En las últimas semanas, el S&P 500 ha estado en una montaña rusa, cayendo dramáticamente a principios de octubre solo para realizar recuperaciones parciales hacia noviembre. La tendencia general al alza que había estado en juego desde principios de 2018 parece haberse revertido, o al menos arrojado un poco fuera de lugar, en las últimas semanas. Es comprensible que los inversores puedan ser asustadizos sobre la perspectiva de la renta variable en este momento, y algunos piden la mayor recesión en años.
Por otro lado, también hay analistas que creen que la economía de 2018 no está tan mal como la economía de 2008. Un informe reciente de John Davi de Astoria Portfolio Advisors en ETF.com ofrece algunas razones por las cuales los inversores aún pueden considerar acciones, y particularmente fondos cotizados en bolsa (ETF), en este momento.
Fuerza de los fundamentos
El informe sugiere que la relación P / E hacia adelante del S&P 500 es 15.7, y agrega que esto "simplemente no es costoso". Con tasas de interés más altas viene una mayor competencia por las acciones, pero Davi argumenta que "las acciones estadounidenses son significativamente más atractivas que los bonos" en esos niveles.
Recompras acercándose
Con el final de la temporada de ganancias corporativas y el final coincidente del período de bloqueo, los inversores pueden esperar que las recompras se reanuden en breve. Las recompras podrían conducir a aumentos a corto plazo en los precios de las acciones a medida que los niveles de ganancias por acción también suban. El análisis sugiere que la temporada de ganancias más reciente para los EE. UU. Marcará un crecimiento de aproximadamente el 25% en las ganancias, proporcionando uno de los trimestres más sólidos en general en más de una década.
Impacto de los exámenes parciales
Después de las elecciones de mitad de período a principios de noviembre, Estados Unidos puede esperar un Congreso dividido durante al menos los próximos dos años. Si bien esto no significa necesariamente nada en particular para el mercado de valores, existen razones para creer que puede contribuir positivamente al rendimiento de la renta variable. Específicamente, un Congreso dividido puede conducir a un cambio de tono con respecto a la política comercial con China y otros países del mundo.
Lo que esto significa
En el informe, Astoria Portfolio Advisors recomienda una reducción de las tenencias de renta fija y de renta variable de los mercados emergentes, así como un enfoque continuo infraponderado de los bonos. Davi señala al ETF de Vanguard Mortgage-Backed Securities (VMBS) como uno de los que su empresa ha abandonado, debido a su exposición del 100% a los bonos AAA con una duración de aproximadamente siete años. En cambio, dice, "mantenemos la duración lo más corta posible dado un entorno de inflación creciente y tasas de interés más altas".
Astoria ha cambiado su enfoque hacia los productos de crecimiento de dividendos, como el Fondo de Crecimiento de Dividendos de Calidad de EE. UU. DGRW tenía un ROE del 19.5% a fines de septiembre, en comparación con el 15.6% para el S&P 500 al mismo tiempo.
Al mismo tiempo, Astoria se está alejando de las acciones de los mercados emergentes. Davi indica que su empresa "aún cree que las acciones de mercados emergentes ocupan un lugar en una cartera de activos múltiples diversificada a nivel mundial", pero sugiere que, con el índice MSCI Emerging Markets con un descuento del 40% en relación con el S&P 500, "las acciones de mercados emergentes son un el juego de valor y, históricamente, las acciones de valor e impulso han exhibido una correlación negativa ".
En total, Astoria considera que la renta variable estadounidense es una jugada prometedora, al menos a corto plazo para los próximos meses. Después de la corrección del mes pasado y los cambios indicados anteriormente, es posible que este campo de nombres pueda estar subiendo en el corto plazo. Los ETF centrados en este grupo de acciones pueden estar preparados para recuperar las ganancias que pudieron haber perdido durante la corrección anterior.
