El mercado alcista no puede durar para siempre, y los inversores se están preparando para el próximo mercado bajista mediante la recaudación de efectivo y el reequilibrio de sus carteras hacia tenencias menos riesgosas, informa The Wall Street Journal. Los espectros del aumento de la inflación, el aumento de las tasas de interés y el conflicto comercial internacional amenazan con poner fin a la llamada Economía Ricitos de Oro que ha impulsado los precios de las acciones al alza. "Hasta ahora, la expansión era vista como una que podría continuar sin signos de inflación de precios, y eso está siendo cuestionado ahora", como Larry Hatheway, economista jefe de la firma de gestión de activos con sede en Zurich GAM Holding, que supervisa $ 163 mil millones de los activos del cliente, le dijo al Journal.
Rendimiento que rompe récords
Desde principios de 2017 hasta el cierre el 13 de marzo, el índice S&P 500 (SPX) ha aumentado un 23, 5%. En 2017, el ampliamente seguido barómetro del mercado alcanzó 62 récords de cierre, solo superado por 77 en 1995, según MarketWatch, citando una investigación del WSJ Market Data Group. El cierre más alto récord para el mes de enero había sido 11, establecido en 1964. Ese récord se superó el 23 de enero de 2018, según las mismas fuentes, y fue seguido por dos cierres récord más, el último el 26 de enero, para un total de 14. (Para más información, consulte también: 5 factores que determinarán el futuro del mercado de valores ).
El regreso de la volatilidad
Sin embargo, el estado de ánimo eufórico se vio destrozado por una corrección largamente atrasada que hizo que el S&P 500 cayera un 10, 2% entre los cierres el 26 de enero y el 8 de febrero. Desde su récord histórico establecido al cierre el 26 de enero, el índice ha bajado en un 3, 7% al cierre del 13 de marzo.
Mientras tanto, la volatilidad del mercado de valores, medida por el Índice de Volatilidad CBOE (VIX), se disparó durante la corrección, y se estableció en un nivel aproximadamente 50% por encima de su lectura promedio inusualmente plácida durante la mayor parte de 2017. Esto ha perturbado a muchos inversores anteriormente complacientes, y es un factor en el alto nivel de preocupación por los mercados de valores entre nuestros millones de lectores en todo el mundo, según lo medido por el Índice de ansiedad de Investopedia (IAI). (Para obtener más información, consulte también: Estrategias para proteger su cartera de volatilidad ).
Las buenas noticias son malas noticias
Como ha sido el caso en muchas otras ocasiones en el pasado, las buenas noticias económicas a menudo se toman como malas noticias para las acciones en este momento, dice el Journal. Por ejemplo, los informes sobre el aumento de los salarios, la caída del desempleo y el aumento del PIB están generando temores de presiones inflacionarias que, a su vez, aumentarán los costos corporativos, reducirán los márgenes de ganancias y aumentarán las tasas de interés, lo que hará que bajen los precios de las acciones y los bonos. (Para más información, consulte también: Los inversores de acciones deben prepararse para una caída del 40%: JPMorgan ).
Ricitos de Oro ha dejado el edificio
"El aumento de las tasas de interés y la intensificación del conflicto comercial han puesto fin al entorno de 'Ricitos de oro' de 2017", como dice Goldman Sachs Group Inc. en su informe Kickstart semanal más reciente de EE. UU., Fechado el 9 de marzo. "La historia sugiere que los retornos del S&P 500 pueden seguir siendo positivos si Los rendimientos del Tesoro a 10 años aumentan a un ritmo mensual más lento que 20 pb y el nivel de rendimientos se mantiene por debajo del 4%. Pronosticamos que los rendimientos de los bonos alcanzarán el 3, 25% para fin de año ", continúan. El economista veterano y observador del mercado Ed Yardeni también espera que las tasas se mantengan muy por debajo del 4%. (Para más información, vea también: Por qué este mercado alcista no se puede detener ).
Los nuevos aranceles sobre el acero y el aluminio importados, dice Goldman, tendrán un impacto limitado en las ganancias corporativas, ya que representan solo el 1% de los ingresos corporativos de los EE. UU. Sin embargo, es probable que los márgenes de ganancia se reduzcan entre los grandes usuarios de estos metales, especialmente entre los fabricantes de automóviles y maquinaria. El mayor peligro para las ganancias corporativas de Estados Unidos, advierte Goldman, es la posibilidad de que se apliquen aranceles de represalia generalizados y restricciones de importación por parte de otros países. (Para más información, vea también: 7 acciones que ganarán en una guerra comercial global ).
Medidas defensivas
En su encuesta más reciente a los administradores de fondos, Bank of America Merrill Lynch encuentra un aumento mensual récord en el porcentaje de ellos que están protegiendo contra una fuerte caída en los precios de las acciones durante los próximos tres meses, informa el Journal. GAM Holding está adoptando estrategias a corto y largo plazo que buscan obtener ganancias tanto de los precios de los activos en alza como en la baja, y está comprando deuda de mercados emergentes para diversificarse, según el Journal. El director de inversiones (CIO) del banco privado suizo Julius Baer Group, Yves Bonzon, le dijo al Journal: "Comprar y mantener ya no funcionará". Indicó que su empresa, que gestiona $ 410 mil millones, está liquidando acciones y acumulando saldos en efectivo.
