¿Qué es un mecanismo de redención?
Un mecanismo de reembolso se refiere a cómo los creadores de mercado de los fondos cotizados en bolsa (ETF) ayudan a conciliar las diferencias entre el valor liquidativo (NAV) y los valores de mercado cuando las acciones de los ETF se negocian con descuentos o primas sobre su NAV. Los participantes autorizados de ETF utilizan las ventajas que tienen a través del proceso de canje para mover los precios de mercado de ETF.
DESGLOSE Mecanismo de redención
El mecanismo de canje es un mecanismo utilizado por los participantes autorizados de ETF. También puede denominarse mecanismo de creación / redención.
Los participantes autorizados son agentes de bolsa que venden y canjean acciones para emisores de ETF. Se asocian con emisores de ETF en todo el mercado. Los participantes autorizados tienen acuerdos vigentes con los emisores de ETF sobre el número de acciones de ETF que el emisor elige crear y canjear. Este poder les permite aprovechar las oportunidades de arbitraje derivadas de los descuentos y primas a los precios del ETF NAV. También crea un mecanismo que mantiene los precios de ETF cotizando cerca de su NAV contable.
Los participantes autorizados y el mecanismo de reembolso son exclusivos de fondos mutuos o fondos de inversión de la unidad. Los fondos mutuos abiertos solo pueden comprarse o venderse en su NAV, que se calcula al final del día de negociación. Los fideicomisos de inversión unitarios pueden negociar de manera más fluida, sin embargo, la estructura les permite negociar lejos del NAV de la cartera subyacente. Los fondos cerrados son similares a los fondos de inversión unitarios, ya que también se negocian durante todo el día con precios que pueden diferir del NAV. Ni los fondos de inversión unitarios ni los fondos cerrados tienen la ventaja de contar con participantes autorizados que pueden utilizar el mecanismo de reembolso para administrar el precio de mercado.
Comercio de Mecanismos de Redención
Las unidades de creación de ETF y las unidades de reembolso dependen de transacciones que involucran los valores subyacentes a cambio de acciones de ETF. Si un participante autorizado desea contratar con un emisor de ETF para unidades de creación de acciones de ETF, comprará los valores subyacentes en el mercado abierto y los negociará en especie para las acciones de ETF en una unidad de creación. Esto se puede llamar el mecanismo de creación. Del mismo modo, si un participante autorizado desea canjear acciones, lo hace para una transacción en especie, recibiendo los valores subyacentes a cambio de las acciones de ETF. Los participantes autorizados y los emisores de ETF tienen acceso integral a los mercados financieros para realizar transacciones de unidades de creación y reembolso con acciones en especie. El mecanismo de transacción en especie involucrado con la creación y redención de acciones de ETF es lo que mantiene a las acciones de ETF más cerca de su NAV contable.
