¿Qué son los préstamos basados en valores?
Los préstamos basados en valores son la práctica de hacer préstamos utilizando valores como garantía. Los préstamos basados en valores (SBL) brindan un acceso fácil al capital que se puede utilizar para casi cualquier propósito, como comprar bienes raíces, comprar bienes personales como joyas o un automóvil deportivo, o invertir en un negocio. Las únicas restricciones son otras transacciones basadas en valores, como comprar acciones o pagar un préstamo de margen. También conocido como "préstamos basados en valores", "préstamos no intencionales" o "préstamos de valores", los préstamos basados en valores son separados y distintos de los "préstamos de valores".
Desglose de préstamos basados en valores
Desde la crisis financiera en 2007-2008, los préstamos basados en valores han sido un área de fuerte crecimiento para los bancos de inversión y han compensado parcialmente las bajas tarifas. Dichos préstamos sin fines de lucro se ofrecen a millones de personas de alto patrimonio neto a través de sus cuentas administradas por corredores de bolsa. Las cuentas y los saldos de préstamos basados en valores han aumentado desde 2011, facilitados por el aumento constante de la renta variable y las tasas de interés históricamente bajas. Dicho crédito se ha vuelto popular porque tiende a ser más fácil de obtener y requiere mucha menos documentación que un préstamo tradicional. Los prestatarios pueden obtener efectivo en unos pocos días en la mayoría de los casos. También es relativamente barato; la tasa que se cobra a los prestatarios generalmente es variable según la tasa de interés interbancaria de Londres (LIBOR) de 30 días. Por lo general, la tasa de interés es de 2 a 5 puntos porcentuales por encima de LIBOR dependiendo de la suma. Dichos préstamos sin fines de lucro también pueden usarse para cubrir pagos de impuestos, vacaciones o bienes de lujo.
Beneficios de préstamos basados en valores
Los préstamos basados en valores tienen una serie de beneficios para el prestatario. Impide la necesidad de vender valores, evitando así un evento imponible para el inversor y asegurando la continuación de la estrategia de inversión. SBL ofrece acceso al efectivo en un par de días y a tasas de interés más bajas que una línea de crédito sobre el valor acumulado de la vivienda o una segunda hipoteca, y también tiene una gran flexibilidad de pago. Estas ventajas se compensan con la volatilidad inherente de las acciones que las convierte en una opción menos que ideal para la garantía de préstamos, y el riesgo de liquidación forzada si el mercado cae y el valor de las garantías cae. Sin embargo, SBL funciona mejor cuando se usa por períodos cortos de tiempo en situaciones que exigen una cantidad significativa de efectivo rápidamente, como una emergencia o un préstamo puente.
SBL también proporciona una serie de beneficios al prestamista. Ofrece un flujo de ingresos adicional y lucrativo sin mucho riesgo adicional. La liquidez de los valores utilizados como garantía y las relaciones existentes con clientes típicamente de alto patrimonio que utilizan la facilidad SBL también mitigan gran parte del riesgo de crédito asociado con los préstamos tradicionales.
Riesgos de préstamos basados en valores
Aunque los préstamos basados en valores, en las circunstancias correctas, pueden ser beneficiosos para todos los prestatarios y prestamistas, su uso creciente ha generado preocupación debido a su potencial de riesgo sistemático. En 2016, Morgan Stanley (que es una de las pocas compañías en publicar números SBL) informó ventas de préstamos respaldados por valores por valor de $ 36 mil millones, un aumento del 26% en comparación con el año anterior. A medida que la tasa de interés continúa aumentando, los expertos financieros están cada vez más preocupados de que cuando el mercado cambie, podría haber ventas forzadas y liquidaciones forzadas.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ni la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) no realizan un seguimiento de los préstamos de valores, aunque ambos han advertido a los inversores de los riesgos. En abril de 2017, Morgan Stanley resolvió un caso en el que el principal regulador de valores de Massachusetts acusó al banco de alentar a los corredores a presionar a SBL en casos donde no era necesario, y con eso ignorando los riesgos involucrados.
