El inversionista de "The Big Short", Michael Burry, que apostó con éxito contra los CDO de alto riesgo antes de la crisis financiera, ahora dice que otra tendencia está señalando un colapso financiero, según un informe detallado de Bloomberg.
El inversionista, cuya historia se convirtió en una película ganadora del Oscar y el libro más vendido, ahora supervisa alrededor de $ 340 millones en Scion Asset Management, con sede en Cupertino, California. Un tema de gran preocupación para Burry en el entorno actual es la avalancha de dinero que se traslada a los fondos de índice pasivo, con un valor estimado de $ 4.3 billones en activos. Burry argumenta que la popularidad de las estrategias de inversión pasiva podría provocar un evento similar al de la burbuja masiva anterior a 2008, que fue el resultado de un colapso en valores podridos conocidos como obligaciones de deuda garantizadas (CDO).
Precio de inversión pasiva "distorsionante" de acciones y bonos
Si bien el movimiento a gran escala de los inversores hacia fondos pasivos y ETF se considera menos riesgoso que colocar dinero en fondos administrados activamente, Burry dice que las entradas de fondos indexados ahora están distorsionando los precios de las acciones y bonos que están diseñados para rastrear. Traza paralelos a la forma en que un aumento en CDO compra hipotecas subprime distorsionadas antes del último colapso importante del mercado.
"La inversión pasiva ha eliminado el descubrimiento de precios de los mercados de valores", dijo. "Las tesis simples y los modelos que llevan a las personas a sectores, factores, índices o ETFs y fondos mutuos que imitan esas estrategias, no requieren el análisis del nivel de seguridad que se requiere para el descubrimiento de precios reales".
Al igual que los fondos se retiraron rápidamente del sistema hace más de una década, los inversores esperan grandes salidas de inversiones pasivas, pero no ofrecieron un marco de tiempo. Sin embargo, está seguro de que "será feo".
"Esto es muy parecido a la burbuja en los CDO respaldados por activos sintéticos antes de la Gran Crisis Financiera en que la fijación de precios en ese mercado no se hizo mediante análisis de nivel de seguridad fundamental, sino por flujos de capital masivos basados en modelos de riesgo aprobados por Nobel eso resultó ser falso ", agregó Burry.
Esto se produce cuando los fondos de inversión pasiva casi han alcanzado a los administrados por fondos de renta variable activos en el mercado de valores de EE. UU., A $ 4.305 billones al 30 de abril, frente a $ 4.311, por Cuarzo. "La tendencia hacia la inversión de fondos de bajo costo ha cobrado impulso", explica el analista de Morningstar Kevin McDevitt.
¿Que sigue?
"Como la mayoría de las burbujas, cuanto más dure, peor será el choque", dijo Burry a Bloomberg en una entrevista detallada.
Recomienda que los inversores analicen las acciones de valor de pequeña capitalización, ya que generalmente están subrepresentadas en los fondos pasivos. En particular, le gustan las empresas de tecnología y componentes tecnológicos, lo que indica que es un "gran creyente en el crecimiento continuo y las tecnologías remotas y virtuales".
