¿Qué es el tamaño de la garrapata?
Un tamaño de marca es el movimiento de precio mínimo de un instrumento comercial. Los movimientos de los precios de los diferentes instrumentos comerciales varían, y sus tamaños de tick representan la cantidad mínima que pueden subir o bajar en un intercambio. En los mercados de EE. UU., El incremento del tamaño de la marca se expresa en dólares.
¿Cómo se mide el tamaño de la garrapata?
Hoy en día, los tamaños de las garrapatas generalmente se basan en decimales. Hasta 2001, sin embargo, los mercados bursátiles de EE. UU. Expresaron tamaños de tick basados en un sistema subyacente que usa fracciones. Para la mayoría de las acciones, esa fracción era un decimosexto, por lo que un tamaño de marca representaba $ 0.0625. Esta fracción algo desgarbada se originó en la Bolsa de Nueva York, que primero modeló sus mediciones en un sistema de comercio español de siglos de antigüedad que utilizaba una base de ocho, o el número de dedos en las dos manos de una persona, menos los pulgares. El tamaño de la marca para algunas acciones que cotizan en bolsa fue un octavo, o $ 0.125.
La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) ahora requiere que todas las bolsas de EE. UU. Utilicen centésimas, por lo que el tamaño de la marca hoy es de $ 0.01, o un centavo, para la mayoría de las acciones, aunque recientemente experimentó con tamaños de marca más grandes para algunas acciones de capitalización menor (vea abajo).
Los mercados de futuros suelen tener un tamaño de tic específico para el instrumento. Por ejemplo, uno de los contratos de futuros más negociados es el S&P 500 E-mini. Su tamaño de marca es 0.25, o $ 12.50. Eso significa que, por ejemplo, si el precio actual del contrato de marzo de 2019 es de $ 2, 553 (como era a partir del 7 de enero de 2019), y alguien quisiera ofrecer más por él, tendría que ofertar, como mínimo, $ 2, 565.50. Sin embargo, otros futuros del índice pueden moverse tan poco como $ 10 y algunos $ 5.
Ejemplo del mundo real del tamaño de la garrapata
El 3 de octubre de 2016, la SEC inició un programa piloto de dos años para probar los beneficios potenciales de tamaños de tick más grandes para acciones con precios de cierre de $ 2 o más, capitalizaciones de mercado de $ 3 mil millones o menos, y un volumen diario promedio consolidado de 1 millones de acciones o menos. El período del Programa piloto de Tick Size finalizó el 28 de septiembre de 2018, aunque los requisitos de recopilación de datos e informes continuarán durante seis meses más.
La prueba recopiló datos, incluidos los márgenes de beneficio de los creadores de mercado en estos valores. Como parte de la prueba, la SEC separó una muestra de valores de pequeña capitalización en un grupo de control y dos grupos de prueba. Según la SEC, cada grupo de prueba incluía alrededor de 400 valores, y el resto se ubicaba en el grupo de control.
El primer grupo en la prueba usó tamaños de tick de $ 0.05, aunque las acciones en este grupo continuaron cotizando a sus incrementos de precios actuales. El segundo grupo también citó tamaños de ticks de $ 0.05, y los intercambió en estos incrementos, aunque incluyó un pequeño número de excepciones a esta regla general.
El tercer grupo cotizado en incrementos de $ 0.05, comercia en incrementos de $ 0.05, aunque una regla impidió la igualación de precios por parte de organizaciones comerciales que no muestran el mejor precio a menos que se aplique una excepción. Los valores en el grupo de control continuaron cotizando a incrementos de $ 0.01.
Para llevar clave
- Un tamaño de marca es el movimiento de precio mínimo de un instrumento comercial. Los tamaños de las garrapatas generalmente se basan en decimales y se expresan en dólares (en los intercambios estadounidenses). Para la mayoría de las acciones, el tamaño de la marca es de $ 0.01.
Resultados del piloto Tick Size
Si bien fue simplemente una prueba, algunos corredores minoristas y comerciantes criticaron el estudio, argumentando que un cambio a tamaños de tick de $ 0.05 benefició a los creadores de mercado al aumentar los márgenes comerciales a expensas de los inversores individuales. Un documento técnico sobre el plan, "Plan piloto de tamaño de marca y calidad del mercado", publicado en enero de 2018, encontró que las acciones en los grupos de prueba experimentaron un aumento en los diferenciales y la volatilidad y una disminución en la eficiencia de los precios, en relación con las acciones en el grupo de control.
Los intercambios y FINRA presentaron a la SEC una evaluación conjunta disponible públicamente del impacto del piloto Tick Size Pilot en julio de 2018.
