A pesar de las preocupaciones generalizadas sobre las altas valoraciones de las acciones y las tensiones comerciales, JPMorgan predice una "gran rotación" de los inversores minoristas de los fondos de bonos a los fondos de capital en 2020, el mayor cambio desde 2013, informa MarketWatch. Como resultado, los inversores individuales reemplazarán a los inversores institucionales como los impulsores clave de las ganancias del mercado de valores.
"Dado que este año resultó ser un año sólido para los mercados de valores, ayudados por inversores institucionales, entonces deberíamos ver a los inversores minoristas respondiendo a la fortaleza del mercado de valores de este año convirtiendo a los grandes compradores de fondos de capital en 2020. Esto sugiere que 2020 podría ser otro año fuerte para acciones impulsadas por minoristas en lugar de inversores institucionales ", según el analista de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.
Para llevar clave
- JPMorgan ve ganancias en el mercado de valores en 2020, impulsadas por los inversores minoristas. Los inversores minoristas fueron cautelosos en 2019 y invirtieron dinero en bonos. La historia reciente y los recortes en las tasas de interés apuntan a una reversión en 2020. Sin embargo, el consenso de Wall Street espera pequeñas ganancias en 2020
Importancia para los inversores
JPMorgan señala que los inversores minoristas han adoptado una "postura extremadamente cautelosa" en 2019, frenando las ganancias del mercado de valores. También observaron que 2012, 2017 y 2019 fueron los años más recientes con fuertes flujos hacia los fondos de bonos, y que dichos flujos fueron débiles en 2013 y 2018.
No obstante, Panigirtzoglou dice que un "gran desafío" para el pronóstico de JPMorgan son las altas asignaciones de capital entre los inversores minoristas. Sin embargo, agrega, los recientes recortes de tasas del banco central han hecho que los rendimientos del efectivo y los bonos sean cada vez menos atractivos.
A partir del 27 de noviembre, solo el 33, 6% de los inversores minoristas eran optimistas, frente al 34, 2% durante la semana anterior y el promedio histórico del 38, 0%, según la Encuesta sobre el sentimiento del inversor de la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII). Mientras tanto, el 30, 3% eran bajistas, frente al 29, 1% de la semana anterior y el promedio histórico del 30, 5%. El resto fue neutral.
Entre las ocho firmas de inversión líderes que habían publicado pronósticos al 29 de noviembre, la predicción promedio es que el S&P 500 finalizará 2020 en 3, 241, solo un 3.2% por encima de su cierre de noviembre de 2019, según The Wall Street Journal. Credit Suisse es el más optimista, con 3, 425, o 9.0% por encima del cierre de noviembre. Esperan fuertes recompras de acciones corporativas en 2020, así como un crecimiento de las ganancias de un solo dígito medio.
El estratega más bajista es Francois Trahan de UBS, que ve que el S&P 500 se hunde a 2.550, o un 18, 8% por debajo del cierre de noviembre. "NO hay debate sobre las ganancias a futuro del S&P 500: una contracción parece inminente", escribe, observando "desaceleraciones significativas en la economía de Estados Unidos".
Mirando hacia el futuro
En el corto plazo, Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA Research, ve varios factores que sugieren el aumento de los precios de las acciones estadounidenses en diciembre, según su informe titulado "¿Una final favorable?" Cita un creciente optimismo sobre la economía y un acuerdo comercial, un impulso al alza para varios índices clave del mercado, además de precedentes históricos.
"Desde 1945, el S&P 500 registró su mejor rendimiento promedio en diciembre, junto con la mayor frecuencia de avance y el menor nivel de volatilidad", escribe Stovall. También señala que, desde 1995 en adelante, los 11 sectores de S&P y el 87% de 101 subindustrias dentro del S&P 1500 han aumentado, en promedio, en diciembre.
Para 2020, el equipo de estrategia de renta variable estadounidense de Morgan Stanley liderado por Mike Wilson son osos notables, que esperan un crecimiento económico tibio de EE. UU. Y prácticamente ninguna mejora en las ganancias corporativas, según su reciente informe "2020 Outlook". Proyectan que el S&P 500 finalizará 2020 a 3.000, o un 4, 5% por debajo de su cierre de noviembre de 2019.
