A pesar de los grandes fracasos de algunas de las IPO de unicornio más grandes del mundo de la tecnología este año, incluido el rendimiento mediocre de las compañías de transporte Uber Technologies Inc. (UBER) y Lyft Inc. (LYFT), las IPO de tecnología aumentaron aproximadamente un 30% en 2019 en promedio, por Dealogic. Debuts exitosos de compañías como Crowdstrike Holdings Inc. (CRWD), Fiverr InternationalLtd. (FVRR) y Chevy Inc. (CHWY) han ayudado a restablecer la fe en un mercado de OPI en camino a su mayor volumen de dólares desde 2000, como lo describe The Wall Street Journal.
"Las últimas semanas han proporcionado pruebas de que no hay sobresaltos de los acuerdos que han tenido problemas", dijo Justin Smolkin, jefe de tecnología, medios de comunicación y mercados de capital de telecomunicaciones de Deutsche Bank AG. "Los inversores son muy receptivos al mercado de OPI y están siendo recompensados por su participación".
Demanda de globos de salida a bolsa
Los inversores han enviado acciones de estos nuevos problemas a medida que algunas estrellas tecnológicas más tradicionales luchan con la volatilidad. Si bien el mercado más amplio y el sector tecnológico en particular han tenido un fuerte regreso en 2019, las empresas como Alphabet Inc. (GOOGL) permanecen más lejos de los máximos debido a los vientos en contra, incluidas las preocupaciones de la guerra comercial y la perspectiva de una mayor regulación gubernamental.
Los inversores de renta variable ganaron ansiosamente acciones de las tres compañías que se hicieron públicas la semana pasada: la firma de ciberseguridad CrowdStrike, el minorista en línea de suministros para mascotas Chewy y el mercado de servicios independientes Fiverr International, cada uno de los cuales ha aumentado un 50%. Si bien las OPI tecnológicas de 2019 han arrojado un 30% hasta la fecha, diez de las 26 han obtenido un enorme 50% o más, en comparación con el aumento del 18% del Nasdaq Composite.
El lote de estrellas de alta tecnología de este año se extiende a través de sectores, incluidas compañías nicho como el pionero de la carne vegana Beyond Meat Inc. (BYND), que ha visto sus acciones volar desde un precio inicial de IPO de $ 25 a cerca de $ 170 el miércoles.
Este rendimiento superior es una buena noticia para los próximos debuts, lo que indica que los inversores aún están ansiosos por comprar acciones de startups de alto crecimiento.
Esta semana, se espera que la empresa de software empresarial impulsada por la nube Slack Technologies Inc. (WORK) obtenga una valoración de más de $ 18 mil millones en su lista directa, lo que representa un aumento de más del 100% de su última valoración privada en 2018.
Es probable que la demanda de estos nuevos problemas se mantenga fuerte ya que la oferta de empresas públicas sigue siendo limitada, señala el Journal. Si bien este año ha visto un resurgimiento del mercado de OPI, el número de empresas públicas en los EE. UU. Sigue siendo bajo, ya que las empresas optan por esperar más para salir a bolsa y las grandes empresas engullen a competidores más pequeños.
Por ejemplo, solo un puñado de acuerdos se cerró durante el último mes, incluida la adquisición por parte de Salesforce.com Inc. (CRM) de la empresa de software empresarial Tableau Software Inc. por más de $ 15 mil millones, así como la compra de Alphabet de una empresa de big data Looker por $ 2.6 mil millones. Mientras tanto, Dealogic indica que las compañías tecnológicas han vendido solo el 16% de sus compañías en promedio en 2019, en comparación con el promedio histórico del 26% desde 1995.
La falta de rentabilidad tampoco parece ser un factor importante para los inversores, aunque ha sido un punto focal para los osos que critican a las empresas afectadas por pérdidas como Uber y Lyft.
"Los inversores valoran el crecimiento, y están diferenciando menos entre crecimiento rentable y crecimiento no rentable", dijo Bimal Shah, gerente de cartera de Thornburg Investment Management.
Mirando hacia el futuro
Sin duda, la reciente racha en el espacio IPO no garantiza que este año finalmente establezca un récord, o que las acciones de estas nuevas empresas públicas sigan aumentando. La próxima prueba importante será la oferta de deuda y aumento de pérdidas The We Co, empresa matriz de los espacios de trabajo conjunto de We Work, y también Slack, que se enfrenta a un crecimiento de los ingresos más lento. Otros posibles vientos en contra, incluida una recesión económica o una caída repentina del mercado, podrían deprimir severamente el espacio de la OPI tecnológica.
