Los ferrocarriles han sido un punto brillante en el sector de transporte que de otro modo quedaría rezagado en 2019, con los tres principales jugadores registrando un mercado alcista y máximos históricos. Los fuertes precios de los productos básicos, la expansión económica de 10 años y la exposición interna han respaldado la recuperación, atrayendo a inversores que buscan un refugio seguro de las guerras comerciales. Por supuesto, el grupo también está impulsado al comercio entre Estados Unidos y México, pero las tensiones en retroceso con nuestro vecino del sur también han impulsado estos problemas.
Los buenos tiempos pueden continuar después de las ganancias del segundo trimestre, que comienzan con CSX Corporation (CSX) el 16 de julio. Union Pacific Corporation (UNP) sigue dos días después, mientras que Norfolk Southern Corporation (NSC) informa el 24 de julio. El más pequeño pero igualmente interesante Kansas City Southern (KSU) está programado para el 19 de julio después de un trimestre que puede haber levantado la oscura nube de aranceles mexicanos y cierres de fronteras.
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Se espera que CSX Corporation reporte ganancias por acción (EPS) de $ 1.11 sobre $ 3.15 mil millones en ingresos del segundo trimestre. Una tendencia alcista de varios años se estancó a mediados de los años 70 en agosto de 2018, dando paso a un patrón de superación, seguido de un colapso de octubre que cedió 18 puntos a fines de diciembre. El rebote de 2019 se desarrolló en una trayectoria similar pero opuesta, alcanzando una resistencia de rango en abril. Una ruptura se estancó después de un día, produciendo una acción lateral en el tercer trimestre.
El indicador de acumulación de volumen en balance (OBV) cuenta una historia diferente a la acción del precio en los últimos 11 meses, completando en agosto y entrando en una fase de distribución persistente que ha alcanzado un mínimo de 14 meses a pesar de que la acción cotiza solo cinco puntos bajo el máximo histórico. Esta divergencia bajista aumenta el riesgo sustancialmente en el informe de la próxima semana, lo que aumenta las probabilidades de una ruptura fallida que expone el mínimo de 2018.
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El consenso del segundo trimestre para Union Pacific Corporation ahora se ha liquidado en EPS de $ 2.15 sobre $ 5.63 mil millones en ingresos. La acción estalló por encima del máximo de 2015 cerca de $ 125 en diciembre de 2017, entrando en una tendencia alcista que se estancó por encima de $ 160 en septiembre. La venta masiva del cuarto trimestre llevó 37 puntos a un mínimo de ocho meses, antes de un rebote de 2019 que alcanzó la resistencia de 2018 en febrero. Estalló de inmediato, entrando en un período de prueba que aún está en progreso cinco meses después.
El OBV alcanzó un máximo de varios años con el precio en septiembre de 2018 y se volvió cola, también cayó a un mínimo de ocho meses en diciembre. Los impulsos de compra desde ese momento no han logrado alcanzar el máximo anterior, generando una divergencia bajista menos pronunciada que CSX. Aun así, una amplia distribución apunta a la cautela en todo el sector que podría agregar una desventaja considerable si los ferrocarriles no cumplen con las expectativas del segundo trimestre o las tensiones con México estallan.
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Norfolk Southern Corporation debería reportar EPS de al menos $ 2.80 sobre $ 2.96 mil millones en ingresos del segundo trimestre. Una ruptura en 2017 ganó una considerable tracción, llegando a $ 187 en septiembre de 2018, antes de una fuerte caída que llevó más de 40 puntos y un 23% en diciembre. La acción se recuperó al máximo anterior en marzo de 2019 y estalló unos días después, subiendo al máximo histórico de abril en $ 211. Ha estado retrocediendo en una bandera alcista desde ese momento y ahora está probando el nivel de ruptura.
Las lecturas de acumulación y distribución son las más fuertes en el subsector ferroviario, alcanzando un máximo histórico con el precio en el segundo trimestre de 2019. Norfolk Southern ha estado bajo distribución menor desde ese momento, pero todavía está bien posicionado para registrar nuevos máximos después de las ganancias. Solo tenga en cuenta que el retroceso que comenzó después del lanzamiento del primer trimestre ahora ha alcanzado el nivel de ruptura de abril y activará las señales de venta si viola el mínimo del 25 de junio a $ 188.
La línea de fondo
Los ferrocarriles se cotizan a niveles máximos históricos o cerca de ellos y podrían aumentar las ganancias después de las ganancias del segundo trimestre. Sin embargo, las divergencias de volumen bajista pueden entrar en juego si las compañías ferroviarias no cumplen o exceden las expectativas, agregando una considerable presión a la baja a una reversión.
