Un contrato de fideicomiso es un acuerdo en un contrato de bonos hecho entre un emisor de bonos y un administrador que representa los intereses del tenedor de bonos al resaltar las reglas y responsabilidades que cada parte debe cumplir. También puede indicar de dónde se deriva el flujo de ingresos para el bono.
Desglosando el contrato de fideicomiso
Se emiten bonos a prestamistas o inversores para recaudar dinero para una corporación u organismo gubernamental. Para emitir un bono, el emisor contrata a un fideicomisario externo, generalmente un banco o una compañía fiduciaria, para representar los intereses de sus inversores en bonos. El acuerdo celebrado por el emisor, y el fiduciario se conoce como el contrato de fideicomiso.
Un contrato de fideicomiso es un contrato legal y vinculante que se crea para proteger los intereses de los tenedores de bonos. El nombre y la información de contacto del administrador se incluyen en el documento, que destaca los términos y condiciones que el emisor, el prestamista y el administrador deben cumplir durante la vigencia del bono. La sección sobre el papel del administrador es importante, ya que proporciona una indicación clara de cómo se abordarán los incidentes imprevistos. Por ejemplo, si surge un conflicto de intereses que implique el papel del fiduciario como fiduciario, en ciertos contratos de fideicomiso, el problema debe resolverse dentro de los 90 días. De lo contrario, se contratará un nuevo administrador.
Un contrato de fideicomiso también incluye las características del bono, como la fecha de vencimiento, el valor nominal, la tasa de cupón, el calendario de pagos y el propósito de la emisión del bono. Una sección del contrato de confianza dicta las circunstancias y los procesos que rodean un incumplimiento. El contrato establece un mecanismo de acción colectiva bajo el cual los acreedores o tenedores de bonos pueden cobrar de manera justa y ordenada si se produce el incumplimiento. Un tenedor de bonos debe ser consciente de estas situaciones porque comprender la secuencia adecuada de eventos le permitirá tomar el curso de acción adecuado si ocurre un incumplimiento.
Los pactos de protección o restrictivos se destacan en un contrato de fideicomiso. Por ejemplo, un contrato de fideicomiso puede indicar si un bono emitido es exigible. Si el emisor puede "solicitar" el bono, el contrato incluirá protección de llamada para el tenedor del bono, que es el período durante el cual el emisor no puede recomprar los bonos del mercado. Después del período de protección de la llamada, el contrato puede enumerar las fechas de la primera llamada y cualquier fecha de llamada posterior que el emisor pueda ejercer su derecho a llamar. La prima de compra, es decir, el precio que se pagará si el emisor vuelve a comprar el bono también se indica en el contrato de fideicomiso.
Casi todas las contrataciones incluyen cláusulas de subordinación que limitan la cantidad de deuda adicional en la que el emisor puede incurrir, y todas las deudas posteriores están subordinadas a deudas anteriores. Sin tales restricciones, los tenedores de bonos estarán expuestos al riesgo de incumplimiento si un emisor puede emitir una cantidad ilimitada de deuda.
Se debe presentar una copia de la escritura a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) para bonos corporativos con emisiones principales de al menos $ 5 millones. Las emisiones corporativas por menos de $ 5 millones, los bonos municipales y los bonos emitidos por el gobierno no están obligados a presentar contratos de fideicomiso con la SEC. Estas entidades exentas pueden optar por crear un contrato de fideicomiso para tranquilizar a los posibles compradores de bonos, y no adherirse a ninguna ley federal. Además, los contratos de fideicomiso pueden no estar incluidos en todos los contratos de bonos, dado que algunos bonos del gobierno revelan información similar (los deberes y derechos del emisor y los tenedores de bonos) en un documento llamado resolución de bonos.
