¿Cuál es la diferencia entre las acciones Clase A y Clase B de Berkshire Hathaway?
Los inversores interesados en comprar Berkshire Hathaway de Warren Buffett tienen dos opciones: acciones de Clase A (BRK-A) y acciones de Clase B (BRK-B). Los dos tipos de acciones proporcionan acceso al famoso conglomerado, pero tienen diferencias importantes. La principal diferencia entre los dos tipos de acciones es su precio. A partir de noviembre de 2018, Berkshire Hathaway Clase A se cotiza a alrededor de $ 329, 665 por acción, en comparación con $ 220 por las acciones de Clase B. Pero también hay otras distinciones, y las exploraremos a continuación.
La historia de Berkshire y la introducción de acciones de clase B
Hace más de 20 años, la compañía se contentó con su clase única de acciones altamente valorada. Pero el mercado exigía un bocado más común y de menor precio en el pastel de Berkshire, dado que las acciones se cotizaban por alrededor de $ 30, 000 en ese momento. Entonces, en 1996, Warren Buffett, CEO de Berkshire Hathaway y la junta respondieron emitiendo 517, 500 acciones de Clase B (BRK-B), ofreciendo la posibilidad de invertir en la compañía por, inicialmente, un 30 por ciento del precio (y capital)) de una acción de clase A Una división de acciones de 50 a 1 en 2010 envió la proporción a una 1.500. Las acciones de Clase B también tenían derechos de voto más bajos (una doscientosésima parte de los derechos de voto por acción), y Buffett comercializó las acciones de Clase B como una inversión a largo plazo y como una oferta abierta para evitar la volatilidad como resultado. de las preocupaciones de suministro.
La razón principal para la introducción de acciones de Clase B fue permitir a los inversores poder comprar las acciones directamente en lugar de tener que pasar por fondos de inversión o fondos mutuos que reflejan las tenencias de Berkshire Hathaway. Buffett explicó esto de la siguiente manera en su carta anual de 1996 a los accionistas: "Como les dije antes, realizamos esta venta en respuesta a la creación amenazada de fideicomisos que se habrían comercializado como Berkshire. En el proceso, ellos habría utilizado nuestro pasado, y definitivamente no repetible, registro para atraer a pequeños inversores ingenuos y habría cobrado a estos inocentes altas tarifas y comisiones ". Si la acción se dejara en manos de los fideicomisos de la unidad, "Berkshire habría estado cargado con los cientos de miles de propietarios infelices e indirectos (tenedores de fideicomisos, es decir) y una reputación manchada".
Diferencias entre las acciones A y B
A diferencia de las acciones de Clase B, que se dividieron en 2010 y podrían volver a dividirse, las acciones de Clase A en Berkshire nunca experimentarán el mismo fenómeno. Buffett ha declarado que las acciones de Clase A nunca experimentarán una división de acciones porque cree que el alto precio de las acciones atrae a inversores de ideas afines, aquellos centrados en las ganancias a largo plazo en lugar de las fluctuaciones de precios a corto plazo.
Además de ser más accesibles para los inversores minoristas, las acciones de Clase B ofrecen el beneficio de la flexibilidad. Si un inversor posee solo una acción de la Clase A y necesita algo de efectivo, la única opción es vender esa acción individual, incluso si su precio supera con creces la cantidad de capital que necesita para acceder. En contraste, un tenedor de acciones de Clase B puede liquidar parte de sus tenencias de Berkshire Hathaway hasta la cantidad necesaria para cumplir con los requisitos de flujo de efectivo. La clase B también proporciona un beneficio fiscal potencial. Su precio mucho más bajo significa que las acciones de BRK-B pueden pasarse a los herederos sin activar el impuesto a las donaciones como lo hacen las acciones de Clase A.
Una diferencia final es que las acciones de Clase A se pueden convertir en una cantidad equivalente de acciones de Clase B en cualquier momento que un accionista de Clase A desee hacerlo. El privilegio de conversión no existe a la inversa. Los accionistas de Clase B solo pueden convertir sus tenencias a Clase A vendiendo sus acciones de Clase B y luego comprando el equivalente en Clase A.
A y B: pros y contras
Dado que las acciones de Clase A de Berkshire actualmente tienen un precio de más de $ 300, 000 cada una y que una división de esta clase de acciones es extremadamente improbable (como lo es una disminución dramática de los precios), la mayoría de los inversores cotidianos no tienen mucha opción de qué tipo de compartir para comprar si están interesados en comprar en Berkshire. Para aquellos inversores capaces de tomar una decisión entre invertir en un número menor de acciones de Clase A o en un número mucho mayor de acciones de Clase B, hay algunos pros y contras de cada uno a tener en cuenta.
Cuando se trata de rendimiento puro, puede haber una diferencia entre las acciones de Clase A y Clase B, a pesar de que ambas representan una participación en la misma compañía. Es probable que la dinámica del mercado y los diferentes grupos de inversionistas sean la razón principal de esto, pero vale la pena señalar que podría haber decisiones de desempeño incluidas en una comparación de los dos tipos de acciones. Históricamente, las acciones de Clase A han tendido a superar ligeramente a las acciones de Clase B, pero esto de ninguna manera es un resultado garantizado en el futuro.
Los principales pros y contras de cada tipo de acción tienen que ver con las diferencias ilustradas anteriormente. Los inversores que buscan flexibilidad o sin una gran cantidad de dinero para invertir en Berkshire probablemente optarán por acciones de Clase B; alguien que busque ajustar su participación en Berkshire de una manera más granular probablemente encontrará que el precio de las acciones de Clase B, que es dramáticamente más bajo, es más propicio. Con una inversión equivalente en acciones de Clase B, un inversor tiene la oportunidad de vender una parte de sus tenencias para generar un dividendo artificial o equilibrar mejor su cartera, en comparación con la misma inversión en acciones de Clase A. Por otro lado, las acciones de Clase A ofrecen la conveniencia de una inversión a largo plazo sin mucha posibilidad de que una acción se divida en la línea. Aún así, una posible división futura de acciones de las acciones de Clase B de Berkshire también podría beneficiar a los tenedores de Clase B anteriores.
