¿Qué es un enlace hundible?
Un bono amortizable está respaldado por un fondo que reserva dinero para garantizar que el emisor realice los pagos de capital e intereses según lo prometido. Las empresas están obligadas a revelar sus obligaciones de bonos amortizables a través de sus estados financieros corporativos y prospecto. Debido a que los emisores reservan dinero en su fondo de amortización para pagar el dinero adeudado en función del valor nominal del bono, si las tasas de interés caen por debajo de la tasa nominal del bono, la compañía puede pagar la totalidad o parte del monto adeudado y refinanciar el saldo restante.
Bonos hundibles explicados
Las empresas y los municipios pueden crear fondos de amortización para pagar bonos en cuotas y reducir los pagos de intereses como un medio para ahorrar dinero. Por ejemplo, la Corporación A emite $ 20 millones en bonos con un vencimiento de 20 años. El negocio crea un fondo de amortización de $ 20 millones y un cronograma de llamadas para los próximos 20 años. En la fecha de aniversario de cada bono emitido, la compañía retira $ 1 millón del fondo de amortización y llama al 5% de sus bonos. Debido a que el fondo de amortización agrega estabilidad al proceso de pago, las agencias calificadoras califican los bonos como AAA y reducen la tasa de interés del 6.3% al 6%. La corporación ahorra $ 120, 000 en pagos de intereses durante el primer año y dinero adicional después.
La protección mejorada de reembolso ofrecida por los fondos de amortización es atractiva para los inversores que buscan más estabilidad. Sin embargo, los inversores pueden tener inquietudes sobre la amortización de los bonos antes del vencimiento, ya que los inversores pueden perder los ingresos por intereses.
Rendimiento a la vida media
Debido a que los bonos hundibles generalmente tienen duraciones más cortas que sus fechas de vencimiento, los inversores pueden calcular el rendimiento de un bono a la vida promedio al determinar si comprar un bono hundible. El rendimiento de la vida promedio tiene en cuenta cuánto tiempo puede tener un bono antes de la jubilación y cuántos ingresos puede obtener el inversor. El rendimiento de la vida promedio también es importante cuando los bonos con fondos que se hunden se negocian por debajo del par, ya que la recompra de los bonos da un poco de estabilidad de precios.
Ejemplo de un enlace hundible
En marzo de 2016, la Empresa Mocambicana de Atum SA, o Ematum, una empresa estatal de pesca de atún en Mozambique, solicitó el canje de $ 773.5 millones en bonos con garantía por valores a más largo plazo como una forma de reducir los gastos por intereses anuales. Los rendimientos de los bonos disminuyeron 2.4% mientras que los precios aumentaron 4.9%. El gobierno volvió a emitir bonos con vencimiento en 2023, tres años después de que los bonos retirados vencieran.
Después de que Ematum realizó pagos de capital e intereses, la compañía anticipó tener $ 697 millones en bonos en circulación, lo que resultó en una amortización positiva. Sin embargo, Standard & Poor's vio la reestructuración y la extensión de la fecha de vencimiento de manera similar al incumplimiento y anticipó la reducción de la calificación crediticia B- de los bonos.
