La ola de OPI de 2019, que está en camino de recaudar aún más dinero que el año récord de 2000, es probable que evite el desastroso colapso de existencias visto después de la infame burbuja Dotcom 2000, según varios expertos. Si bien muchos están preocupados por las grandes pérdidas en compañías como Lyft Inc., la primera de las compañías de LUPA espera que se haga pública este año, es improbable que ocurra un colapso por varias razones clave, según el Wall Street Journal.
¿Por qué sobrevivirán las OPI de 2019?
(Comparación de las OPI 2019 frente a las 2000 OPI)
- Edad de la compañía: 12 años vs. 4-5 años Tamaño de la compañía en ventas anuales: $ 174 millones vs. $ 12 millones
Mayores, mayores
En 1999, 547 compañías llegaron a los mercados públicos, recaudando un total de $ 107.9 mil millones, por Dealogic. Ahora, los banqueros que organizan las OPI dicen que 2019 puede superar ese total, con más dinero recaudado por menos pero nombres más grandes como Inc., Slack Technologies Inc., Uber Technologies Inc. y Postmates Inc.
Las nuevas acciones públicas de estas compañías tienen muchas menos probabilidades de derretirse como ocurrió con la clase de 2000. Por un lado, las compañías de la clase de 2019 son mucho más antiguas, de mayor tamaño y más sólidas en cuanto a finanzas y habilidades de gestión. La edad media de las OPI tecnológicas actuales es de 12 años, que es dos o tres veces la edad de las OPI tecnológicas en 1999 y 2000, de cuatro a cinco años, según el experto en OPI Jay Ritter. Mientras tanto, la mediana de ventas de la última clase de OPI es de casi $ 174 millones, más de 14 veces mayor que la media de $ 12 millones en ventas para los años 1999 y 2000.
Los ingresos generan un rendimiento superior
Muchos osos citan pérdidas crecientes en estas compañías, con Uber con una pérdida de $ 3.3 mil millones en 2019 y Lyft con $ 900 millones. Pero muchas de las nuevas tecnologías han logrado aumentar sus flujos de ingresos en nuevos mercados. Uber recaudó $ 11 mil millones y Lyft generó más de $ 2 mil millones en 2018.
Históricamente, este tamaño de ingresos ha aumentado las posibilidades de rendimiento superior, según el Journal. Los estudios muestran que las acciones de las compañías de la era de 1999 y 2000 con ventas superiores a $ 100 millones superaron a sus pares por debajo de ese umbral en aproximadamente un 45%, independientemente de si estaban obteniendo ganancias o no "Las empresas tecnológicas generalmente tienen grandes costos fijos, y mientras más ingresos se pueden extender a través de esos costos, más se reducen sus ganancias", dijo Steven Kaplan, profesor de la Booth School of Business de la Universidad de Chicago.
Las compañías de la clase de 2019 han podido desarrollar sus negocios y crear participaciones en mercados de alto crecimiento cuyo tamaño es drásticamente diferente de los de las startups fallidas de 2000 de Dotcom como Pets.com, EToys Inc. y Webvan, según Ritter.
Mirando hacia el futuro
No todos son tan optimistas con respecto a la clase de 2019, cuya incapacidad para generar ganancias y "modelos de negocios cuestionables" ha mantenido a algunos inversores al margen. En una columna reciente de WSJ, James Mackintosh argumenta que comprar acciones en una nueva empresa pública, tal como los de adentro y los capitalistas de riesgo pueden estar vendiendo sus acciones, es una propuesta dudosa.
