¿Qué es una restricción de finalización de proyecto?
La restricción de finalización de un proyecto es un tipo de cláusula, que se observa con mayor frecuencia en los contratos de bonos municipales, que requiere que la parte emisora venda títulos de deuda, a menudo en forma de bonos de ingresos, para financiar la finalización completa de un proyecto en particular. En general, el emisor de un bono le paga a un prestamista utilizando los ingresos que resultan del proyecto completado, pero una restricción de finalización del proyecto requiere que el emisor asuma deudas extrañas para ver el proyecto hasta su finalización.
DESGLOSE Restricción de finalización del proyecto
Una restricción de finalización del proyecto protege los intereses de los tenedores de bonos, ya que obliga al emisor a asegurar la financiación de la deuda necesaria para completar el proyecto, lo que debería producir los ingresos necesarios para cumplir con las obligaciones de pago de bonos en caso de que el proyecto generador de ingresos se abandone o no. interrumpido antes de que se complete. Las proyecciones de flujo de efectivo del proyecto rara vez son ciertas, y si los costos de construcción exceden las estimaciones o el proyecto encuentra un obstáculo financiero significativo, el emisor de la deuda puede reconsiderar la finalización o la estructura final del proyecto.
A los fines de los bonos municipales, una escritura garantiza las especificaciones contractuales legales y vinculantes que detallan todas las características clave del bono, incluida la fecha de vencimiento, cuándo se deben cobrar los pagos de intereses, la recaudación de intereses real y cualquier característica adicional del bono, como términos y condiciones para su emisión. Una restricción de finalización de proyecto es un ejemplo de uno de esos detalles que podría incluirse en el contrato para proteger a los tenedores de bonos y eliminar el riesgo de financiamiento de deuda de su responsabilidad.
Ejemplo de restricción de finalización de proyecto
Como ejemplo de cómo podría funcionar una restricción de finalización de proyecto, considere una ciudad que está construyendo una nueva carretera de peaje que pasará por la parte principal de la ciudad. Para financiar el proyecto de construir realmente las carreteras de peaje, que costarán $ 5 millones, la ciudad vende bonos, generando un total de $ 5 millones para gastos de construcción. Sin embargo, a la mitad del proyecto, la ciudad encuentra un obstáculo importante que eleva el precio del proyecto a 10 millones de dólares. Debido a que los bonos contenían una restricción de finalización del proyecto, los emisores de los bonos deben presentar $ 5 millones adicionales para completar el proyecto. Gracias a la restricción de finalización del proyecto, los tenedores de bonos están protegidos de perder su inversión.
