Tabla de contenido
- Comience con los diferenciales de calendario
- Extensiones de calendario largas
- Planificación del comercio
- Consejos comerciales
- Al revés limitado en etapas tempranas
- Esté al tanto de las fechas de vencimiento
- Tiempo de entrada bien
- La línea de fondo
Comience con los diferenciales de calendario
Cuando las condiciones del mercado se desmoronan, las opciones son una herramienta valiosa para los inversores. Algunos inversores tiemblan ante la mención de la palabra "opciones", pero hay muchas estrategias de opciones disponibles para ayudar a reducir el riesgo de volatilidad del mercado. El calendario extendido es un método para usar durante cualquier clima de mercado.
Para llevar clave
- Opere como una estrategia alcista o bajista. Genere ganancias a medida que el tiempo se deteriore. Limite el riesgo de la deuda neta. Benefíciese de un aumento en la volatilidad. Proporcione un apalancamiento adicional para obtener retornos excesivos. Limite las pérdidas si el precio de las acciones se mueve dramáticamente.
Los spreads de calendario son una excelente manera de combinar las ventajas de los spreads y las operaciones de opciones direccionales en la misma posición. Dependiendo de cómo un inversor implemente esta estrategia, puede asumir:
- Una posición neutral en el mercado que puede desplegarse varias veces para pagar el costo del diferencial mientras se aprovecha la disminución del tiempo Una posición neutral en el mercado a corto plazo con un sesgo direccional a más largo plazo equipado con un potencial de ganancia ilimitado
De cualquier manera, el comercio puede proporcionar muchas ventajas que un simple call o put simple no puede proporcionar por sí solo.
Las opciones son una forma de ayudar a reducir el riesgo de volatilidad del mercado.
Extensiones de calendario largas
Un margen de calendario largo, a menudo referido como un margen de tiempo, es la compra y venta de una opción de compra o la compra y venta de una opción de venta con el mismo precio de ejercicio pero con diferentes meses de vencimiento. En esencia, si un operador está vendiendo una opción a corto plazo y comprando una opción a más largo plazo, el resultado es una deuda neta a la cuenta. La venta de la opción a corto plazo reduce el precio de la opción a largo plazo, lo que hace que la operación sea menos costosa que comprar la opción a largo plazo por completo. Debido a que las dos opciones caducan en diferentes meses, esta operación puede adoptar muchas formas diferentes a medida que pasan los meses de vencimiento.
Hay dos tipos de márgenes largos de calendario: call y put. Existen ventajas inherentes a la negociación de un calendario de venta sobre un calendario de llamadas, pero ambas son operaciones fácilmente aceptables. El hecho de que un comerciante use call o put depende del sentimiento del vehículo de inversión subyacente. Si un comerciante es optimista, compraría un diferencial de llamadas de calendario. Si un comerciante es bajista, compraría un spread de calendario.
Un extenso calendario extendido es una buena estrategia para usar cuando se espera que los precios expiren al valor del precio de ejercicio que el inversionista está negociando al vencimiento de la opción del primer mes. Esta estrategia es ideal para un operador cuyo sentimiento a corto plazo es neutral. Idealmente, la opción a corto plazo expirará del dinero. Una vez que esto sucede, el comerciante queda con una posición de opción larga.
Si el comerciante todavía tiene un pronóstico neutral, puede optar por vender otra opción contra la posición larga, entrando en otro margen. Por otro lado, si el operador ahora siente que la acción comenzará a moverse en la dirección del pronóstico a más largo plazo, el operador puede dejar la posición larga en juego y obtener los beneficios de tener un potencial de ganancias ilimitado.
Planificación del comercio
El primer paso en la planificación de una operación es identificar el sentimiento del mercado y un pronóstico de las condiciones del mercado para los próximos meses. Supongamos que un operador tiene una perspectiva bajista en el mercado y el sentimiento general no muestra signos de cambio en los próximos meses. En este caso, un comerciante debe considerar un spread de calendario de venta.
Esta estrategia se puede aplicar a un fondo de negociación de acciones, índices o intercambios (ETF). Sin embargo, para obtener los mejores resultados, un comerciante podría considerar un vehículo líquido con márgenes estrechos entre los precios de compra y venta. Para nuestro ejemplo, utilizamos el DIA, que es el ETF que rastrea el Promedio Industrial Dow Jones.
En este gráfico de cinco años (Figura 1), la acción reciente del precio indica un patrón inverso conocido como el patrón de cabeza y hombros. Los precios han confirmado este patrón, lo que sugiere una baja continua.
En un gráfico de un año, los precios parecerán estar sobrevendidos y los precios se consolidarán en el corto plazo. Según estas métricas, un calendario extendido sería una buena opción. Si los precios se consolidan a corto plazo, la opción a corto plazo debe expirar del dinero. La opción de fecha más larga sería un activo valioso una vez que los precios comiencen a reanudar la tendencia a la baja.
