Las acciones preferidas ofrecen a los inversores la oportunidad de obtener rendimientos más altos que los bonos con una inversión que conlleva menos riesgo que las acciones comunes, y que es esencialmente una especie de híbrido entre una inversión en seguridad de la deuda y una inversión de capital. Los dividendos de acciones preferentes son fijos y tienen prioridad por delante de los dividendos de acciones comunes. Además, las acciones preferidas a menudo son atractivas para los inversores de mayores ingresos porque los dividendos son dividendos generalmente calificados que, por lo tanto, se gravan a una tasa sustancialmente menor que los ingresos por intereses ordinarios.
Los ETF ofrecen un medio fácil para obtener exposición a una canasta de acciones preferidas. Aunque algunas acciones preferidas son convertibles en acciones comunes, la mayoría de los ETF tienen principalmente emisiones de acciones preferidas no convertibles. Un ETF de acciones preferentes proporciona a los inversores la diversificación de las acciones preferidas y, por lo general, implica costos comerciales significativamente más bajos que la compra de acciones preferidas individuales, muchas de las cuales tienen un volumen de negociación y liquidez muy bajos.
Los dos ETF de acciones preferidas más ampliamente mantenidos son los ETF de acciones preferidas de EE. UU. De iShares (NYSEARCA: PFF) y los ETF preferidos de Invesco (NYSEARCA: PGX).
ETF iShares US Preferred Stock
El ETF iShares US Preferred Stock fue lanzado por BlackRock en 2007, y al 19 de abril de 2016, era abrumadoramente el ETF de acciones preferidas más ampliamente mantenido, con $ 14.7 mil millones en activos totales bajo administración (AUM). Este ETF rastrea el índice ponderado de capitalización de mercado de referencia S&P US Preferred Stock Index, que se compone de acciones preferidas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (NYSE) o NASDAQ (esto también incluye acciones preferidas negociadas en bolsas como NYSEARCA y NASDAQ Select Mercado). Además de mantener las acciones contenidas en el índice subyacente, el fondo también puede invertir en otros valores, contratos de futuros, opciones o swaps que el administrador del fondo determine que ayudarán al fondo a rastrear el índice con mayor precisión. Las acciones del sector financiero dominan la cartera y representan el 82% de las tenencias del fondo. Las tres principales participaciones del fondo son Allergan Plc Preferred Stock 03/18 5.5% (NYSE: AGN-PA), HSBC Holdings Pfd (NYSE: HSBC-PA) y Barclays Bank PLC (NYSE: BCS-PD). Con las casi 300 participaciones del fondo, ninguna acción individual representa mucho más del 2% de la cartera total. El índice de rotación de la cartera es un 13% relativamente bajo.
El índice de gastos del fondo es del 0, 47%, por debajo del promedio de la categoría de acciones preferidas del 0, 55%. El rendimiento a 12 meses es del 5, 79%. El rendimiento anualizado promedio de cinco años del fondo es de 6.03%, ligeramente por debajo del promedio de la categoría de 6.69%. A partir del 19 de abril de 2016, el fondo subió un 1, 24% hasta la fecha (YTD), aunque todavía tuvo un rendimiento inferior al promedio de la categoría del 2, 23%.
Invesco Preferred ETF
Invesco lanzó el ETF Invesco Preferred en 2008. Este es el segundo ETF más ampliamente mantenido en la categoría de acciones preferentes, con $ 3, 7 mil millones en activos totales. Este ETF rastrea el índice de valores preferenciales de tasa fija Merrill Lynch Core Plus de Bank of America ponderado por capitalización de mercado, un índice diseñado para reflejar el desempeño general del mercado de los valores preferentes denominados en dólares estadounidenses. El fondo posee tanto títulos nacionales estadounidenses como acciones preferentes extranjeras en forma de recibos de depósito estadounidenses (ADR). Las acciones financieras nuevamente predominan, representando el 85% de los activos de la cartera en un fondo con más de 200 tenencias totales. Las tres principales participaciones son Barclays Bank PLC, HSBC Holdings Pfd y Wells Fargo & Company, San Francisco Ca Pfd (NYSE: WFC-PN). El índice de rotación de la cartera es del 12%.
El índice de gastos para el ETF Invesco Preferred es 0.50%, por debajo del promedio de la categoría de acciones preferidas 0.55%. El rendimiento del fondo a 12 meses es del 5, 85%. El rendimiento anualizado promedio de cinco años es 7.34%, superando el promedio de la categoría. El 19 de abril de 2016, el fondo subió 1.18% YTD, que aún tuvo un rendimiento inferior en comparación con el promedio de la categoría de 2.23%.
Comparando PFF y PGX
Aunque el rendimiento de estos fondos en términos de rendimiento y rendimiento anual es muy similar, y hay poca diferencia entre los índices de gastos, el ETF Invesco Preferred mantiene la ventaja en función de su rendimiento anualizado promedio de cinco años. Una mirada más exhaustiva al historial de rendimiento de los dos fondos también muestra que tiene la ventaja, con un rendimiento anualizado promedio de tres años del 6.16%, en comparación con el 4.87% para el ETF iShares US Preferred Stock, y un rendimiento de un año de 6.05%, que es sustancialmente más alto que el retorno del ETF de iShares de 2.91%.
