Tabla de contenido
- Nicho de producto o servicio
- Financiamiento adicional necesario
- Estructura de capital limpio
- Refinanciamiento de deuda posible
- Proximidad Geográfica
- Historial operativo limpio
- Mejora el valor del accionista
- Gerencia con experiencia
- Amenazas mínimas de litigio
- Márgenes expandibles
- Red de distribución sólida
- Una palabra de advertencia
- La línea de fondo
Es posible determinar si una empresa es un candidato potencial de adquisición antes de que se haga un anuncio público, simplemente debe conocer los signos que debe buscar en el candidato. Los pretendientes bien financiados también buscan estos mismos indicadores en sus empresas objetivo. Una vez que sepa qué buscan las grandes empresas, podrá determinar qué empresas son las principales candidatas para adquisiciones.
Nicho de producto o servicio
Una gran empresa tiene el lujo de poder desarrollar o adquirir un arsenal de diversos servicios y productos. Sin embargo, si puede comprar una empresa a un precio razonable que tenga un nicho único en una industria en particular (ya sea en términos de un producto o servicio), probablemente lo hará.
Los pretendientes inteligentes esperarán hasta que la compañía más pequeña haya realizado el juego de pies y la publicidad arriesgados antes de comprar. Pero una vez que se haya hecho un nicho, la empresa más grande probablemente se sorprenderá. En términos de dinero y tiempo, a menudo es más barato para las grandes empresas adquirir un producto o servicio determinado que construirlo desde cero. Esto les permite evitar gran parte del riesgo asociado con un procedimiento de inicio.
Financiamiento adicional necesario
Las empresas más pequeñas a menudo no tienen la capacidad de comercializar sus artículos a nivel nacional, y mucho menos a nivel internacional. Las empresas más grandes con bolsillos profundos tienen esta capacidad. Por lo tanto, busque no solo una empresa con una línea de productos viable, sino una que, con el financiamiento adecuado, pueda tener el potencial de crecimiento a gran escala.
Estructura de capital limpio
Las grandes empresas desean que la adquisición se realice de manera oportuna, pero algunas empresas tienen una gran cantidad de voladizo que disuade a los posibles pretendientes. Tenga cuidado con las compañías con muchos bonos convertibles o con diferentes clases de acciones comunes o preferidas, especialmente aquellas con derechos de supervotación.
La razón por la que el exceso de disuasión disuade a las empresas de realizar una adquisición es que la empresa adquirente tiene que pasar por un minucioso proceso de debida diligencia. Overhang presenta el riesgo de una dilución significativa y la posibilidad de que algún accionista molesto con un derecho de voto de 10 a 1 intente mantener el acuerdo.
Refinanciamiento de deuda posible
En la segunda mitad de la década de 1990, cuando las tasas de interés comenzaron a disminuir, varias compañías de casinos se vieron cargadas con altas notas de primera hipoteca de interés fijo. Debido a que muchos de ellos ya se estaban ahogando en deudas, los bancos no estaban interesados en refinanciar esas notas. Entonces, llegaron grandes jugadores en la industria.
Estos jugadores más grandes tenían mejores calificaciones crediticias y bolsillos más profundos, así como acceso a capital y pudieron comprar muchos de los operadores de casinos más pequeños y con dificultades. Naturalmente, se produjo una gran cantidad de consolidación. Después de que se hicieron los tratos, las compañías más grandes refinanciaron estos primeros pagarés hipotecarios, que, en muchos casos, tenían tasas de interés muy altas. El resultado fue un ahorro de millones en costos.
Al considerar la posibilidad de una adquisición, busque empresas que podrían ser mucho más rentables si sus cargas de deuda se refinanciaran a una tasa más favorable.
Proximidad Geográfica
Cuando una empresa adquiere otra, la administración generalmente intenta ahorrar dinero eliminando los gastos indirectos redundantes. En otras palabras, ¿por qué mantener dos almacenes si uno puede hacer el trabajo y es accesible para ambas compañías? Por lo tanto, al considerar los objetivos de adquisición, busque empresas que sean geográficamente convenientes entre sí y que, si se combinan, presentarían a los accionistas un enorme potencial de ahorro de costos.
Historial operativo limpio
Los candidatos a adquisición generalmente tienen un historial operativo limpio. Tienen flujos de ingresos consistentes y negocios constantes. Recuerde, los pretendientes y las compañías financieras quieren una transición sin problemas. Serán cautelosos si una empresa, por ejemplo, se ha declarado previamente en bancarrota, tiene un historial de resultados de ganancias erráticos o ha perdido clientes importantes recientemente.
Mejora el valor del accionista
¿La empresa objetivo ha sido proactiva al contar su historia a la comunidad inversora? ¿Ha recomprado sus acciones en el mercado abierto?
Los pretendientes quieren comprar compañías que prosperen como parte de una compañía más grande, pero también aquellas que, si es necesario, puedan continuar trabajando por su cuenta. Esta capacidad de trabajar de forma independiente se aplica a las relaciones con los inversores y la función de relaciones públicas. Los pretendientes, como las empresas, pueden mejorar el valor para los accionistas.
Gerencia con experiencia
En algunos casos, cuando una empresa adquiere otra, el equipo de gestión de la empresa adquirida es despedido. Sin embargo, en otros casos, la administración se mantiene a bordo porque conocen a la empresa mejor que nadie. Por lo tanto, las empresas adquirentes a menudo buscan candidatos que hayan sido bien administrados. Recuerde, una buena administración implica que las instalaciones de la compañía probablemente estén en buen estado y que su base de clientes esté contenta.
Amenazas mínimas de litigio
Casi todas las empresas en algún momento estarán involucradas en algún tipo de litigio. Sin embargo, las compañías que buscan candidatos para adquisiciones generalmente se mantendrán alejadas de las empresas que están cargadas con demandas. En general, los pretendientes evitan adquirir riesgos desconocidos.
Márgenes expandibles
A medida que una empresa aumenta su base de ingresos, desarrolla economías de escala. En otras palabras, sus ingresos crecen, pero los gastos generales —su renta, pagos de intereses e incluso sus costos laborales— se mantienen igual o aumentan a una tasa mucho más baja que los ingresos.
Los adquirentes desean comprar empresas que tengan el potencial de desarrollar estas economías de escala y aumentar los márgenes. También quieren comprar compañías que tengan su estructura de costos en línea, y que tenga un plan viable para aumentar los ingresos.
Red de distribución sólida
En particular, si la empresa es un fabricante, debe tener una red de distribución sólida o la capacidad de conectarse a la red de la empresa adquirente si va a ser un objetivo serio de adquisición. ¿De qué sirve un producto si no puede llevarse al mercado?
Asegúrese de que cualquier compañía que crea que podría ser un objetivo potencial de adquisición tenga no solo la capacidad de desarrollar un producto, sino también la capacidad de entregarlo a sus clientes de manera oportuna.
Una palabra de advertencia
Los inversores nunca deberían comprar una empresa únicamente porque creen que es o puede convertirse en un objetivo de adquisición. Estas sugerencias están destinadas simplemente a mejorar el proceso de investigación y ayudar a identificar características que pueden ser atractivas para los posibles pretendientes.
La línea de fondo
Con la comunidad de inversión centrada en la rentabilidad cada vez mayor, las grandes empresas siempre buscarán adquisiciones que puedan aumentar las ganancias rápidamente. Por lo tanto, las empresas que están bien administradas, tienen excelentes productos y tienen las mejores redes de distribución son objetivos lógicos para una posible adquisición.