Según el precio que se muestra en el gráfico de la DIA, que es de $ 113.84, observamos los precios de las opciones de venta de julio y agosto de 113. Así es como se ve el comercio:
- Compró septiembre DIA 113 pone: - $ 4.30 Vendido julio DIA 113 pone: + $ 1.76 Deuda neta: $ 2.54
Al ingresar al comercio, es importante saber cómo reaccionará. Por lo general, los spreads se mueven más lentamente que la mayoría de las estrategias de opciones porque cada posición compensa ligeramente a la otra a corto plazo. Si el DIA permanece por encima de $ 113 al vencimiento de julio, entonces la opción de venta de julio caducará sin valor, dejando al inversionista mucho tiempo en una posición de septiembre de 113. En este caso, el operador querrá que el mercado se mueva lo más posible a la baja. Cuanto más se mueve, más rentable se vuelve este comercio.
Si los precios están por debajo de $ 113, el inversor puede optar por desplegar la posición en ese momento, lo que significa que volvería a comprar la opción de venta de julio de 113 y vendería una opción de venta de agosto de 113. Si el operador es cada vez más bajista en el mercado en ese momento, puede dejar la posición como una opción larga.
Los últimos pasos involucrados en este proceso son para que el comerciante establezca un plan de salida y gestione adecuadamente su riesgo. El tamaño adecuado de la posición ayudará a gestionar el riesgo, pero un operador también debe asegurarse de tener en mente una estrategia de salida al realizar la operación. Tal como está, la pérdida máxima en este comercio es la deuda neta de $ 2.54.
Consejos comerciales
Hay algunos consejos comerciales a tener en cuenta cuando se extiende el calendario comercial.
Elija los meses de vencimiento como para una llamada cubierta
Al negociar un calendario extendido, la estrategia debe considerarse una llamada cubierta. La única diferencia es que el inversor no posee las acciones subyacentes, pero sí posee el derecho de comprar las acciones subyacentes.
Al tratar esta operación como una llamada cubierta, el operador puede elegir rápidamente los meses de vencimiento. Al seleccionar la fecha de vencimiento de la opción larga, es aconsejable que un operador salga al menos dos o tres meses, dependiendo de su pronóstico. Sin embargo, al seleccionar la huelga corta, es una buena práctica vender siempre la opción de fecha más corta disponible. Estas opciones pierden valor de la forma más rápida y se pueden implementar mes a mes durante la vigencia de la operación.
Pata en un calendario extendido
Para los operadores que poseen call o put contra una acción, pueden vender una opción contra esta posición y la pierna en un calendario extendido en cualquier momento. Por ejemplo, si un comerciante posee llamadas sobre una acción en particular, y ha hecho un movimiento significativo al alza, pero recientemente se ha estabilizado. Un comerciante puede vender una llamada contra estas acciones si son neutrales a corto plazo. Los operadores pueden usar esta estrategia en estrategia para superar las caídas en un stock de tendencia al alza.
Plan para gestionar el riesgo
El consejo comercial final se refiere a la gestión del riesgo. Un operador debe planificar el tamaño de su posición en torno a la pérdida máxima de la operación y tratar de reducir las pérdidas cuando haya determinado que la operación ya no se encuentra dentro del alcance de su pronóstico.
Al revés limitado en etapas tempranas
El comercio de calendario tiene una ventaja limitada cuando ambas piernas están en juego. Sin embargo, una vez que la opción corta caduca, la posición larga restante tiene un potencial de ganancias ilimitado. En las primeras etapas de este comercio, es una estrategia comercial neutral. Si la acción comienza a moverse más de lo previsto, esto puede generar ganancias limitadas.
Esté al tanto de las fechas de vencimiento
Las fechas de vencimiento implican otro riesgo. A medida que se acerca la fecha de vencimiento de la opción corta, se deben tomar medidas. Si la opción corta expira fuera del dinero, el contrato expira sin valor. Si la opción está en el dinero, el operador debe considerar volver a comprar la opción al precio de mercado. Después de que el comerciante haya tomado medidas con la opción corta, el comerciante puede decidir si rodar la posición.
Tiempo de entrada bien
El último riesgo a evitar cuando se extiende el calendario comercial es una entrada inoportuna. La sincronización del mercado es mucho menos crítica cuando se comercializan spreads, pero una operación incorrecta puede ocasionar una pérdida máxima muy rápidamente. Un comerciante inteligente examina la condición del mercado general para asegurarse de que está operando en la dirección de la tendencia subyacente de la acción.
La línea de fondo
Una extensión de calendario larga es neutral y, en algunos casos, es una estrategia de negociación direccional utilizada cuando un operador espera un movimiento gradual o lateral en el corto plazo y tiene más sesgo de dirección durante la vida de la opción de fecha más larga. Este comercio se construye vendiendo una opción a corto plazo y comprando una opción a más largo plazo que resulta en una deuda neta. Este spread se crea con call o put y, por lo tanto, puede ser una estrategia alcista o bajista. El comerciante quiere que la opción de fecha corta decaiga a un ritmo más rápido que la opción de fecha más larga.
