Los contratos a plazo son acuerdos de compra / venta que especifican el intercambio de un activo específico y en una fecha futura específica pero a un precio acordado hoy. No requieren el pago anticipado o el pago inicial, a diferencia de otros instrumentos derivados de compromisos futuros. Como ningún dinero cambia de manos en el acuerdo inicial, no se le puede atribuir ningún valor. En otras palabras, el precio a plazo es igual al precio de entrega.
Matemáticas de la valoración del contrato a plazo
La valoración derivada no es una ciencia exacta, y es un tema de serias desviaciones filosóficas y metodológicas entre economistas financieros, ingenieros de seguridad y matemáticos del mercado. El tratamiento más común de los contratos a plazo comienza con la observación asumida de que los contratos a plazo pueden almacenarse a costo cero. Si un valor puede almacenarse a costo cero, entonces el precio a plazo para la entrega del valor es igual al precio spot dividido por el factor de descuento.
Puede ver esto expresado como: F = S / d (0, T), donde (F) es igual al precio a plazo, (S) es el precio spot actual del activo subyacente, y d (0, T) es El factor de descuento para la variable de tiempo entre la fecha inicial y la fecha de entrega.
El factor de descuento depende de la duración del contrato a plazo. Matemáticamente, esto se demuestra como un precio de equilibrio porque cualquier precio a plazo por encima o por debajo de este valor representa una oportunidad de arbitraje.
Precio a plazo y valor a plazo
En una fecha donde (T) es igual a cero, el valor del contrato a plazo también es cero. Esto crea dos valores diferentes pero importantes para el contrato a plazo: precio a plazo y valor a plazo. El precio a plazo siempre se refiere al precio en dólares de los activos como se especifica en el contrato. Esta cifra se fija para cada período de tiempo entre la firma inicial y la fecha de entrega. El valor a plazo comienza en el costo de almacenamiento y tiende hacia el precio a futuro a medida que el contrato se acerca al vencimiento.
Lógica de intercambio y valor inicial
¿Cuál es el valor inicial de un contrato hipotecario de $ 300, 000 que requiere un pago inicial del 15%? La lógica económica simple sugiere que el valor del contrato inicial es de $ 45, 000, o 0.15 x $ 300, 000. Esa es la cantidad de dinero que exige el prestamista para establecer el contrato. El prestatario también acepta separarse de $ 45, 000 para recibir el contrato inicial.
Lleve esta lógica para reenviar contratos. La gran mayoría de los contratos a plazo no tienen anticipo. Si ambas partes están dispuestas a intercambiar su compromiso con el contrato por $ 0.00, entonces se deduce que el valor inicial del contrato es cero.
Estas explicaciones son incompletas, porque ignoran muchos de los factores asociados con los contratos hipotecarios y a plazo, es decir, los activos subyacentes. Sin embargo, en un sentido económico estricto, estos argumentos son válidos.
