¿Qué es una seguridad respaldada por activos?
Un valor respaldado por activos (ABS) es un valor financiero como un bono o pagaré que está garantizado por un conjunto de activos como préstamos, arrendamientos, deudas de tarjetas de crédito, regalías o cuentas por cobrar. Para los inversores, los valores respaldados por activos son una alternativa a la inversión en deuda corporativa. Un ABS es similar a un valor respaldado por hipotecas, excepto que los valores subyacentes no están basados en hipotecas.
Seguridad respaldada por activos (ABS)
Comprender los valores respaldados por activos
Los valores respaldados por activos permiten a los emisores generar más efectivo, que, a su vez, se utiliza para más préstamos, al tiempo que brinda a los inversores la oportunidad de invertir en una amplia variedad de activos que generan ingresos. Por lo general, los activos subyacentes de un ABS no son líquidos y no se pueden vender por sí solos. Sin embargo, unir los activos y crear una seguridad financiera, un proceso llamado titulización, permite al propietario de los activos hacerlos comercializables. Los activos subyacentes de estos grupos pueden ser préstamos con garantía hipotecaria, préstamos para automóviles, cuentas por cobrar con tarjeta de crédito, préstamos estudiantiles u otros flujos de efectivo esperados. Los emisores de ABS pueden ser tan creativos como deseen. Por ejemplo, ABS se ha creado en función de los flujos de efectivo de los ingresos de películas, pagos de regalías, arrendamientos de aviones y energía solar fotovoltaica. Casi cualquier situación de producción de efectivo puede ser titulizada en un ABS.
Para llevar clave
- Los valores respaldados por activos (ABS) son valores financieros respaldados por activos tales como cuentas por cobrar con tarjeta de crédito, préstamos con garantía hipotecaria y préstamos para automóviles. Aunque son similares a los valores respaldados por hipotecas, los valores respaldados por activos no están agrupados por activos basados en hipotecas. ABS atrae a los inversores que buscan invertir en algo que no sea deuda corporativa.
Ejemplo de una seguridad respaldada por activos
Suponga que la Compañía X está en el negocio de hacer préstamos para automóviles. Si una persona quiere pedir prestado dinero para comprar un automóvil, la Compañía X le da el efectivo a esa persona, y la persona está obligada a pagar el préstamo con una cierta cantidad de interés. Quizás la Compañía X otorga tantos préstamos que se queda sin efectivo para continuar otorgando más préstamos. La empresa X puede empaquetar sus préstamos actuales y venderlos a la empresa de inversión X, y así recibir efectivo que puede usar para hacer más préstamos.
La empresa de inversión X clasificará los préstamos comprados en diferentes grupos llamados tramos. Estos tramos son grupos de préstamos con características similares, como vencimiento, tasa de interés y tasa de morosidad esperada. A continuación, la empresa de inversión X emitirá valores similares a los bonos típicos en cada tramo que cree.
Luego, los inversores individuales compran estos valores y reciben los flujos de efectivo del conjunto subyacente de préstamos para automóviles, menos una tarifa administrativa que la Empresa de Inversión X se reserva.
Consideraciones Especiales
Tramos
Un ABS generalmente tendrá tres tramos: clase A, B y C. El tramo senior, A, es casi siempre el tramo más grande y está estructurado para tener una calificación de grado de inversión que lo haga atractivo para los inversores.
El tramo B tiene una calidad crediticia más baja y, por lo tanto, tiene un rendimiento más alto que el tramo senior. El tramo C tiene una calificación crediticia más baja que el tramo B y puede tener una calidad crediticia tan pobre que no se puede vender a los inversores. En este caso, el emisor mantendría el tramo C y absorbería las pérdidas.
