Una vez que un líder en el mercado de comercio electrónico en rápido crecimiento, eBay Inc. (EBAY) fue despedido como pasado de moda. Desde un máximo de $ 46.99 establecido en el comercio intradía el 1 de febrero de 2018, sus acciones se hundieron a $ 26.01 el 26 de diciembre, una caída del 44.6%. Desde entonces, avanzó un 52, 1% hasta el cierre el 24 de septiembre de 2019. El índice S&P 500 (SPX) aumentó un 26, 4% desde su propio mínimo intradiario de 2, 346.58 en esa misma fecha.
Negocio heredado con problemas
Si bien eBay tiene 182 millones de compradores activos en todo el mundo, el volumen bruto de mercancías, el valor de todos los productos vendidos en sus sitios, ha disminuido. Cayó un 4.4% año tras año (YOY) a $ 22.6 mil millones en el 2T 2019, señala Bloomberg. "Todavía tienen cosas que resolver con su negocio de mercado en línea", como le indicó a Bloomberg RJ Hottovy, analista de capital de Morningstar Inc.
Eso ha ejercido una enorme presión sobre la alta dirección para mostrar progreso. El presidente ejecutivo de eBay, Devin Wenig, renunció el miércoles, citando diferencias con la recientemente revisada junta directiva de eBay. Scott Schenkel, director financiero de la compañía, se desempeñará como CEO de manera interina.
El fondo de cobertura Elliott Management Corp., un inversionista activista, argumenta que el mercado estaba valorando a eBay sobre la base de su negocio de subastas de legado en declive. Mientras tanto, alegaron, la rápida reventa de boletos StubHub de eBay y las unidades de Classifieds Group estaban siendo ignoradas, informa Barron.
Para llevar clave
- El negocio principal de subastas de eBay ha estado en declive. Un plan para desbloquear el valor para los accionistas ha provocado un repunte. Los inversores activos proponen escindir StubHub y aumentar los dividendos. La nueva plataforma de pagos de eBay compite con PayPal. busca estimular el crecimiento.
Plan para desbloquear valor
En enero, Elliott Management Corp. envió a los ejecutivos de eBay un plan de cinco pasos para lograr un precio de las acciones entre $ 55 y $ 63 para fines de 2020, lo que representa una ganancia del 39% al 59% desde el cierre del 24 de septiembre de 2019 ". La compañía posee todas las herramientas para enderezar su nave: activos sólidos, una comunidad invaluable de usuarios leales y la capacidad de solucionar sus problemas operativos ", indicó la carta de Elliott, según lo citado por MarketWatch.
Elliott propuso escindir las empresas StubHub y eBay Classifieds, dejando que los ejecutivos de eBay se concentren en revitalizar su negocio principal en el mercado. El fondo de cobertura también indicó que eBay debería "continuar devolviendo capital sustancial a los accionistas" y revertir un historial de "estructura organizativa ineficiente, gasto derrochador y una mala asignación de recursos". A Elliott se le ha otorgado un puesto en el directorio de eBay, además de la posibilidad de nombrar a otros dos miembros del directorio.
"Tienen activos que pueden vender para generar efectivo y devolverlos a los accionistas", observó Victor Anthony, analista de Aegis Capital Corp, según Bloomberg. "Las razones para poseer la acción siguen siendo válidas a pesar de la presión sobre el crecimiento", dijo.
"Gran parte de la fontanería ya está en marcha para separar a las compañías, por lo que creemos que el proceso será más rápido que el giro de PayPal-eBay que implicó un acuerdo comercial muy complejo para una función central en el mercado de eBay", según una nota a clientes de Ross Sandler, analista de Barclays, según lo citado por Barron's.
Avenidas para el crecimiento
La publicidad de los vendedores en eBay aumentó un 130% interanual hasta $ 89 millones en el 2T 2019, según Bloomberg. "Los vendedores están optando cada vez más por invertir en listados promocionados", como señaló Devin Wenig, presidente y CEO de eBay, en la convocatoria de ganancias de la compañía para el segundo trimestre de 2019, citado por The Wall Street Journal. Unos 940, 000 vendedores utilizaron estos listados promocionados en el trimestre.
Mientras tanto, más de 6, 000 comerciantes utilizan la nueva plataforma de pagos de eBay, que procesó un volumen bruto de mercancías de $ 270 millones en el 2T 2019, un 24% más interanual, según Bloomberg y el Journal. En 2020, finaliza el acuerdo de eBay con 2015 spinoff PayPal Holdings Inc. (PYPL).
Para expandir su alcance internacional, eBay se está asociando con la startup india de comercio electrónico Paytm Mall, tomando una participación del 5.5% en esa compañía que cuesta entre $ 150 millones y $ 200 millones, informa el Journal. Los patrocinadores de Paytm Mall incluyen Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), SoftBank Group Corp. de Japón y el gigante chino de comercio electrónico Alibaba Group Holding Ltd. (BABA).
Perspectivas de ganancias
Se espera que el informe de ganancias del 3T 2019 de eBay se publique entre el 28 de octubre y el 1 de noviembre, según Yahoo Finance. La estimación consensuada requiere EPS de 64 centavos, frente a 56 centavos en el mismo período de 2018, un aumento del 14.3%. En el 2T 2019, el EPS de 68 centavos superó la estimación de 62 centavos en un 9.7%.
Con respecto a los ingresos, el pronóstico del consenso para el 3T 2019 es de $ 2.65 mil millones, para una ligera caída interanual del 0.1%, y una disminución del 1.4% de $ 2.69 mil millones en el 2T 2019.
Entre los 38 analistas que cubren eBay, solo 16, o 42%, lo califican como una compra o una compra fuerte. Su precio objetivo promedio es de $ 42.21, un modesto 6.7% por encima del cierre del 24 de septiembre.
