A pesar de las preocupaciones de que los mejores días para las acciones tecnológicas de FAANG hayan terminado, después de una década de rápido crecimiento y espectaculares ganancias en el precio de las acciones, el analista de Wolfe Research Steve Milunovich dice que es "demasiado pronto para rescatarlos", según una historia reciente en Barron's.. Él cree que las ventajas competitivas proporcionadas por sus plataformas tecnológicas deberían permitirles registrar fuertes retornos durante otra década. "Las ondas tecnológicas duran unos 20 años más o menos", observa Milunovich. "En consecuencia, debería haber otros 5 a 10 años de buenos retornos para la mayoría de los nombres hasta que llegue la madurez", agrega.
Para el año hasta la fecha hasta el cierre el 20 de septiembre de 2019, las ganancias publicadas por estas acciones han sido, por datos de precios de cierre ajustados de Yahoo Finance: Facebook Inc. (FB), 44.9%, Apple Inc. (AAPL), 39.7%, Amazon.com Inc. (AMZN), 19.5%, Netflix Inc. (NFLX), 1.2%, y Alphabet Inc. (GOOGL), 17.7%. Durante el mismo período, el índice S&P 500 (SPX) subió un 19, 4%. En conjunto, las acciones de FAANG representan el 12.2% del valor del S&P 500, según SlickCharts.
Importancia para los inversores
Si bien las cinco acciones de FAANG han superado al S&P 500 en los últimos 5 y 10 años, hasta el momento en 2019, solo Facebook y Apple han subido decisivamente mejor que el mercado. Como se muestra arriba, Amazon esencialmente se está formando en línea con el mercado y Alphabet se está quedando un poco atrás. Netflix ha tenido un viaje salvaje hacia arriba y hacia abajo en 2019, alcanzando un máximo de 43.7% de ganancia anual acumulada en julio, y luego cayó en picado a prácticamente ninguna ganancia. De hecho, Netflix ha caído un 35, 5% desde su máximo histórico en julio de 2018.
Las acciones de FAANG que sobresalen están preocupadas por el hacinamiento, las altas valoraciones, las investigaciones antimonopolio, la desaceleración del crecimiento de las ganancias, la desaceleración de la economía estadounidense y la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Milunovich, sin embargo, no se inmuta. "Su período de ventaja competitiva como plataformas líderes es aproximadamente en la sexta entrada", dice, en una analogía del béisbol que sugiere que su período de dominio puede ser solo un poco más de la mitad. Además, cree que, para estas acciones, "las valoraciones son razonables".
No obstante, Milunovic reconoce que la regulación destinada a limitar su poder plantea el mayor riesgo para estas empresas. "Las compañías que han estado bajo ataque antimonopolio se distraen, aunque puede tomar años para que lo nuevo las elimine", escribió.
Milnovich agrega: “Los reguladores podrían bloquear el paso a las adyacencias para apoyar el crecimiento. Por otro lado, los remedios impuestos a veces benefician a los titulares en relación con los nuevos entrantes. Un ejecutivo de la compañía nos dijo que la forma de lidiar con el antimonopolio es ganar rápido o llegar a un acuerdo ”. Mientras tanto, puede haber un resultado positivo para los inversores si, como algunos abogan, los FAANG se ven obligados a deshacerse de ciertas unidades de negocios. "Romper gigantes tecnológicos, aunque no es probable, en realidad podría desbloquear valor", dice.
Sobre las valoraciones, señala que Apple tiene un múltiplo en línea con el mercado. Su base de clientes es de alrededor de mil millones de personas en todo el mundo, lo que le da un potencial significativo para ventas adicionales de productos y servicios. Facebook y Alphabet están valorados en primas para el mercado, pero aún tienen altas perspectivas de crecimiento y rendimiento del capital. Amazon es más caro, pero su administración aún encuentra nuevas vías para el crecimiento. Netflix se enfrenta a una mayor competencia, pero aún disfruta de economías de escala.
Mirando hacia el futuro
Incluso si Milunovic tiene razón, y los FAANG todavía tienen días brillantes por delante, no están exentos de riesgos. Desde sus máximos intradiarios en septiembre o principios de octubre de 2018 hasta sus mínimos intradiarios a fines de diciembre de 2018, las caídas fueron de 40.2% para Netflix, 37.2% para Apple, 36.3% para Amazon, 28.4% para Facebook y 20.2% para Alphabet.
