¿Qué es el rendimiento del capital ajustado por riesgo (RAROC)?
El rendimiento del capital ajustado por riesgo (RAROC) es una cifra modificada del rendimiento de la inversión (ROI) que tiene en cuenta elementos de riesgo. La fórmula utilizada para calcular RAROC es:
Dónde:
Ingresos de capital = (cargas de capital) x (tasa libre de riesgo)
Pérdida esperada = pérdida promedio esperada durante un período de tiempo específico
En el análisis financiero, los proyectos e inversiones con mayores niveles de riesgo deben evaluarse de manera diferente; RAROC explica los cambios en el perfil de una inversión descontando los flujos de efectivo riesgosos contra los flujos de efectivo menos riesgosos.
Comprender el retorno del capital ajustado al riesgo (RAROC)
El rendimiento del capital ajustado al riesgo es una herramienta útil para evaluar posibles adquisiciones. El supuesto general subyacente de RAROC es que las inversiones o proyectos con mayores niveles de riesgo ofrecen rendimientos sustancialmente más altos. Las empresas que necesitan comparar dos o más proyectos o inversiones diferentes deben tener esto en cuenta.
RAROC y Bankers Trust
RAROC también se conoce como un marco de medición de rentabilidad, basado en el riesgo, que permite a los analistas examinar el desempeño financiero de una empresa y establecer una visión estable de la rentabilidad en todos los sectores comerciales e industrias.
La métrica RAROC fue desarrollada a fines de la década de 1970 por Bankers Trust, más específicamente Dan Borge, su diseñador principal. La herramienta creció en popularidad durante la década de 1980, sirviendo como un ajuste recientemente desarrollado para el simple retorno del capital (ROC). Un banco comercial en ese momento, Bankers Trust adoptó un modelo de negocio similar al de un banco de inversión. Bankers Trust había descargado sus negocios de préstamos minoristas y depósitos y se ocupó activamente de valores exentos, con un negocio de derivados que comenzó a arraigarse.
Estas actividades mayoristas facilitaron el desarrollo del modelo RAROC. La publicidad a nivel nacional llevó a otros bancos a desarrollar sus propios sistemas RAROC. Los bancos dieron a sus sistemas diferentes nombres, esencialmente jerga utilizada para indicar el mismo tipo de métrica. Otros nombres incluyen el rendimiento del capital ajustado por riesgo (RORAC) y el rendimiento ajustado sobre el capital ajustado por riesgo (RARORAC). El término actual más utilizado para la métrica sigue siendo RAROC. Las empresas no bancarias utilizan RAROC como medida del efecto que el riesgo operativo, de mercado y crediticio tiene en las finanzas.
Retorno del capital ajustado al riesgo
El rendimiento del capital ajustado por riesgo (RORAC) se utiliza en el análisis financiero para calcular una tasa de rendimiento, donde los proyectos e inversiones con mayores niveles de riesgo se evalúan en función de la cantidad de capital en riesgo. Cada vez más, las empresas están utilizando RORAC a medida que se pone mayor énfasis en la gestión de riesgos en toda la empresa. El cálculo para esta métrica es muy similar a RAROC, con la principal diferencia de que el capital se ajusta por riesgo con RAROC en lugar de la tasa de rendimiento.
