente se considera equitativo para el grado de riesgo involucrado.
Proyectando una tasa de transferencia
En muchos casos, un inversor puede proyectar la cantidad de rendimiento obtenida de la tasa de transferencia. Por supuesto, pueden surgir factores imprevistos e influir en la cantidad de interés neto generado. Por ejemplo, si las hipotecas que respaldan el valor tienen una tasa variable o variable en lugar de una tasa fija, los cambios en la tasa de interés promedio afectarán la cantidad de rendimiento. Por esta razón, los inversores pueden intentar anticipar las fluctuaciones de las tasas de interés durante la vida útil del título e incluirlas en la tasa de transferencia proyectada. Este proceso ayuda al inversor a decidir si el rendimiento vale el grado de riesgo asociado con las hipotecas subyacentes.
Fannie Mae y Freddie Mac
El Congreso creó a Fannie Mae y Freddie Mac para proporcionar liquidez, estabilidad y asequibilidad en el mercado hipotecario. Las organizaciones proporcionan liquidez a miles de bancos, cajas de ahorro y préstamos, y compañías hipotecarias que otorgan préstamos para financiar viviendas.
Fannie Mae y Freddie Mac compran hipotecas de prestamistas y mantienen las hipotecas en sus carteras o empaquetan los préstamos en valores respaldados por hipotecas que pueden venderse. Los prestamistas usan el dinero recaudado mediante la venta de hipotecas para realizar préstamos adicionales. Las compras de las organizaciones ayudan a garantizar que las personas que compran viviendas y los inversores que compran edificios de apartamentos u otras viviendas multifamiliares tengan un suministro continuo de dinero hipotecario.
