¿Qué es la hora de las brujas?
La hora de brujería es la última hora de negociación el tercer viernes de cada mes a medida que caducan las opciones y futuros sobre acciones e índices bursátiles. Este período a menudo se caracteriza por grandes volúmenes a medida que los operadores cierran opciones y contratos de futuros antes de su vencimiento. Las posiciones a menudo se vuelven a abrir en contratos que expiran en una fecha posterior.
Comprender la hora de las brujas
La hora de las brujas es un término general. Con mayor frecuencia, los comerciantes utilizarán términos como "triple brujería".
Una hora de brujería triple se refiere al vencimiento de las opciones sobre acciones, opciones de futuros sobre índices y futuros sobre índices en el mismo día. Este evento ocurre el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. Debido a que los futuros de acciones individuales también caducan en el mismo programa de triple brujo, los términos cuádruple y triple brujo se usan indistintamente.
La hora de las brujas dobles ocurre el tercer viernes de los ocho meses que no son brujas triples. En las brujas dobles, los contratos que expiran suelen ser opciones sobre acciones e índices bursátiles.
La actividad que se lleva a cabo durante las horas de brujería mensuales se puede dividir en dos categorías: extender o cerrar contratos que caducan para evitar el vencimiento y las compras del activo subyacente. Debido a los desequilibrios que pueden ocurrir a medida que se realizan estos intercambios, los árbitros también buscan oportunidades como resultado de ineficiencias en los precios.
Razones para desplazar posiciones
La razón principal de la actividad intensificada en los días de la hora de brujería es que los contratos que no están cerrados pueden resultar en la compra o venta de la garantía subyacente. Por ejemplo, los contratos de futuros que no están cerrados requieren que el vendedor entregue la cantidad especificada del valor o producto básico subyacente al comprador del contrato. Las opciones que están en el dinero pueden resultar en que el activo subyacente sea ejercido y asignado al propietario del contrato. En ambos casos, si el propietario del contrato o el redactor del contrato no está en condiciones de pagar el valor total de la garantía que se entregará, el contrato debe cerrarse antes del vencimiento.
El despliegue o avance es cuando una posición en el contrato que vence se cierra y se vuelve a abrir en un contrato que vence en una fecha posterior. El comerciante cierra la posición de vencimiento, liquida la ganancia o pérdida, y luego abre una nueva posición a la tasa actual del mercado en un contrato diferente. Este proceso crea volumen en el contrato que vence y en los contratos a los que se están mudando los comerciantes.
Oportunidades para el arbitraje
Además del aumento en el volumen relacionado con la compensación de contratos durante las horas de brujería, la última hora de negociación también puede generar ineficiencias en los precios que pueden presentar oportunidades de arbitraje. Debido al gran volumen que entra en un corto período de tiempo, los operadores oportunistas buscan desequilibrios en la oferta y la demanda.
Por ejemplo, los contratos que representan grandes posiciones cortas pueden ofertarse más si los operadores esperan que los contratos se compren para cerrar posiciones antes de su vencimiento. En estas circunstancias, los comerciantes pueden vender contratos a precios temporalmente altos y luego cerrarlos antes del final de la hora de brujería. O, compran el contrato para subirse a la ola, luego lo venden una vez que el frenesí de compra disminuye.
