Los principales compradores de acciones estadounidenses durante el largo mercado alcista han sido las propias corporaciones, a través de sus programas de recompra de acciones, también conocidos como recompras de acciones. Los precios de las acciones deberían ser impulsados por un gasto récord de $ 800 mil millones en recompras en 2018, un aumento del 52% desde $ 525 mil millones en 2017, según estimaciones de JPMorgan, según informó The Financial Times.
"Esperamos anuncios récord de recompra durante esta temporada de ganancias, dada una mayor claridad sobre la reforma tributaria, los múltiplos de capital son ampliamente atractivos y es probable que las empresas repongan los programas de recompra después de la reciente liquidación", según Dubravko Lakos-Bujas, analista de capital de JPMorgan, según lo citado por el FT. (Para obtener más información, consulte también: 5 acciones para superar al mercado volátil de 2018 ).
El gran dinero se mantiene alcista
Mientras tanto, los administradores de dinero profesionales siguen siendo optimistas, aunque menos que en el otoño, según la encuesta Big Money Poll de Barron. El porcentaje de encuestados que esperan que los precios de las acciones suban en 2018 ha caído del 61% al 55%. El valor de cierre promedio que predicen para el Índice S&P 500 (SPX) en 2018 es de 2.875, un 7, 5% más para el año, un 7, 1% por encima del cierre del 16 de abril y marginalmente por encima del cierre récord actual de 2.872, 87 en 26 de enero.
Grandes gastadores
Entre las corporaciones que anuncian grandes recompras de acciones se encuentran estas cinco, según Forbes: Cisco Systems Inc. (CSCO), $ 25 mil millones; Boeing Co. (BA), $ 14 mil millones; Merck & Co. Inc. (MRK) y Oracle Corp. (ORCL), $ 10 mil millones cada uno; y MasterCard Inc. (MA), $ 4 mil millones. Mientras tanto, informa CNBC, Broadcom Inc. (AVGO) ha anunciado un programa de recompra de acciones de $ 12 mil millones que se extenderá hasta su año fiscal 2019.
El analista Jim Suva de Citigroup, según CNBC, anticipa que Apple Inc. (AAPL) duplicará con creces sus desembolsos anuales en recompras, que promediaron $ 32 mil millones en los últimos años. Suva también espera que Apple aumente su dividendo, con un impacto total de un aumento de aproximadamente $ 100 mil millones en sus retornos de capital a los accionistas durante 2018.
El caso de las recompras
"Recomendamos que los inversores continúen buscando compañías que tengan una estructura de capital más eficiente con un historial consistente de devolver capital a los accionistas sobre compañías con saldos de efectivo inflados", como escribió Lakos-Bujas de JPMorgan a principios de este año, según lo citado por MarketWatch. Su razonamiento, como lo resume MarketWatch, fue que "es difícil reinvertir consistentemente las ganancias retenidas a tasas atractivas".
Desde 2000, las acciones con mayores rendimientos de recompra (es decir, gasto en recompras divididas por capitalización de mercado) superaron a sus rivales en 150 puntos básicos (pb) durante las correcciones de mercado y en 200 pb durante las recesiones, según la investigación realizada por JPMorgan citada por MarketWatch. Esto ha llevado a JPMorgan a crear una canasta de recompra larga de 50 acciones recomendadas según estos cinco criterios, según MarketWatch: efectivo en el extranjero; crecimiento proyectado del ingreso neto en los próximos dos años; recompra de rendimiento en los últimos 12 meses; rendimiento de recompra proyectado para los próximos 12 meses; y una capitalización de mercado de al menos $ 20 mil millones. Apple, Cisco y Boeing se encuentran entre las compañías en esta lista.
