¿Qué es Smart Beta?
La inversión beta inteligente combina los beneficios de la inversión pasiva y las ventajas de las estrategias de inversión activa.
El objetivo de la versión beta inteligente es obtener alfa, reducir el riesgo o aumentar la diversificación a un costo menor que la gestión activa tradicional y marginalmente mayor que la inversión directa en índices. Busca la mejor construcción de una cartera óptimamente diversificada. En efecto, la versión beta inteligente es una combinación de hipótesis de mercado eficiente e inversión de valor. El enfoque de inversión beta inteligente se aplica a clases de activos populares, como acciones, renta fija, materias primas y clases de activos múltiples. El economista Harry Markowitz primero teorizó la Beta inteligente a través de su trabajo en la teoría moderna de carteras.
Smart Beta Pt 2: Comprender las fuentes de devoluciones
Beta inteligente explicada
La versión beta inteligente define un conjunto de estrategias de inversión que enfatizan el uso de reglas alternativas de construcción de índices para los índices tradicionales basados en la capitalización de mercado. La versión beta inteligente enfatiza la captura de factores de inversión o ineficiencias del mercado de una manera transparente y basada en reglas. La mayor popularidad de la versión beta inteligente está vinculada a un deseo de gestión de riesgos de cartera y diversificación a lo largo de las dimensiones de los factores, así como a la búsqueda de mejorar los rendimientos ajustados por riesgo por encima de los índices ponderados por capitalización.
Las estrategias beta inteligentes buscan seguir pasivamente los índices, al mismo tiempo que consideran esquemas de ponderación alternativos como la volatilidad, liquidez, calidad, valor, tamaño e impulso. Esto se debe a que las estrategias beta inteligentes se implementan como estrategias de índice típicas, ya que las reglas de índice están establecidas y son transparentes. Estos fondos no rastrean índices estándar, como el S&P 500 o el Índice Nasdaq 100, sino que se centran en áreas del mercado que ofrecen una oportunidad de explotación.
Para llevar clave
- La versión beta inteligente busca combinar los beneficios de la inversión pasiva y las ventajas de las estrategias de inversión activa. La versión beta inteligente utiliza reglas de construcción de índices alternativas a los índices tradicionales basados en la capitalización de mercado. La versión beta inteligente enfatiza la captura de factores de inversión o ineficiencias del mercado de una manera transparente y basada en reglas Las estrategias beta inteligentes pueden usar esquemas de ponderación alternativos como la volatilidad, liquidez, calidad, valor, tamaño e impulso. En 2019, los fondos beta inteligentes tienen un total de $ 880 mil millones en activos acumulados totales.
Selección de estrategias beta inteligentes
No existe un enfoque único para desarrollar una estrategia de inversión beta inteligente, ya que los objetivos para los inversores pueden ser diferentes según sus necesidades, aunque algunos gerentes son prescriptivos para identificar ideas beta inteligentes que crean valor y son económicamente intuitivas. Equity smart beta busca abordar las ineficiencias creadas por los puntos de referencia ponderados por capitalización de mercado. Los fondos pueden adoptar un enfoque temático para gestionar este riesgo centrándose en la fijación de precios errónea creada por los inversores que buscan ganancias a corto plazo, por ejemplo.
Los gerentes también pueden optar por crear o seguir un índice que pondere las inversiones según los fundamentos, como las ganancias o el valor contable, en lugar de la capitalización de mercado.
Alternativamente, los gerentes pueden usar un enfoque ponderado por riesgo para la beta inteligente que implica el establecimiento de un índice basado en supuestos de volatilidad futura. Por ejemplo, esto puede implicar un análisis del rendimiento histórico y la correlación entre el riesgo de una inversión en relación con su rendimiento. El gerente debe evaluar cuántos supuestos está dispuesto a incorporar en el índice y puede acercarse al índice asumiendo una combinación de diferentes correlaciones.
Smart Beta Popularidad
Aunque los fondos beta inteligentes generalmente atraen tarifas más altas que sus contrapartes de vainilla, continúan siendo populares entre los inversores. A partir de febrero de 2019, se lanzaron 77 nuevos fondos cotizados en bolsa (ETF) inteligentes, que representan aproximadamente un tercio de todos los ETF que salieron al mercado el año pasado, según datos de FactSet según lo informado por ETF.com. Los fondos beta inteligentes también atrajeron un aumento más significativo en los activos bajo administración (AUM) durante el período, creciendo a 10.9% en comparación con 4.3% para los fondos de vainilla. En total, los fondos beta inteligentes tienen $ 880 mil millones en activos acumulados totales, en comparación con $ 616 mil millones en 2016.
Ejemplo del mundo real de Smart Beta Funds
Los siguientes tres ETF utilizan una estrategia beta inteligente diferente que busca valor, crecimiento y apreciación de dividendos, respectivamente:
El ETF de Vanguard Value Index Fund ETF (VTV) rastrea el índice CRSP US Large Cap Value. Su punto de referencia determina el valor utilizando varias proporciones fundamentales, que incluyen precio a libro (P / B), precio a plazo a ganancias (P / E a plazo), P / E histórico, dividendo a precio y precio a ventas. El fondo tiene $ 77.25 mil millones en AUM a partir de abril de 2019.
Con activos netos de $ 42.73 mil millones a partir de abril de 2019, el iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) busca proporcionar rendimientos similares al Russell 1000® Growth Index. El subyacente selecciona componentes en función de tres factores fundamentales: precio a libro, pronósticos de crecimiento a mediano plazo y crecimiento de ventas por acción.
El Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares (VIG) tiene como objetivo devolver resultados de inversión similares al índice Nasdaq US Dividend Achievers Select. El fondo selecciona empresas que han aumentado sus pagos de dividendos durante los últimos 10 años y pondera su capitalización de mercado. A partir de abril de 2019, VIG tiene un AUM de $ 40.94 mil millones.
