Estados Unidos y Canadá se han movido de diferentes maneras hacia la legalización de la marihuana en ciertas circunstancias durante años. Ahora, más de 20 estados han legalizado el cannabis con fines médicos o recreativos (o ambos), y Canadá se movió para legalizar el uso recreativo de cannabis para adultos en octubre de este año. Como era de esperar, las empresas en el espacio legal de la marihuana y los inversores han estado clamando por participar en lo que muchos creen que es una nueva industria prometedora y de rápido crecimiento. El resultado es que las existencias de marihuana han visto incrementos increíbles en los últimos dos años y en los últimos meses en particular. Sin embargo, hay razones por las cuales los inversores deben ser cautelosos antes de sumergirse en el mercado legal del cannabis.
¿Demasiado ambicioso?
La legalización del cannabis en Canadá para uso recreativo se ha visto como un movimiento innovador para la industria. Actualmente, la marihuana medicinal sigue siendo un mercado más grande que el cannabis recreativo legal. Sin embargo, el grupo de consumidores potenciales dramáticamente más grande para ventas recreativas sugiere a muchos inversores que la industria de Canadá podría convertirse en un mercado importante en solo unos pocos años. Los inversores que pronosticaron un espacio multimillonario en el mercado canadiense y se desarrollaron en un período de tiempo relativamente corto han entrado con entusiasmo.
Al mismo tiempo, las compañías de marihuana han realizado jugadas agresivas para ganar el dominio sobre los competidores en un campo creciente y complicado. Según un informe de The Motley Fool, una de las formas en que muchas empresas lo han hecho es mediante una rápida expansión mediante adquisiciones. Una razón para este enfoque es que estas compañías tienen el objetivo de diferenciarse de sus competidores y fortalecer su perspectiva a largo plazo. Empresas como Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) y Aphria (APHA) hicieron compras de otras empresas por cientos de millones de dólares canadienses este año. ( Ver también: ¿Quién está interesado en las existencias de marihuana?)
Es en esta práctica de adquirir rápidamente otras compañías, sugiere el informe Motley Fool, que estas compañías pueden estar inadvertidamente preparando a sus ansiosos inversores por el fracaso.
Ofertas de acciones comunes
BNN Bloomberg informa que, hasta la fecha, el 69% de todas las ofertas del sector del cannabis en las que hay un cambio de control se han financiado completamente con existencias. En comparación, en todo el espacio mundial de fusiones y adquisiciones, más del 50% se han realizado utilizando todo el efectivo en 2018.
Muchas de estas adquisiciones son para empresas que pueden o no emerger como vencedoras a medida que crece el espacio legal del cannabis. El campo está abarrotado, y es probable que haya muchos fracasos ya que ciertas compañías ganan el dominio sobre sus pares. Que algunas de las compañías más grandes de hoy compran competidores no probados y no probados por mucho dinero, y que están usando acciones comunes para hacerlo, podría ser desastroso para los inversores involuntarios.
Para cada nuevo acuerdo basado en acciones, el recuento total de acciones en circulación para cada una de las empresas adquirentes aumenta. El proceso significa que estas acciones tienen más dificultades para crear ganancias por acción. En particular, si algunas de las compañías que se han adquirido en estos acuerdos terminan fracasando, estos compradores principales podrían terminar luchando para generar ingresos netos lo suficientemente altos como para ofrecer una buena relación precio / ganancias.
El espacio legal del cannabis es nuevo, se expande rápidamente y enfrenta una gran cantidad de exageraciones (y presiones) por parte de inversores de todo el mundo. Está claro que habrá muchos cambios a medida que la industria continúe creciendo. Sin embargo, los inversores que piensan que están jugando de manera relativamente segura al comprar compañías que ya han surgido como grandes nombres en el espacio naciente pueden reconsiderar estos movimientos, particularmente cuando se enfrentan a la posibilidad de que un jugador importante se entusiasme demasiado con sus adquisiciones y termine estableciendo a sí mismo y a sus inversores en quiebra. Por otro lado, estas apuestas podrían pagar de manera significativa, y solo el tiempo lo dirá.
