Las acciones estadounidenses continuaron su caída a la baja el lunes después de sufrir su peor desempeño en 2019 durante la semana pasada en medio de las crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. La mala noticia: pueden tener mucho más por caer. Un colapso del mercado bursátil del 65% no sería sorprendente a los ojos de John Hussman, ex profesor de economía y actual presidente de Hussman Investment Trust, quien cree que los riesgos son mucho mayores ahora que durante la burbuja tecnológica de las puntocom.
"Dados los extremos de valoración actuales, sigo creyendo que una finalización bastante corriente y peatonal del ciclo actual del mercado implicaría una pérdida en el S&P 500 de aproximadamente dos tercios del valor del mercado", escribió Hussman en una reciente publicación de blog sobre Seeking Alpha.
Por qué este mercado es más riesgoso que la burbuja Dotcom
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Lo que significa para los inversores
Solo han pasado unas pocas semanas desde que los mercados bursátiles de EE. UU., Al recuperarse de la caída de fin de año de 2018, alcanzaron nuevos récords. Pero con las conversaciones comerciales entre las dos economías más grandes del mundo que se encuentran en un obstáculo, lo que resulta en aumentos de aranceles por parte de la administración Trump sobre las importaciones chinas y los aranceles de represalia de China, las expectativas de los inversores comienzan a ponerse agrias.
“El mayor problema es la gran desconexión con lo que los mercados han estado esperando y lo que está ocurriendo ahora. Los mercados habían valorado el mejor de los casos y las probabilidades están cambiando hacia el peor de los casos ", dijo Nader Naeimi de AMP Capital Investors Ltd. en Sydney. Agregó que "la respuesta de China ciertamente no fue lo que esperaban los mercados de riesgo", según Bloomberg.
Además de los aranceles, Naeimi señaló el aumento de los precios y un posible aumento en los precios del petróleo en medio del frágil crecimiento económico en todo el mundo como algunos de los crecientes riesgos que se estaban convirtiendo en una "tormenta perfecta" para las acciones complacientes.
Complaciente es una palabra para ellos. Sobrevalorado es otro, en opinión de Hussman, y a diferencia de la burbuja de las puntocom donde principalmente las acciones tecnológicas parecían sobrevaloradas, Hussman cree que todo el mercado parece estar en los niveles más caros de la historia.
"Vale la pena recordar que, a excepción del mercado bajista 2000-2002, que terminó en valoraciones que todavía estaban alrededor de un 25% por encima de las normas históricas, cualquier otra disminución del mercado bajista en la historia, incluida la disminución 2007-2009, ha tomado medidas de valoración confiables normas históricas que actualmente se encuentran entre -60% y -65% por debajo de los niveles actuales del mercado ”, dijo Hussman.
Mirando hacia el futuro
Si bien no todos los analistas son tan pesimistas, la mayoría cree que la volatilidad aumentará en el corto plazo a medida que los mercados intenten fijar los precios en eventos recientes y riesgos futuros. Sin embargo, esa volatilidad podría extenderse más allá del corto plazo si las sorpresas del mercado siguen apareciendo, lo que aumenta el riesgo de una mayor caída.
"Yo diría que tenemos que creer que las sorpresas en el mercado van a ser más a la baja que al alza", dijo a Bloomberg Jim Caron, gerente de cartera de renta fija de Morgan Stanley Investment Management.
