Uno de los pasos más importantes para evaluar una empresa determinada, tanto para inversores como para prestamistas, es analizar las obligaciones de deuda. La deuda no es fundamentalmente perjudicial ni beneficiosa, y muchas empresas piden préstamos a través de préstamos estándar o emitiendo bonos. De hecho, dado que los pagos de intereses sobre la deuda pueden ser deducibles de impuestos, a menudo presentan una forma más rentable de expandir la deuda a través del capital. Incurrir en deuda, cada vez más apalancado, se vuelve problemático cuando se hace con demasiada frecuencia o en una escala demasiado grande.
Afortunadamente, puede usar la información divulgada a través de los estados financieros de una empresa para ayudar a separar las empresas que toman prestado de manera responsable de las que no lo hacen. La deuda es un pasivo, por lo que la deuda de la compañía se incluirá en el balance general. Sin embargo, solo mirar los números de la deuda agregada no le dice mucho sobre la salud financiera de la empresa. Los comerciantes y los prestamistas en cambio usan índices de apalancamiento para comparar diferentes niveles de deuda.
Coeficiente de endeudamiento
La razón de apalancamiento más conocida y ampliamente utilizada es la razón de deuda a capital (DE). Existen diferentes versiones de DE, por lo que debe comprender qué está buscando y por qué. El índice de deuda, que divide el total de pasivos entre el capital contable, es muy útil para los tenedores de bonos, ya que ofrece una estimación aproximada de cuánto valor queda si una empresa se liquida.
En cambio, es posible que vea un índice DE que divide la deuda a largo plazo entre el capital contable. Al ignorar los pasivos a corto plazo, esta versión se centra más en los préstamos que se hicieron para generar ganancias futuras. Una tercera fórmula de deuda-capital divide la suma de la deuda a largo plazo más las acciones preferentes por acciones ordinarias. Utiliza esto si le preocupa la cantidad de intereses o pasivos de pago de dividendos en relación con el patrimonio de la empresa.
Porcentaje de cobertura de intereses
Otro índice de apalancamiento relacionado con los pagos de intereses es el índice de cobertura de intereses. Un problema con solo revisar las obligaciones totales de la deuda de una empresa es que no le dicen nada sobre la capacidad de la empresa para pagar la deuda. Esto es exactamente lo que el índice de cobertura de intereses pretende arreglar. Esta relación, que equivale al ingreso operativo dividido por los gastos por intereses, muestra la capacidad de la compañía para realizar pagos de intereses. En general, desea ver una proporción de 3.0 o superior, aunque esto varía de una industria a otra. (Para lecturas relacionadas, consulte "¿Qué es un buen índice de cobertura de intereses?")
Las veces que el interés ganado (TIE), también conocido como índice de cobertura de cargo fijo, es una variación del índice de cobertura de interés. Este índice de apalancamiento intenta resaltar el flujo de efectivo en relación con los intereses adeudados por pasivos a largo plazo. Para calcular, encuentre las ganancias de la compañía antes de intereses e impuestos (EBIT), luego divida por el gasto de intereses de las deudas a largo plazo. Utilice las ganancias antes de impuestos porque los intereses son deducibles de impuestos; la cantidad total de ganancias puede eventualmente usarse para pagar intereses. Nuevamente, los números más altos son más favorables.
Algunas industrias son, naturalmente, más intensivas en deuda que otras, por lo que es mejor comparar las relaciones de apalancamiento entre competidores "similares" en el mismo sector. También observe las proporciones durante un período de tiempo, no solo para un período determinado, y busque tendencias. Por ejemplo, el ingreso operativo que crece más lentamente que los gastos por intereses no es una buena señal. (Para lecturas relacionadas, consulte "Comprender las razones de apalancamiento").
