El efecto dominó es algo con lo que todos estamos familiarizados. Hay momentos en que el efecto dominó puede tener algunas consecuencias catastróficas.
Por ejemplo, tome el curioso caso de las abejas Brooklyn de Cerise Mayo en 2010. Fue un verano terriblemente caluroso y el primero que permitió la apicultura en la ciudad de Nueva York. Cerise era una apicultora devota, criaba abejas en Red Hook, Brooklyn, y les daba lo mejor. Pero ese verano, las bandas ámbar normales en los cuerpos de las abejas de repente comenzaron a ponerse de color rojo brillante. La vista de las abejas rojas brillantes al anochecer se convirtió en una encantadora vista de Brooklyn.
Por extraño que parezca, su miel también era roja. Este problema poco convencional eventualmente apuntó a las abejas "golpeando el jugo" en la fábrica de cerezas al marrasquino de Dell. Alguien obtuvo muestras de secreciones de abejas y descubrió que estaban llenas de tinte rojo # 40, el mismo que se usa para colorear las cerezas rojas de neón que endulzan innumerables templos de Shirley.
Arthur Mondella, el dueño de la fábrica, contrató a Andrew Coté, el líder de la Asociación de Apicultores de la Ciudad de Nueva York, para ayudar a encontrar una solución. Coté lo hizo, y eso fue todo. Pero las abejas en la fábrica de marrasquino llamaron la atención, y el fiscal decidió investigar casos ambientales como el de Mondella.
Después de cruzar esta extraña historia con algunas quejas de olores de marihuana cerca de la fábrica, Dell's estaba en la lista de éxitos. Los investigadores irrumpieron en la fábrica unos años más tarde para encontrar la granja de marihuana más grande de la ciudad debajo de la fábrica. Cuando las autoridades vinieron por el Sr. Mondella, se encerró en el baño y se disparó a sí mismo.
En esta tragedia irónica, un apicultor llamado Cerise (francés para cereza) mantuvo las abejas rojas, en Red Hook Brooklyn, contaminado por el tinte rojo de las cerezas, lo que condujo a un busto masivo de macetas y al suicidio de su dueño.
los mismo tipo de El efecto dominó se vio en el mercado del año pasado. Detallamos esto en nuestro análisis exhaustivo de por qué los fondos cotizados en bolsa (ETF) causaron el vómito de 2018. El miedo provocó la falta de compras, creando un vacío de liquidez. Los traficantes de algos aprovecharon el momento y aumentaron la volatilidad. Se puso demasiado caliente para los gerentes de modelos de ETF, que presionaron el botón de venta. Las salidas de ETF fueron monstruosas y provocaron una presión masiva sobre las acciones que eran los componentes de los ETF. Todo tocó fondo el 24 de diciembre.
¿Alguien ahora volteó el dominó hacia el otro lado? Pasamos de una sobreventa excesiva en la víspera de Navidad a una sobrecompra el 7 de febrero. Antes del 24 de diciembre, los vendedores tenían tanto control que se volvió insostenible. Mapsignals pidió un rebote, que llegó justo a tiempo. Pero ahora los compradores tomaron el control, y en seis cortas semanas, las compras inusuales se han vuelto insostenibles.
La señal de sobreventa MAP (Mapsignals) Ratio ha sido muy precisa y oportuna. La señal de sobrecompra de la relación MAP (Mapsignals) también ha sido precisa, pero menos oportuna y menos intensa. Básicamente, encontramos que, a lo largo de la historia, lo que baja debe subir, pero lo que sube puede no tener que bajar, o al menos no de inmediato.
En el informe técnico de Mapsignals "Límites" publicado en junio de 2017, analizamos los rendimientos esperados del mercado a futuro después de que se sobrepasaron los límites de sobrecompra y sobreventa. Como puede ver en este extracto a continuación, los rendimientos a futuro fueron muy positivos para la sobreventa y negativos para la sobrecompra. De cualquier manera, la señal de sobrecompra indicó que es un momento para considerar no agregar riesgos .
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Llegamos a esta rara señal nuevamente en enero de 2018 y enviamos una gran actualización el 24 de enero. El mercado se hundió en gran medida inmediatamente después. Entonces, cuando volvimos a golpear el jueves por la mañana (7 de febrero), como algunos de ustedes habrán visto, gritamos desde las cimas de las colinas. Lo siguiente se tomó de la publicación ese día y es esencialmente una versión actualizada de la tabla anterior:
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Ahora, hemos visto puntos en la historia cuando el mercado permanece sobrecomprado durante semanas, pero comenzó a deslizarse inmediatamente después de nuestra actualización. Dicen que es mejor tener suerte que ser inteligente, pero todo lo que realmente dice esta relación es que la compra desproporcionada es insostenible y que los mercados deberían esperar que se vendan pronto. No significa que el mercado se despliegue, solo esperamos algo de devolución, y a partir del viernes a medio día, esto se estaba desarrollando en tiempo real. Veamos qué estuvo haciendo el mercado la semana pasada:
FactSet
Desde los mínimos de la víspera de Navidad, la recuperación ha sido masiva. Los pequeños límites han liderado el aumento, como se ve en los índices Russell 2000, S&P Mid Cap 400 y S&P Small Cap 600. Esto también se refleja en los sectores. La tecnología de la información, el consumo discrecional, las finanzas, las comunicaciones, los bienes raíces y la energía han subido más del 15% desde sus mínimos del 24 de diciembre. Los sectores defensivos como los servicios públicos y los productos básicos han tenido el menor avance animado.
Sin embargo, tal vez la mayor evidencia de una vuelta al crecimiento se ve una vez más en los semiconductores. Las semis fueron fumadas el año pasado y esencialmente un páramo tóxico. Sin embargo, el índice de semiconductores PHLX ha subido un 20% desde Navidad, con mucho, el mejor desempeño que existe. Notamos una importante revaloración de las semifinales la semana pasada con algunas ganancias estelares y una fuerte acumulación institucional.
El primer dominó en caer puede no ser notado hasta mucho después del hecho. Es útil prestar atención en el camino y observar lo que nos dice el mercado. El mercado ha encontrado su base después de un incidente de venganza de Montezuma debido a la venta forzada de ETF en la segunda mitad del año pasado. Las preocupaciones habituales aún dominan, con la renovada ansiedad por la guerra comercial alimentada por Larry Kudlow la semana pasada.
En lo que veo, los grandes inversores institucionales han estado incursionando en acciones a una velocidad vertiginosa, y ahora la relación sugiere que se avecina una pausa. Creo que simplemente reanudaremos el curso más alto y que el mercado se volverá más estrecho. Lo que parecía un suicidio desesperado fue realmente puesto en marcha por las abejas rojas. Preste atención a las palabras de Billy Connolly: "Antes de juzgar a un hombre, camine una milla en sus zapatos. Después de eso, ¿a quién le importa?… ¡Está a una milla de distancia y usted tiene sus zapatos!"
La línea de fondo
Seguimos siendo optimistas con respecto a las acciones estadounidenses a largo plazo, pero vemos el riesgo de una devolución a corto plazo. Consideramos que el aumento de las existencias hasta la fecha es muy constructivo. A medida que las acciones de crecimiento aumentan al aumentar los volúmenes, creemos que la temporada de ganancias podría ser mejor que las expectativas generales.
