Las facturas comerciales son deudas a corto plazo no garantizadas emitidas por una corporación, a menudo para financiar pasivos e inventarios a corto plazo. Mientras tanto, una letra del Tesoro (T-Bill) es una deuda a corto plazo respaldada por el gobierno de los EE. UU. Con un vencimiento inferior a un año. Los fondos recaudados por la venta de T-Bills están destinados a apoyar varios proyectos públicos, como la construcción de escuelas y carreteras.
Por qué las facturas comerciales tienen mayores rendimientos
La razón por la cual las facturas comerciales tienen rendimientos más altos que las facturas T se debe a la calidad crediticia variable de cada tipo de factura. La calificación crediticia de la entidad que emite el proyecto de ley brinda a los inversores una idea de la probabilidad de que se les devuelva el monto total. Se considera que la deuda del gobierno federal (T-bill) tiene la calificación crediticia más alta del mercado debido a su tamaño y capacidad para recaudar fondos a través de impuestos.
Por otro lado, una empresa que emite facturas comerciales no tiene la misma capacidad de generar entradas de efectivo porque no tiene el mismo poder sobre los consumidores que un gobierno tiene sobre su electorado. En otras palabras, las facturas comerciales y las facturas T difieren en la calidad crediticia de los organismos que las emiten. Un mayor rendimiento actúa como compensación para los inversores que eligen las facturas comerciales de mayor riesgo.
Por ejemplo, imagine que tiene la opción de elegir entre dos facturas de tres meses, las cuales producen dos por ciento. El primer proyecto de ley lo ofrece una pequeña empresa de biotecnología y el otro es un proyecto de ley del gobierno de los Estados Unidos. ¿Qué proyecto de ley es la opción más sabia? En este caso, cualquier inversor racional probablemente elegirá la factura T sobre la ofrecida por la compañía de biotecnología porque es mucho más probable que el gobierno de los Estados Unidos pague su deuda en comparación con una entidad mucho menos estable y mucho más pequeña como la biotecnología. firma. Si, por otro lado, las facturas de biotecnología rinden un diez por ciento, la decisión se vuelve más compleja. Para tomar una decisión acertada, un inversor necesitaría tener en cuenta la probabilidad de que la pequeña empresa pueda pagar su deuda, así como la cantidad de riesgo que está dispuesto a asumir.
En general, cuando hay dos facturas con el mismo vencimiento, la factura que tenga la calidad o calificación crediticia más baja ofrecerá un mayor rendimiento a los inversores porque hay una mayor posibilidad de que el acreedor no pueda cumplir con su obligación de deuda.
