¿Cuál es el teorema de separación de Fisher?
El teorema de separación de Fisher establece que el objetivo principal de cualquier corporación es aumentar su valor presente en la mayor medida posible. La teoría contrasta el enfoque de la gerencia en las oportunidades productivas con el enfoque de sus accionistas en las oportunidades del mercado de valores.
Para llevar clave
- El teorema de Fisher argumenta que el deber principal de la administración de una empresa es maximizar el valor de la empresa. Esta prioridad entra en conflicto con la primera preocupación de los accionistas, que es cosechar las recompensas de los dividendos o la venta de acciones. Fisher argumenta que una corporación exitosa ignorará accionistas e ir por el valor máximo.
El teorema lleva el nombre del economista estadounidense Irving Fisher, profesor de la Universidad de Yale y uno de los primeros economistas neoclásicos, que lo desarrolló en 1930.
El teorema de separación de Fisher también se conoce como teorema de separación de cartera.
Comprender el teorema de separación de Fisher
El teorema de Fisher supone que los accionistas no solo tienen objetivos diferentes a los de la administración, sino que carecen del profundo conocimiento de las necesidades y oportunidades del negocio que son necesarias para tomar decisiones que conduzcan a la prosperidad a largo plazo de la compañía.
Argumenta que la gerencia debe ignorar los deseos de los accionistas y centrarse en las oportunidades productivas. Esto, a su vez, maximizará las ganancias, en beneficio tanto de los accionistas como de la gerencia.
El teorema se puede dividir en tres aserciones clave.
- Las decisiones de inversión de una empresa son independientes de las preferencias de sus propietarios, incluidos sus accionistas. Las decisiones de inversión de una empresa son independientes de sus decisiones de financiación. El valor de las inversiones de una empresa es independiente de la combinación de métodos que pueden utilizarse para financiar las inversiones, que incluyen asumir deudas, emitir acciones o gastar efectivo.
De ello se deduce que las actitudes de los propietarios o accionistas de una empresa no se tienen en cuenta durante el proceso de selección de inversiones.
Irving Fisher fue uno de los fundadores de la economía neoclásica, que se centra en el análisis de la oferta y la demanda como las fuerzas primarias que impulsan una economía.
El objetivo de la empresa es maximizar las ganancias. Por lo tanto, el impacto potencial en el valor de la compañía es la consideración principal para tomar decisiones de inversión.
El teorema de separación de Fisher concluye que el valor de una empresa no está determinado por la forma en que se financia o los dividendos que se pagan a los propietarios de la empresa.
Sobre Fisher
A principios del siglo XX, Irving Fisher estuvo tan cerca del estatus de celebridad como un economista. También fue un reformador social que hizo campaña por una amplia variedad de causas, desde la comida pura y la abolición del alcohol hasta la eugenesia humana.
Su carrera y su fortuna personal se hundieron cuando predijo, dos semanas antes del colapso del mercado del Viernes Negro de octubre de 1929, que las acciones parecían "haber alcanzado una meseta permanentemente alta".
Sus contribuciones a la economía han sido reconocidas desde entonces. En 1967, el economista Paul Samuelson declaró que Fisher era "el mayor economista científico de este país". Fisher murió en 1947.
